Kaufen Sie Unternehmen, keine Aktien

Besser als der Markt

Ron fuhr fort und beschrieb, wie die gleiche Inflation, die Familien und Investoren schadet, in Wirklichkeit Politikern und der Regierung hilft... und deshalb bekommen wir immer mehr davon.

"Eine Idee, die Sie im Hinterkopf behalten sollten, ist, dass 1945, direkt nach dem Zweiten Weltkrieg, als die Soldaten nach Hause zurückkehrten, unsere Soldaten und die Menschen Angst hatten, dass wir wieder in die Depression zurückfallen würden, weil sie keine Arbeit finden würden. Und so wurde 1945 eine extrem stimulierende Finanz- und Geldpolitik betrieben, aber die Verschuldung lag damals bei 110% des BIPs. 110%.

Und dann hielten sie die Zinssätze für die nächsten 30 Jahre größtenteils unter der Inflationsrate. Und 1960 war die Verschuldung von 110% auf 45% des BIPs gesunken. So lässt man die Wirtschaft schneller wachsen. In den späten 70er Jahren gab es eine starke Inflation. Im Jahr 1960 war die Verschuldung auf 45% des BIP gesunken. Und 1975 waren es 22% oder 23% des BIPs. Kein einziger Pfennig [dieser Schulden] wurde jemals zurückgezahlt.

Auf der anderen Seite sorgt die Regierung dafür, dass die Inflation höher ist als der Zinssatz, so dass der Wert der Währung sinkt und die Regierung ihren Verpflichtungen nicht nachkommen kann. Das ist es, was ich vorhin beschrieben habe, dieser 17-Jahres-Zyklus, der dafür sorgt, dass Ihr Geld weniger wert ist. Das ist also die große Idee, dass die Schulden einen geringeren Prozentsatz der Wirtschaft ausmachen werden, wenn die Wirtschaft schneller wächst als die Zinsen.

Jede einzelne Demokratie seit 2.000 bis 3.000 Jahren, hat dasselbe getan. Sie haben immer ihre Währung abgewertet. Die Römer taten es: Sie entfernten das Silber. Die Griechen haben es getan: Sie haben den Wert ihres Geldes halbiert. Die Israelis haben es getan. Alle haben es getan. Und sie sagen: "Wir tun es einfach nicht." Wir sagen also, wir nehmen Ihr Geld und machen es weniger wert. Wir tun es einfach, indem wir Inflation erzeugen. Und wenn man bedenkt, dass die Regierung jeden Monat 120 Milliarden Dollar an Schulden aufkauft, warum ist dann so viel Geld im Umlauf?

Weil die Regierung all dieses Geld auf den Markt gebracht hat. Sie will sicherstellen, dass wir keine Finanzkrise verzeichnen. Sie wollen sicherstellen, dass wir keinen Finanzcrash verzeichnen. Also haben sie das Geld in Umlauf gebracht und daraus gelernt. Obwohl sie 1932 eine Zeit lang versuchten, das Geld solider zu machen, indem sie es an den Wert des Goldes banden, war Gold einer der Faktoren, die die Depression hätten auslösen können. Und was sie mit Gold machten, war, dass die Leute den Banken nicht vertrauten... also nahmen sie Geld von den Banken und kauften Gold. Anstelle einer expansiven Politik ist Gold also eine kontraktive Politik...

Aber das Entscheidende ist, dass es Inflation geben wird. Das Geld wird weniger wert sein. Aktien sind eine Absicherung dagegen. Aktien steigen im Durchschnitt um 7% bis 8% pro Jahr. Bei Immobilien sind es 4% bis 5% pro Jahr. Gold liegt bei 2% bis 3% pro Jahr.

Wir sind also der Meinung, dass Aktien aus historischer Sicht eine großartige Sache sind, um sie zu kaufen. Und der Grund, warum wir besser abgeschnitten haben, ist, dass wir Unternehmen kaufen, die nicht wie vor einem Jahr um 7% oder 8% wachsen, sondern um 15% pro Jahr. Und wenn man langfristig dabei bleibt und diese Wachstumsrate beibehält, wird man viel besser abschneiden als der Markt."

Das ist eine großartige Möglichkeit, um abzuschließen. Sie können allgemeine "Aktien" (Indexfonds) kaufen und, wenn Sie geduldig die gelegentlichen Bärenmärkte durchstehen, mit der Inflation Schritt halten und ein wenig Wachstum erhalten, wenn die Wirtschaft expandiert. Das wahre Potenzial liegt jedoch im Kauf von Unternehmen, deren Wachstum alles andere übertrifft.

Das ist es, was ich [JM] zu tun versuche. Letzte Woche habe ich einen Leserkommentar gelesen, in dem behauptet wurde, ich hätte nie empfohlen, wieder in den Markt einzusteigen, nachdem ich ihn 2007 verlassen hatte. Das ist nicht ganz richtig. Es stimmt, dass ich nie gesagt habe, man solle sich blindlings in Indexfonds stürzen, aber das ist keine Entweder-Oder-Sache. Ich bin sehr stark in Aktien investiert, aber nur in Unternehmen, von denen ich erwarte, dass sie sich besser entwickeln. Viele sind privat - kleinere Versionen von Rons SpaceX - und ich betrachte die Illiquidität als einen Vorteil. Sie begrenzt die Versuchung, zu früh zu verkaufen.

Die meisten Anleger können nicht tun, was Ron Baron tut, weil sie nicht die Geduld von Ron Baron haben. Versuchen Sie, sie zu entwickeln. Sie werden froh sein, dass Sie es getan haben. Übrigens hat David Ron gefragt, was sein größter Fehler war. Er nannte ein paar Firmen, die nicht gut liefen, aber...

"...ein viel größerer Fehler war es, ein ganzes Jahr lang neben Bezos in diesem verglasten Konferenzraum zu sitzen und sein verrücktes Lachen zu hören, und nicht in Amazon zu investieren. Stattdessen habe ich versucht, ihm meine Schrottaktien von Sotheby's zu verkaufen, und habe die Tatsache ignoriert, dass dieser Typ die Welt verändert und ich nicht in ihn investiert habe - wie verrückt ist das denn?"


© John Mauldin
www.mauldineconomics.com


Dieser Artikel wurde am 20. August 2021 auf www.mauldineconomics.com veröffentlicht und exklusiv in Auszügen für GoldSeiten übersetzt.