Defla XXL - Ökonomische Realität

Die extreme Mangelteuerung durch Kampfhandlungen, Handelsabbruch, Lockdowns, Energieembargopreiswirkungen, Weizenhandelsstörung, Futtermittelversorgungsstörung ... geht unvermindert weiter. Der Versuch der US-Zentralbank, das Geldvolumen so lange zu schrumpfen, bis es der verringerten Gütermenge entspricht, hat nicht aufgehört und wird mit schwankenden Interpretationen der Grauzonen zum Beweger der Märkte.

Der Plan, im Frühjahr sehr schnell Zinsen anzuheben und dann deutlich im Tempo des Quantitative Tightening wieder nachzulassen scheint am Tisch, beim Ausmaß aber wird jede Wirtschafts- und Beschäftigungszahl invers wirksam:

• Schlechtere Zahlen der US-Wirtschaft = weniger Angst vor extremem Tightening = Märkte steigen.
• Bessere Zahlen der US-Wirtschaft = mehr Angst vor extremem Tightening = Märkte sinken.

Drüben



wie hüben



Kurz Details dazu:

• Nonfarm Private Payrolls 333K vs. 301K Erwartung.
• Nonfarm Payrolls 390K vs. 325K Erwartung.
• Arbeitslosigkeit 3.6% vs. 3.5% Erwartung.
• Stundenlöhne 0.3% vs. 0.4% Erwartung.

Der letztere Faktor ist inflationsrelevant und er sinkt. Kein Wunder, dass er sinkt, wir sind seit Anfang des Jahres spätestens in einer Deflation der Geldmenge. Die Deflation der Angebotsmenge ist aber stärker und das ergibt weiter Teuerung.

Kupfer als guter Indikator ist auf dem Preisniveau von Mitte Februar, trotz hoher Rohstoffpreise



und beweist die These, dass einfach weniger erzeugt wird.

Ein wesentlicher zweiter Treiber ist der Ölpreis.

Der Ankauf von Öl aus der Russischen Föderation wird von vielen Ländern zurückgefahren. Dazu wirken sich Sanktionen im Rohstoffhandelsfinanzierungsbereich, Schiffsversicherungsbereich (wie bei Nahrungsmitteltransporten) und Zahlungsverkehrsbereich, wieder zusammen mit Hafenvermienungen mit aus. Damit geht es darum, ob andere Lieferanten ihre Ausfuhren erhöhen. Saudi Arabien tut das bei Öl mitsamt der OPEC, aber etwas weniger als erhofft: 650K vs 1000k erhoffte Produktionsausweitung.

Ölpreis



NATGas



Lage also miserabel, wenn auch nicht so hoffnungslos wie vor einigen Wochen, immerhin gibt es eine Produktionsausweitung.

Mais mit einem Preis in der Mitte aus der Range von Mitte Februar und dem Top



gibt eine Ahnung über das relative Ausmaß von Mangelteuerung einerseits und Kriegs-/Sanktionsteuerung andererseits: etwa halb halb.

Gold massiv treibergedämpft



aber ansonsten fundamental stark.

BitCoin extrem liquiditätsgetrieben



EUR wie auch die US-Staatsanleihen absolut noch nicht außer Gefahr:





Maximale Humanität bezogen auf die ganze Weltbevölkerung ist und bleibt das Wichtigste. Hoffentlich wird unverzüglich so gehandelt.


© Mag. Christian Vartian
www.vartian-hardassetmacro.com



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