Die Erholung in drei Akten und Ihre Fragen
05.03.2022 | John Mauldin
![Die Erholung in drei Akten und Ihre Fragen](https://www.goldseiten.de/media/goldseiten-news.jpg)
- Seite 3 -
![Open in new window](https://www.goldseiten.de/bilder/upload/gs621dee620c024.png)
Zugegebenermaßen ist dies eine "Zwickmühle", in der wir uns befinden. Die Inflation ist nicht gut, ebenso wenig wie die Rentenverluste. Über beide Probleme habe ich ausführlich geschrieben. Sie sind sich insofern ähnlich, als alle Optionen schlecht sind. Aber meiner Meinung nach ist eine außer Kontrolle geratene Inflation aus einem einfachen Grund schlimmer als fallende Märkte.
![Open in new window](https://www.goldseiten.de/bilder/upload/gs621dee6b31a3d.png)
Es liegt in der Natur des Ruhestands, dass die Fähigkeit, Einkommen zu erzielen, abnehmen kann, während die Ausgaben steigen. Bei einigen Renten gibt es zwar einen Inflationsausgleich, aber dieser basiert auf Richtwerten, die möglicherweise nicht Ihre tatsächlichen Lebenshaltungskosten widerspiegeln. Schlimmer noch, die Anpassungen können die langfristigen Finanzen des Plans destabilisieren und seine Fähigkeit, überhaupt Leistungen zu zahlen, in Frage stellen. Ich denke, das ist ein viel größeres Problem als Marktverluste.
Ein gut geführtes Rentenportfolio sollte so angelegt sein, dass die Leistungen auch in den längsten Bärenmärkten geschützt sind... obwohl es eine offene Frage ist, wie viele dies wirklich tun.
Eine weitere Komplikation
Alle wollen wissen, wie sich die Situation in der Ukraine auf die Weltwirtschaft auswirken wird. Duellierende Wirtschaftssanktionen könnten sicherlich Auswirkungen haben, aber das ist noch nicht alles.
Mein Freund Nouriel Roubini schrieb, dass er glaubt, dass, obwohl Russland nur 3% des weltweiten BIP (kaufkraftbereinigt) ausmacht, weitere Unterbrechungen der Versorgungskette in Verbindung mit dem bereits hohen Inflationsdruck in Europa und den USA das Potenzial haben, eine Stagflation auszulösen. Das ist zwar nicht mein Basisszenario, aber aus den Gründen, die ich in den letzten Monaten beschrieben habe, rechne ich auf jeden Fall mit einer Verlangsamung der Wirtschaft. Um diesen Fall visuell zu untermauern, hier ein neuer Chart von Daily Feather:
![Open in new window](https://www.goldseiten.de/bilder/upload/gs621dee822f6ce.png)
Wir haben keine aktuellen Daten, aber Sie können den Trend erkennen. Die beiden Spitzen des realen verfügbaren persönlichen Einkommens und der persönlichen Ersparnisse traten gleichzeitig mit dem massiven fiskalischen Stimulus auf. Da es keine weiteren Anreize mehr geben wird, dürfte der Trend bis 2019 und wahrscheinlich noch darunter zurückgehen, da die Inflation beide Indikatoren beeinflusst. Unabhängig von der Quelle werden wir meiner Meinung nach eine Verlangsamung von erheblichem Ausmaß erleben - vorausgesetzt, die Fed hält sich daran und bekämpft die Inflation, wie sie es tun sollte. Wenn sie das nicht tut, werden wir bald in einer noch schlechteren Verfassung sein.
© John Mauldin
www.mauldineconomics.com
Dieser Artikel wurde am 25. Februar 2022 auf www.mauldineconomics.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.