Seitwärtsentwicklung wird verlängert
21.06.2007 | Martin Siegel
Der Goldpreis wird im gestrigen New Yorker Handel von 661 auf 656 $/oz gedrückt. Heute morgen gibt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong zunächst weiter auf 653 $/oz nach, kann sich aber aktuell wieder auf 655 $/oz erholen und notiert damit um etwa 5 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien fallen im gestrigen New Yorker Handel erneut deutlich zurück, was auf eine Verlängerung der aktuellen Konsolidierung bis nach der Sommerpause hindeutet. Auf Eurobasis gibt der Goldpreis bei einem unveränderten Dollar nach der gestrigen Erholung wieder nach (aktueller Preis 15.728 Euro/kg, Dienstag 15.729 Euro/kg). Wir erwarten nach dem Ende der aktuellen Korrektur für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres Zwischen-Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen.Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich parallel zum Goldpreis entwickelt (aktueller Preis 13,21 $/oz, Dienstag 13,25 $/oz). Platin zeigt sich freundlich (aktueller Preis 1.294 $/oz, Dienstag 1.296 $/oz), Palladium entwickelt sich in einem leichten Aufwärtstrend (aktueller Preis 374 $/oz, Vortag 374 $/oz). Die Basismetalle zeigen sich heute morgen nach den Einbrüchen der Vortage leicht erholt.
Der New Yorker xau-Goldminenindex verliert 1,9% oder 2,6 auf 138,5 Punkte. Bei den Standardwerten fallen Goldcorp 3,4% und Kinross 3,2% zurück. Bei den kleineren Werten geben Minefinders 5,7%, Queenstake 5,6%, Stillwater 4,4% und High River 3,5% nach. Gegen den Trend können Claude 4,8%, Apollo 4,7%, Petaquilla 3,1% und Gammon Lake 2,3% zulegen. Bei den Silberwerten verliert Silver Standard 3,1%.
Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel stabil. Anglogold gibt isoliert 2,9% nach.
Die australischen Werte entwickeln sich heute morgen uneinheitlich und im Vergleich zu den nordamerikanischen Werten stabil. Bei den Produzenten können Tanami 7,7%, Dioro 5,0%, Dragon 4,4% und Aquarius Platinum 3,2% zulegen. Bolnisi geben 4,1% und Emperor 4,0% nach. Bei den Explorationswerten verlieren Focus 8,3%, Wedgetail 7,7% und Westonia 5,1%. Andean zieht 13,9% an. Adamus erholt sich um 3,7%. Bei den Basismetallwerten fallen Independence Group 4,3% und Minara 3,0% zurück. Cape Lambert verbessert sich um 5,3%.
Wichtigste Kurznachrichten:
Die australische Oceana wird im Zusammenhang mit der Börseneinführung in den kanadischen Handel vorübergehend vom Kurs ausgesetzt.
Westgold
Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Mittwoch ein weiterhin hohes Handelsvolumen. Im Goldbereich werden weiterhin verstärkt Münzen der Ende Juni 2007 auslaufenden Lunar-Serie geordert. Eine große Nachfrage verzeichneten auch die Lunar 1 kg Silbermünzen, von denen noch einige vorrätig sind, obwohl sie nicht auf unserer Preisliste notiert werden. Unverändert hoch ist auch die Nachfrage nach 1 oz Maple Leaf und 1 kg Kookaburra. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de.
Analyse
21.06.07 Kagara Zinc (AUS, Kurs 7,00 A$, MKP 1.492 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Juniquartal 2006) einen Rückgang der Zinkproduktion um 28% auf 7.783 t, was einer Jahresrate von etwa 30.000 t entspricht. Die Bleiproduktion erreichte 2.219 t und die Silberproduktion 125.000 oz. Die Kupferproduktion konnte um 43% auf das Rekordniveau von 5.813 t gesteigert werden, was aktuell etwa 70 % der Umsätze entspricht. Die Produktion wurde durch heftige Regenfälle beeinträchtigt. Bei Nettoproduktionskosten von 0,66 $/lb (0,39 $/lb) und einem Verkaufspreis von 1,57 $/lb (1,65 $/lb) fiel die Bruttogewinnspanne von 1,26 auf 0,91 $/lb zurück. Bei der Kupferproduktion konnte die Gewinnspanne bei Nettoproduktionskosten von 1,47 $/lb und einem Verkaufspreis von 3,54 $/lb jedoch auf 2,07 $/lb gesteigert werden. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2006/07 erreichte der operative Gewinn 58,5 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 12,9 entspricht. Trotz der vorübergehenden Produktionsprobleme erwartet Kagara für das Geschäftsjahr 2006/07 einen operativen Gewinn von 175 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 8,6 entsprechen würde. Kagara bezahlt eine Halbjahresdividende in Höhe von 0,10 A$, was einer aktuellen Rendite von 2,8% entspricht. Ein Teil der Kupferproduktion wurde in Vorwärtsverkäufe verkauft, die unrealisierte Verluste in Höhe von 39,8 Mio A$ (51,8 Mio A$) beinhalten. Am 31.12.06 (30.06.06) stand einem Cashbestand von 14,6 Mio A$ (15,6 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 211,8 Mio A$ (145,0 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Kagara Zink profitabler Zink- und Kupferproduzent mit einer soliden Gewinnspanne. Positiv ist das Explorationspotential in den laufenden Projekten. Negativ sind die Vorwärtsverkäufe und die steigende Kreditbelastung. Wir erhöhen den fairen Wert von 6,00 auf 8,00 A$ und stufen Kagara als schwache Halteposition ein. Empfehlung: Halten, über 8,00 A$ verkaufen, aktueller Kurs 7,00 A$, Rückkauf unter 3,00 A$. Kagara Zink wird auch an der Börse Berlin-Bremen notiert (vgl. Verkaufsempfehlung vom 25.10.06 bei 6,79 A$).
© Martin Siegel
www.goldhotline.de
