Auf ewig Defizite

In der Zwischenzeit wachsen die Schulden weiter und die Kosten für diese Schulden - die Zinsen - steigen weiter. Von 2008 bis 2021 haben wir uns an ungewöhnlich niedrige und künstliche Zinssätze gewöhnt. Diese Ära wird nicht wiederkehren, was bedeutet, dass die gleichen Schuldenbeträge jetzt weit weniger machbar sind. Hier ist eine Tabelle, die wir erstellt haben, um das neueste Szenario des CBO zusammenzufassen:



Lassen Sie uns dies nun mit einigen anderen Annahmen modifizieren. Ich denke, dass die Verschuldung stark zu einer Verlangsamung des BIP-Wachstums beitragen wird, wodurch die Steuereinnahmen sinken werden, die Ausgaben aber kaum. Außerdem zeigt die Geschichte, dass das Ausgabenwachstum einfach zunehmen wird, sei es durch den Kongress oder durch die Inflation. Was also, wenn wir weniger Einnahmen und mehr Ausgaben haben?

Nehmen wir an (und ich hoffe wirklich, dass sich dies als Übertreibung erweist), dass die Ausgaben um 5% stärker steigen als vom CBO prognostiziert, und die Einnahmen um 5% geringer ausfallen als vom CBO prognostiziert. Außerdem fügen wir die gleiche Zahl an außerbudgetären Ausgaben hinzu, die wir schon früher verwendet haben. In diesem Szenario steigt die Staatsverschuldung im Jahr 2033 auf 54 Billionen Dollar.



Und hier ist ein Linienchart, das das CBO mit diesem alternativen Szenario vergleicht.



Rechnet man die außerbilanziellen Schulden von etwa 6,5 Billionen Dollar hinzu, kommt man auf 61 Billionen Dollar im Jahr 2033. Wie bereits erwähnt, kann das CBO nicht von irgendwelchen negativen wirtschaftlichen Problemen in der Zukunft ausgehen, weil es diese nicht kennt. Keiner von uns weiß, was auf uns zukommt, aber die Erfahrung zeigt, dass wir in den nächsten 10 Jahren nicht mit einer ruhigen Fahrt rechnen sollten.

Manchmal frage ich mich, wie es sich anfühlen muss, sich nicht um all das zu kümmern. Es macht mir wirklich keinen Spaß, über den Haushalt zu schimpfen, auch weil wir eine aussterbende Art sind. Ich fühle mich einsam in meinem Sorgenkämmerchen. Nur noch sehr wenige Menschen kümmern sich wirklich um die Staatsverschuldung, und selbst die Zahl derer, die vorgeben, sich darum zu kümmern, schrumpft, vor allem in Washington, DC, und im Kongress. Und fast niemand spricht überhaupt über die drastischen Veränderungen, die nötig wären, um den Haushalt tatsächlich auszugleichen - geschweige denn, mit dem Schuldenabbau zu beginnen.

Ich habe diesen Artikel mit "Auf ewig Defizite" betitelt, weil ich leider glaube, dass es wahrscheinlich so kommen wird. Und das wäre vielleicht auch in Ordnung, wenn wir die Defizite wenigstens etwas kleiner und stabiler halten könnten. Das scheint aber nicht in Sicht zu sein. Wir werden noch lange Zeit mit diesen Schulden rechnen müssen.

Mein Freund Neil Howe arbeitet an einem neuen Buch. Ich hatte das Privileg, den ersten Entwurf zu lesen. Wie langjährige Leser wissen, bin ich von Neils Arbeit fasziniert, und vielleicht beeinflusst mich das, wenn ich über den Great Reset spreche. Aber ich sehe eine Zeit des Aufruhrs kommen. Die gute Nachricht ist, dass die Vierte Wende einer anderen, weitaus positiveren Ära Platz machen wird. Wir müssen nur zunächst eine ziemlich holprige Fahrt überstehen.

Das ist nicht das Ende der Welt. Ich glaube zwar nicht, dass diese Zeit wirklich das sein wird, was ich als "Durchwursteln" bezeichne, aber wir werden sie tatsächlich überstehen. Wenn man gut aufpasst, kann man es wahrscheinlich ganz gut schaffen. Aber wir werden uns bei der Verwaltung unserer Portfolios nicht auf die Ergebnisse der Vergangenheit verlassen können. Hoffnung ist keine Strategie. Ich habe keine Ahnung, wie wir uns heute für etwas positionieren sollten, das in 7 bis 10 Jahren passieren wird. Ich habe keine Ahnung, wer im Kongress das Sagen haben wird, wie die Lage sein wird usw., aber wir werden Möglichkeiten haben. Bleiben Sie dran.


© John Mauldin
www.mauldineconomics.com


Dieser Artikel wurde am 24. Februar 2023 auf www.mauldineconomics.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.