TINA ist unsinnig

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Was können Sie also tun? Was ist die Alternative zu Aktien? Eine Antwort ist: Aktien, aber nicht immer. "Markt-Timing" ist vielen Finanzberatern ein Gräuel, und sie haben nicht ganz unrecht. Schlecht gemacht (und die meisten Leute machen es schlecht) und mit den falschen Erwartungen, wird es schlechter sein als Kaufen-und-Halten. Der Schlüssel ist zu erkennen, was Timing leisten kann und was nicht.

Ich kenne niemanden, der den ganzen Aufwärtstrend mitnimmt und den ganzen Abwärtstrend verpasst, aber das müssen Sie auch nicht. Es hilft einfach, den schlimmsten Teil von großen Abschwüngen zu vermeiden. Es hilft sogar, wenn Sie dadurch einige Gewinne verpassen, wenn sich der Zyklus dreht. In ähnlicher Weise können "Rotationsstrategien", die voll investiert bleiben, aber aktiv zwischen den Marktsegmenten wechseln, um dem Momentum zu folgen, ebenfalls gute Ergebnisse erzielen.

Ein Teil meiner persönlichen Strategie ist die Verwendung diversifizierter Handelsstrategien, nicht unbedingt diversifizierter Aktienportfolios. Früher konnte man eine Diversifizierung in verschiedenen Marktsektoren erreichen (Small-Cap versus Large-Cap, International versus Schwellenländer versus USA usw.). Jetzt scheinen sich alle Aktienmarktsektoren in einem Bärenmarkt zusammen zu bewegen. Ich persönlich habe eine Handvoll ETF-Handelsstrategien und Manager identifiziert, mit denen ich mich wohlfühle.

Es gibt aber auch andere Alternativen. Traurigerweise sind einige der besten Hedgefonds und privaten Investitionen nicht öffentlich zugänglich. Unsere Regierung hat entschieden, dass sie für Kleinanleger zu gefährlich sind, aber "akkreditierte Investoren", die bestimmte Einkommens- und Vermögensanforderungen erfüllen, können direkt einsteigen. Wie TINA ist auch das unsinnig. Reichtum beweist weder Intelligenz, noch bedeutet das Fehlen von Reichtum, dass man Schutz braucht. Nichtsdestotrotz ist es erst einmal das Gesetz, also müssen wir es befolgen.

Wenn Sie sich qualifizieren, verzeichnete ich persönlich angenehme Ergebnisse in "privaten Kreditfonds." Dies sind nicht-bankbasierte, nicht-gehandelte Kreditprogramme. Anleger können hohe einstellige Renditen erzielen (oder mehr bei erhöhtem Risiko). Ich verwende nicht gerne den Begriff "festverzinslich", um sie zu beschreiben, sondern betrachte sie eher als Cashflow-Investitionen.

Typischerweise erhalten die Anleger höhere Renditen, weil sie auf Liquidität verzichten. Eine Investition in diese Anlagen ist eine mehrjährige Verpflichtung. Sie können Ihr Geld nicht zurückbekommen, bis der definierte Zeitraum endet. Es ist nicht wie bei einem Rentenfonds, den Sie zurückgeben können, oder einem ETF, den Sie an der Börse verkaufen können. Sie sind fest gebunden.

Aber es stellt sich heraus, dass der Verzicht auf Liquidität, wenn Sie es können, eine hervorragende Möglichkeit ist, Ihre Rendite zu steigern. Die Investition selbst bringt mehr ein, aber, was vielleicht noch wichtiger ist, sie beseitigt die Versuchung, zum falschen Zeitpunkt auszusteigen. Investoren in einen drei- oder fünfjährigen privaten Kreditfonds bleiben tatsächlich über den gesamten Zeitraum dabei.

Das Gleiche gilt für viele "alternative" private Investitionen. Die Vielfalt ist endlos. Nennen Sie eine Anlageklasse, und mehrere Hedgefonds handeln sie wahrscheinlich. Sie handeln sie vielleicht nicht erfolgreich, aber wenn Sie diejenigen, die sie handeln, dazu bringen können, Ihr Geld zu nehmen, haben Sie vielleicht eine gute Gelegenheit gefunden.

