Bodenbildung
15.06.2007 | Martin Siegel
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Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich parallel zum Goldpreis stabilisiert (aktueller Preis 13,13 $/oz, Vortag 13,13 $/oz). Platin bleibt stabil (aktueller Preis 1.282 $/oz, Vortag 1.284 $/oz), Palladium entwickelt sich seitwärts (aktueller Preis 372 $/oz, Vortag 372 $/oz). Die Basismetalle können sich weiter erholen. Nickel verbessert sich um 5%, Kupfer um 3%.
Der New Yorker xau-Goldminenindex verbessert sich um 1,4% oder 1,8 auf 138,5 Punkte. Bei den Standardwerten steigen Meridian 2,5% und Freeport 2,3%. Bei den kleineren Werten können Claude 5,3%, Apollo 4,8%, Minefinders 4,1% und High River 4,0% zulegen.
Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel uneinheitlich. Gold Fields zieht 2,1% an. DRD Gold gibt 1,4% ab.
Die australischen Werte entwickeln sich heute morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten verliert Dioro 7,6%. Kingsgate kann um 6,1% zulegen. Bei den Explorationswerten gewinnen Citigold 9,9 % und Bendigo 6,5%. Adamus fallen 9,4%, Falcon 8,7%, Wedgetail 6,9% und Metex 5,0% zurück. Bei den Basismetallwerten geben Gindalbie 6,7%, Cons Minerals 6,1% und Independence Group 5,3% nach.
Wichtigste Kurznachrichten:
keine
Westgold
Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete auch am Donnerstag ein belebtes Geschäft. Gesucht blieben im Goldbereich Münzen der Lunar-Serie sowie unsere Sonderaktion 1.000 g Goldbarren. Im Silberbereich wurden 1 oz Maple Leaf und 1 kg Kookaburra nachgefragt. Die Verkaufsneigung blieb gering. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de.
Analyse
15.06.07 Herald (AUS, Kurs 1,245 A$, MKP 241 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Juniquartal 2006) keine wesentlichen Fortschritte bei der Entwicklung des Diary Zink-, Blei und Silberprojekts, an dem Herald einen Anteil von 80% hält. Am 23.05.07 kam eine 50-köpfige Kommission zu der Empfehlung, daß das Umweltministerium das Projekt genehmigen soll. Dies sollte Anfang Juni geschehen, wurde aber bis zum 14.06.07 nicht gemacht. Der für das 2. Halbjahr 2007 vorgesehene Produktionsbeginn muß damit um mindestens 1 Jahr verschoben werden. In dem Projekt ist über einen Zeitraum von 7 Jahren eine jährliche Produktion von 100.000 t Zink und 50.000 t Blei (jeweils Herald Anteil) vorgesehen. Die Nettoproduktionskosten werden derzeit mit 0,41 $/lb angegeben, so daß bei einem aktuellen Zinkpreis von 1,71 $/lb (1,79 $/lb) mit einer Bruttogewinnspanne von 1,30 $/lb (1,38 $/lb) gerechnet werden kann. Die Investitionskosten werden auf 189,0 Mio A$ (189,0 Mio A$) veranschlagt. Sollte Herald eine Gewinnspanne von 0,50 $/lb umsetzen können, würde sich ein aktuelles KGV von 3,2 einstellen. Die Lebensdauer der Reserven erreicht derzeit 7,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 15,6 Jahre, wobei noch erhebliches Explorationspotential verbleibt. Die übrigen Projekte spielen bei der Beurteilung der Herald derzeit keine wesentliche Rolle. Herald hält einen Anteil von 59,3% an Jaguar Minerals (AUS) mit einem Marktwert von 3,6 Mio A$ (4,0 Mio A$) und einen Anteil von 26% an der nicht gelisteten Corona Gold (AUS). Herald macht keine Angaben über eventuelle Belastungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 31.12.06 (30.06.06) stand einem Cashbestand von 106,2 Mio A$ (123,3 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 5,2 Mio A$ (5,8 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Mit den hohen Zink- und Bleipreisen zeichnet sich für Herald bei einer erfolgreichen Entwicklung eine hochprofitable Produktion ab, die ein Aktienkurspotential von 200 bis 300% eröffnet. Problematisch bleiben er Standort in Indonesien und die Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn. Wegen der Verzögerungen reduzieren wir das Kursziel von 3,40 auf 3,10 A$. Herald bleibt eine Kaufempfehlung. Empfehlung: Halten, unter 1,40 A$ kaufen, aktueller Kurs 1,245 A$, Kursziel 3,10 A$. Herald wird an verschiedenen deutschen Börsen gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 20.10.06 bei 1,28 A$).
© Martin Siegel
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