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Wohin geht die Inflation?

In den letzten Wochen hatte ich zahlreiche Gespräche und Diskussionen über die Inflation. Sie ist eindeutig ein heißes Thema. Ich habe in den letzten Monaten schon ein wenig darüber geschrieben. Außerdem hatte ich diese Woche in New York Gelegenheit, mit einer Reihe von Analysten und Forschern zu sprechen.

Ich wage mal die Behauptung, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die CPI-Inflation im ersten Quartal 2022 bei 8% liegt, nicht unerheblich ist. Wie mein Freund Peter Boockvar feststellte, wird es im April und Mai 2022 schwieriger, eine hohe jährliche Inflation zu erreichen, da sie zu diesen Zeitpunkten im Jahr 2021 bereits bei 4% lag. Hier sind ein Chart und einige Gedanken von Joseph Brusuelas von RSM:

"Ein genauerer Blick auf die Daten zeigt, dass der Anstieg vor allem in den von der Pandemie am stärksten betroffenen Wirtschaftssektoren stattfand, was auf eine gewisse Entlastung in der Zukunft hindeutet, da Engpässe in der Versorgungskette beseitigt werden. Die Fed wird sich nicht so sehr um diese Faktoren kümmern, von denen viele in den kommenden Monaten abklingen werden.



Aber der zweite Anstieg in Folge um 0,4% der Owner's Equivalent Rent, die im Vergleich zum Vorjahr um 3,1% gestiegen ist, muss von den politischen Entscheidungsträgern genau untersucht werden. Die Inflation, die durch diese Komponente und den breiteren Unterkunftssektor fließt, ist tendenziell beständiger als der Anstieg der volatilen Nahrungsmittel- und Energiekomponenten und des von der Pandemie betroffenen industriellen Versorgungsbereichs."



Beachten Sie, dass die Inflation zu Beginn des letzten Jahres recht niedrig war. Der Jahresvergleich ergibt also die aktuelle Inflation von 6,1%, die im Januar und Februar leicht auf 8% ansteigen könnte, insbesondere wenn die OER (Owner's Equivalent Rent) richtig berücksichtigt wird.

(Randbemerkung: OER als Messinstrument für die Inflation ist schlichtweg unbrauchbar. Wir brauchen ein besseres Maß. Schlechte Messungen führen zu einer schlechten Politik, wie wir es bei der Fed gesehen haben, die ihre QE nicht reduzierte und die Zinsen zu Beginn dieses Jahres anhob.)

"Die Inflation ist also wieder da, wo sie im Oktober 1990 und im Juli 2008 war. Und wissen Sie was? Beide Male befand sich die Wirtschaft in einer Rezession, der nächste Schritt der Fed bestand nicht gerade aus einer Zinserhöhung, und die Renditen von Staatsanleihen fielen in den kommenden zwölf Monaten (und zwar um einiges!). Es gilt Bob Farrells Regel Nr. 9."