Was könnte schiefgehen?

Was könnte schiefgehen?

Die Stimmung bestimmt die Märkte, zumindest kurzfristig, was uns vor ein Rätsel stellt. Die Märkte befinden sich in der Nähe ihrer Allzeithochs, doch die Stimmung schwächt sich ab. Ich möchte hier Philippa Dunne von TLR Analytics zitieren:

"Heute Morgen berichtete Langer Research Associates, dass die Zahl derjenigen, die glauben, dass sich die Wirtschaft verbessert, zwischen Mitte August und Mitte September um 11 Prozentpunkte auf 27% gesunken ist - der stärkste Rückgang seit 13 Jahren. Diejenigen, die glauben, dass sich die Wirtschaft verschlechtert, stiegen um 7 Prozentpunkte auf 40%.

Seit 1985 betrug die Spanne zwischen den sich aufhellenden und den sich verdüsternden Aussichten im Durchschnitt -17 Punkte, so dass der plötzliche Rückgang im September die größere Sorge darstellt. Die Aussichten der Haushalte mit einem Einkommen von weniger als 50.000 Dollar sanken um 16 Punkte, die der Besserverdienenden um 5 Punkte, die der Demokraten um 21 Punkte und die der Republikaner um 13 Punkte.

LRA hebt hervor, dass die aktuelle Stimmung in den letzten drei Wochen ebenfalls gesunken ist, und zwar ungleichmäßig. Die größten Verluste bei der Bewertung der nationalen Wirtschaft gab es bei den Republikanern mit 9,7 Prozentpunkten, bei Haushalten mit einem Einkommen von weniger als 50.000 Dollar mit 9,2 Prozentpunkten, bei den Südstaatlern mit 8,7 Prozentpunkten und bei den Frauen mit 6,3 Prozentpunkten. Die persönlichen Finanzen und das Kaufklima sind beide um etwa 2 Prozentpunkte zurückgegangen.

In seinem morgendlichen Rundschreiben wies David Kotok auf den 18-Punkte-Sprung des Conference Board von 24% im Juni auf 42% im August hin, bei denen das Risiko, sich persönlich mit COVID anzustecken, zu den größten Sorgen bei der Rückkehr an den Arbeitsplatz zählt, wobei Frauen und Millennials stärker besorgt sind, sich selbst mit COVID anzustecken und es auf ihre Familien zu übertragen, ein weiterer steigender Anteil."

Unsere Freundin Danielle DiMartino Booth von Quill Intelligence hat diese Daten in Charts zusammengefasst:



Diese Daten und Charts spiegeln die oben skizzierte Sichtweise wider, was schiefgehen könnte. Aber was könnte richtig laufen? Was könnte diese Meinung ändern? Letzte Woche erzählte mir mein Arzt, Mike Roizen, von den COVID-Modellen, die von Wissenschaftlern entwickelt wurden, die die CDC beraten, und die sich endlich zu verbessern beginnen. Ein Szenario besagt, dass die Infektionen bis März um 80% oder sogar noch mehr zurückgehen werden.

Die Überwindung dieser Pandemie könnte einen gewaltigen Stimmungsumschwung im Land bewirken. Die Arbeitnehmer würden sich viel wohler fühlen, wenn sie zur Arbeit zurückkehren, Millionen von Menschen - vor allem in den unteren Einkommensbereichen - würden Arbeit finden, die Arbeitslosenzahl würde deutlich sinken - viel näher an 4% - die Wirtschaft würde sich verbessern, und die Stimmung würde sich möglicherweise wieder aufhellen.

Die Fed hätte Spielraum, um das Tapering schneller zu beenden und die Zinssätze tatsächlich auf ein Niveau anzuheben, das wie "normal" aussieht. In weiteren sechs Monaten werden weitere Lieferkettenprobleme gelöst sein (mit Ausnahme von Computerchips), und die Wirtschaft wird wieder normal funktionieren. Der Geschäftsreiseverkehr wird wieder zunehmen, wenn auch vielleicht nicht mehr auf dem früheren Niveau, da wir jetzt wissen, wie man Veranstaltungen online abhält. Diejenigen von uns, die ihren Lebensunterhalt mit Reden verdienen, werden vielleicht tatsächlich wieder vor Menschenmassen stehen.

Die Wohnungsbauunternehmen könnten endlich die Nachfrage von Erstkäufern von Wohneigentum befriedigen. Die Unternehmen würden neue Möglichkeiten sehen und wieder Investitionen tätigen. Sie wissen schon, ganz normal. Vielleicht kommt es sogar zu einer echten Marktkorrektur von mehr als 10%, die eine Kaufgelegenheit schafft, wenn sich die Stimmung wieder aufhellt. Optimistisch? Ja, aber mit angemessenem und vorsichtigem Optimismus. Wir behalten die COVID-Statistiken im Auge. Wir achten auf die Lieferketten. Wir beobachten die Wurstfabrik in Washington DC, die hoffentlich nicht zu viel Schaden an den Steuerstrukturen anrichtet und zu viele arbeitsplatzvernichtende Vorschriften schafft.

Aber eine Rally von hier aus, weil die Erleichterung über den COVID hinter uns liegt, ist nicht ausgeschlossen. Mir fallen noch andere Dinge ein, die richtig laufen können. Neue Technologien werden nicht nur den Wohlstand, sondern auch Arbeitsplätze und Chancen in erstaunlichem Maße fördern. Neue Medikamente und Arzneimittel. Neue Wege, Dinge billiger zu machen.

Der Kontrast zwischen dem, was richtig und dem, was falsch laufen könnte, war noch nie so groß wie heute. Ich bin immer noch der Meinung, dass wir uns in einem Markt befinden, in dem ich lieber auf verschiedene Handelsstrategien setzen würde, als Indexfonds zu kaufen und zu halten, was meinen vorsichtigen Optimismus widerspiegelt. Ich bin an den Märkten, aber es gibt eine Absicherung. Und natürlich bin ich immer noch auf der Suche nach den wirklich umwälzenden technologischen Innovationen. Es ist wirklich eine wunderbare Zeit, in der wir leben.


© John Mauldin
www.mauldineconomics.com


Dieser Artikel wurde am 24. September 2021 auf www.mauldineconomics.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.