Am Ende fällt der $ auf null und die USA werden zahlungsunfähig
06.12.2022 | Egon von Greyerz
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FED-Kehrtwende?
Inzwischen gehen praktisch alle Beobachter davon aus, dass die Federal Reserve (und die EZB) die Zinserhöhungen nicht nur aussetzen werden, sondern erneut Zinsen senken werden.
Ich sehe das nicht kommen, und wenn, dann womöglich nur für sehr kurze Zeit. Der 40-jährige Abwärtstrend bei den Zinssätzen endete im Jahr 2020 und es ist unwahrscheinlich, dass die Welt in den kommenden Jahren oder Jahrzehnten wieder niedrige oder negative Zinsen erleben wird. Hohe Inflation und hohe Zinsen werden uns auf viele Jahre begleiten. Doch wie wir im 40-Jahre-Chart für 10-jährige US-Staatsanleihen sehen können, wird es im kommenden Aufwärtstrend auch viele Korrekturen geben.
US-Geldangebot wächst um 74% auf Jahresbasis
Zwischen August 1971 und August 2019 wuchs das US-Geldangebot mit 6,1% pro Jahr.
Im August 2019 wurde das Finanzsystem erneut von den Nachwirkungen der Großen Finanzkrise 20006-09 eingeholt, was umfassende Stützungsaktionen der Federal Reserve und anderen Zentralbanken erforderlich machte.
Die neuen Probleme tauchten also noch vor Covid und der Ukraine auf. Allerdings verschärften diese beiden Krisen das systemische Problem, das 10 Jahre auf Eis gelegt worden war. Das führte zu massiver Geldschöpfung und dazu, dass die Geldmenge M1 nicht mehr wie bisher mit 6% pro Jahr wuchs, sondern mit hyperinflationären 74% pro Jahr, wie das Diagramm unten zeigt.
Globales Liquiditäts-/ Schuldenwachstum von 25 Billionen $ – zu null Kosten
Zentralbanken liegen immer falsch und sind nie up to date. Mehr als 10 Jahre lang hatten sie die Zinssätze bei null oder im Negativbereich gehalten. Zwischen 2009 und 2019 wuchs die Bilanzsumme der großen Zentralbanken insgesamt um 13 Billionen $. Doch dann, zwischen August 2019 und 2022, erweiterten sie ihre Bilanzsumme um ganze 23 Bill. $ - von 13 Bill. $ auf 36 Bill. $. Alle von mir im Absatz oben diskutierten Gründe für die Geldmengenausweitung in den USA treffen ganz offenbar auch für das Schuldenwachstum auf globaler Ebene zu.
