Weiter auf Kaufniveau

Der Goldpreis wird am Freitag im New Yorker Handel nochmals auf 657 $/oz gedrückt, kann sich aber im Vergleich zu den Vortagen stabilisieren und schließt mit 660 $/oz etwa auf dem Eröffnungsniveau. Heute morgen stabilisiert sich der Goldpreis im Handel in Sydney weiter, kann auf 662 $/oz leicht zulegen und notiert damit nur noch um 1 $/oz unter dem Freitagsniveau. Die Goldminenaktien zeigen sich ebenfalls stabilisiert, so daß heute mit einer nach oben gerichteten Gegenreaktion im New Yorker Handel gerechnet werden darf. Insgesamt scheint der Markt die mittelfristige Seitwärtsbewegung fortzusetzen. Auf Eurobasis kann der Goldpreis sogar schon leicht zulegen (aktueller Preis 15.599 Euro/kg, Vortag 15.534 Euro/kg). Nach dem Ende der aktuellen Seitwärtsentwicklung erwarten wir für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres Zwischen-Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen.

Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich parallel zum Goldpreis stabilisiert (aktueller Preis 12,77 $/oz, Vortag 12,79 $/oz). Platin gibt weiter nach (aktueller Preis 1.282 $/oz, Vortag 1.307 $/oz), Palladium entwickelt sich weiter nachgebend (aktueller Preis 363 $/oz, Vortag 365 $/oz). Die Basismetalle geben weiter nach. Blei verliert 4,1% und Nickel 2,7%.

Der New Yorker xau-Goldminenindex verliert 1,7% oder 2,4 auf 144,8 Punkte. Bei den Standardwerten büßen Meridian 3,8% und Kinross 3,4% ein. Freeport verbessert sich um 0,2%. Bei den kleineren Werten geben Glencairn 3,7% (Vortag -28,1%) und Golden Star 2,3% nach. Petaquilla können 3,6% und Novagold 2,4% zulegen. Bei den Silberwerten verlieren Apex 4,3% und Hecla 3,7% (Vortag -4,6%).

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel schwächer. Harmony verlieren 4,0% (Vortag -3,8%), Anglogold 2,6% und Gold Fields 2,3%.

Die australischen Werte entwickeln sich heute morgen nachgebend. Bei den Produzenten verlieren Intrepid 6,5%, Tribune 4,0%, Dragon 3,7%, Dioro 3,6% und St Barbara 3,0%. Gegen den Trend können Perseverance 7,1% und Emperor 4,6% zulegen. Bei den Explorationswerten haussieren Wedgetail 58,3% (Vortag +30,4%), Bendigo 14,1%, Integra 11,1%, Westonia 8,8% und Conquest 8,2%. Regis verliert 7,7%. Bei den Basismetallwerten geben Cons Minerals 8,8%, Mincor 4,0%, Portman 3,6% und Gindalbie 3,1% nach. Sally Malay erholt sich um 3,6%.


Wichtigste Kurznachrichten:

keine


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Freitag sowie am Wochenende eine für die Sommermonate erneut untypisch hohe Nachfrage. Geordert wurden im Goldbereich vor allem 1 oz Krügerrand sowie 1 oz Austr. Nugget und 1 oz Maple Leaf. Im Silberbereich lag der Schwerpunkt einmal mehr bei 1 oz Maple Leaf sowie bei unserer Sonderaktion 1 kg Lunar-Münzen zum Kookaburra Preis. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de.


Analyse

30.07.07 Dominion Mining (Kurs 2,88 A$, MKP 292 Mio A$) meldet für das Juniquartal aus der australischen Challenger Mine eine Goldproduktion von 26.966 oz und übertrifft mit einer Jahresproduktion von 108.191 oz das Jahresziel einer Produktion von 100.000 oz deutlich. Bei Nettoproduktionskosten von 235 $/oz (205 $/oz) und einem Verkaufspreis von 580 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne von 402 auf 345 $/oz zurück. Der niedrigere Verkaufspreis ist auf Lieferungen in Vorwärtsverkäufe zurückzuführen. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2006/07 erreichte Dominion einen operativen Gewinn in Höhe von 14,4 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 10,2 entspricht. Dominion bezahlt eine Halbjahresdividende von 0,04 A$, woraus sich eine Rendite von 2,8% errechnet. Die Lebensdauer der Reserven konnte auf der Basis einer jährlichen Produktion von 110.000 oz von 2,7 auf 4,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen von 6,0 auf 9,9 Jahre ausgeweitet werden. Die Vorwärtsverkäufe wurden im Juniquartal von 44.000 oz auf 36.000 oz abgebaut und decken noch einen Produktionszeitraum von 0,3 Jahren ab. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen lagen am 30.06.07 noch bei 3,0 Mio A$ oder 64 $/oz. Am 31.12.06 (31.12.05) stand einem Cashbestand von 21,8 Mio A$ (11,5 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 18,4 Mio A$ (23,8 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Dominion präsentiert sich derzeit als profitabler mittelgroßer australischer Goldproduzent. Mit dem Abbau der Vorwärtsverkäufe wird die Gewinnspanne weiter steigen, so daß das KGV auf etwa 8 absinken dürfte. Positiv sind die erfolgreiche Ausweitung der Lebensdauer der Reserven, der steigende Cashbestand, die abnehmende Kreditbelastung, die abnehmende Belastung aus den Vorwärtsverkäufen, das verbleibende Explorationspotential und die Zahlung einer relativ hohen Dividende. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 2,20 auf 3,00 A$ und unser Kursziel von 4,00 auf 4,50 A$ und stellen Dominion erneut zum Kauf. Empfehlung: Halten, unter 3,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 2,88 A$, Kursziel 4,50 A$. Dominion wird an der Börse Berlin-Bremen gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 17.08.06 bei 1,09 A$ und Halteempfehlung vom 25.04.07 bei 2,82 A$).


© Martin Siegel
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