Schiffgold: JP Morgan mit Gold in den Seilen, während Silber-Coverage Rekordtief erreicht

Diese Analyse konzentriert sich auf Gold und Silber an der Terminbörse Comex/CME. Weitere Einzelheiten finden Sie im Artikel "Was ist die Comex?" Die nachstehenden Charts und Tabellen analysieren speziell die physischen Bestandsdaten an der Comex, um die physischen Bewegungen von Metall in und aus den Tresoren der Comex aufzuzeigen.

• Registriert = Optionsschein zugewiesen und kann für die Lieferung an der Comex verwendet werden,

• Berechtigt = Kein Optionsschein zugewiesen - der Eigentümer hat es nicht für die Lieferung zur Verfügung gestellt.


Gold

Nach 11 Monaten kontinuierlicher Nettoabflüsse verzeichnete Gold im April endlich bescheidene Zuflüsse von 700.000 Unzen. Im Moment ist es schwierig, die genauen Gründe für die Aufstockung der Bestände zu ermitteln, abgesehen davon, dass die Zuflüsse von JP Morgan und Manfra stammen. Es ist durchaus möglich, dass die tatsächlichen Vorräte so gering geworden sind, dass sie keine andere Wahl hatten, als sich das Gold, das sie finden konnten, zu beschaffen.



Mit Ausnahme von zwei großen Umschichtungen von 643.000 Unzen und 578.000 Unzen von "Berechtigt" zu "Registriert" war die tägliche Aktivität ziemlich gedämpft. Ich habe schon seit einiger Zeit die Theorie, dass das Metall in der "Registriert"-Kategorie nicht wirklich für Lieferungen verfügbar ist und dass die 11 Mio. Unzen hauptsächlich der Optik dienen. Diese Theorie entstand, als ich mir die Daten aus der Zeit vor COVID ansah, als die registrierten Bestände nur einen Bruchteil der Gesamtbestände ausmachten. Als COVID auf den Plan trat, gab es Befürchtungen, dass alle Lieferanforderungen erfüllt werden könnten, und so schoben die großen Tresorräume etwas Metall hin und her, und schwupps war der registrierte Bestand plötzlich ein riesiger Teil des Gesamtbestands.

Dies geschieht jedoch nicht einfach über Nacht. Man steigt nicht von 1,5 Mio. Unzen auf 17 Mio. Unzen, weil man irgendwo in einem Tresor ein wenig zusätzliches Metall gefunden hat. Das ist eine Steigerung von 3 Mrd. USD auf 34 Mrd. USD. Mein Argument ist, dass dies ein optischer Schachzug war. Die Inhaber von Papierkontrakten wurden schließlich (zu Recht) nervös, ob sie ihr Papier tatsächlich in Gold umwandeln könnten, und das Liefervolumen begann zu steigen. Die Comex beschloss, einige Regeln zu ändern und die Menge des verfügbaren Goldes zu erhöhen. Was das tatsächliche physische Metall angeht, hat sich jedoch nichts geändert.

Wie bereits erwähnt, stützen die jüngsten Zuflüsse in Verbindung mit der Umschichtung von der Kategorie "Berechtigt" in die Kategorie "Registriert" diese Theorie. Warum sollten 1,3 Mio. Unzen Gold von "Berechtigt" in "Registriert" verschoben werden, gerade als der Liefermonat April begann, obwohl bereits 11 Mio. Unzen in "Registriert" vorhanden waren? Ganz einfach, weil es in der Tat keine 11 Mio. Unzen Gold in der "Registriert"-Kategorie gibt.

Der Haupttreiber war JP Morgan. An jedem der beiden Tage (24.3. und 31.3.) wurden genau 578.718 Unzen von "Berechtigt" zu "Registriert" verschoben. Damit sank die Zahl der zugelassenen Unzen auf 577.966, während die Zahl der registrierten Unzen auf 3,6 Mio. anstieg. JP hat also von den niedrigeren Beständen der "Berechtigt"-Lagerbestände in die "Registriert"-Lagerbestände umgeschichtet, so dass sie pünktlich zum Auslieferungszeitraum im April zur Verfügung standen. Sollte JP Morgan erneut Gold verteidigen müssen, würde dies seine zugelassenen Bestände vollständig aufzehren.

Der April-Goldkontrakt endete mit 21.000 offenen Kontrakten in der ersten Position, was bedeutet, dass die 2,5 Mio. Unzen, die JP ursprünglich in der "Registriert"-Kategorie hatte, mehr als genug waren, um das gesamte Liefervolumen des Aprils zu decken, wenn JP Morgan beschließen würde, 100% der Lieferanforderungen zu erfüllen. Es ist klar, dass nicht alle 2,5 Mio. Unzen aus der JP-Morgan-"Registriert"-Kategorie tatsächlich verfügbar sind.



Verpfändetes Gold hat im April einen leichten Aufschwung erlebt, nachdem es seit September letzten Jahres stark zurückgegangen war.