In den letzten Jahren haben neue Plattformen den Zugang zu Hedgefonds für kleinere akkreditierte Investoren erweitert. Nehmen wir an, ein Hedgefonds hat eine Mindestinvestition von 10 Millionen Dollar. Eine Plattform würde einen Feeder-Fonds einrichten, der Investitionen von nur 100.000 Dollar entgegennimmt und gegen eine Gebühr aggregiert. Sie bieten Zugang zu Fonds mit sehr langfristiger Erfolgsbilanz, einigen der berühmtesten Manager der Welt und potenziell besseren Renditen.

Ich habe schon seit einiger Zeit ein solches Portfolio. Wir wechseln die Fonds im Laufe der Zeit, aber nicht sehr oft. "Umschichten" ist ein monatelanger Prozess. In manchen Jahren sieht das diversifizierte Portfolio mit niedrigen Renditen nicht sehr schlau aus. Andererseits schien letztes Jahr jeder einen Homerun zu schlagen, zumindest in meinem Portfolio. Zumindest für ein Jahr sah mein Portfolio brillant aus.

Aber mit der Zeit glättet es die Renditen und hilft mir, meine Ziele zu erreichen. Es gibt buchstäblich Dutzende von verschiedenen alternativen Anlagestrategien. Neben privaten Kredit-Hedgefonds gibt es geschlossene Fonds, die anständige Renditen (zusammen mit der Volatilität) bieten, verschiedene Fonds, die den Vorteil eines bestimmten Managers nutzen, und fokussierte Dividendenrendite-Strategien.

Viele dividendenorientierte ETFs und Investmentfonds haben zahlreiche, wenn nicht Hunderte von zugrundeliegenden Investitionen, die die durchschnittliche Rendite nach unten ziehen. Es gibt sehr gute Dividendenstrategie-Manager, die konzentrierte Portfolios mit den ihrer Meinung nach besten dividendenzahlenden Unternehmen (mit US-amerikanischen oder internationalen Unternehmen oder beidem) aufbauen und die Gebühren, die sie verlangen, wert sind. Über einen vollen Zyklus können die besseren Manager den Markt mit etwa der Hälfte der Volatilität übertreffen. Kombinieren Sie sie mit einigen der privaten Kreditstrategien, die ich oben erwähnt habe? Dann haben Sie eine echte Chance, die 7% zu erreichen.

Aber im Allgemeinen brauchen Sie einen Plan. Der allgemeine Punkt ist, dass Sie, unabhängig von Ihrem Nettovermögen, diese TINA-Fantasie nicht akzeptieren sollten. Sie haben viele Alternativen zum einfachen Halten von Aktien. Sie brauchen vielleicht professionelle Hilfe, um sie zu finden und zu nutzen, aber es gibt sie dort draußen. Fairerweise muss man sagen, dass es Hunderte von guten Beratern gibt, die im Allgemeinen das Gleiche tun, nur mit ihrem eigenen Geschmack. Suchen Sie selbst, aber ich würde vorschlagen, Berater zu meiden, deren Vorstellung von Portfoliokonstruktion darin besteht, traditionelle Aktien und/oder ETFs in einer TINA-ähnlichen Weise zu kaufen und zu halten.

Ich habe oben Ed Easterling erwähnt. Wenn Sie ein ernsthafter Investor sind und darüber nachdenken, sich zur Ruhe zu setzen, oder einfach nur die Märkte verstehen wollen, sollten Sie alles auf Eds Crestmont Research Seite lesen, sowie seine Bücher, insbesondere Unexpected Returns. Dann, und nur dann, sprechen Sie mit Ihrem Finanzberater. Ich meine das wirklich sehr ernst. Die meisten Berater verlassen sich auf eine Form von TINA. Es ist schwer, in dieser Welt der Nullzinsen und der steigenden Inflation etwas vorherzusagen. Aber Sie haben immer noch einige gute Möglichkeiten.


© John Mauldin
www.mauldineconomics.com


Dieser Artikel wurde am 09. Juli 2021 auf www.mauldineconomics.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.