Plan für Lähmungen

Das gilt auch für viele andere Probleme. Im SIC haben wir viel über die Federal Reserve und ihre vielen Fehler gesprochen. Ich habe Artikel geschrieben, dass sie reformiert werden muss. Aber wissen Sie was? Nur der Kongress kann die Fed reformieren. Wenn der Kongress weiterhin blockiert ist, wird sich die Fed nicht ändern. Wir haben auch über Technologie gesprochen, über die ich in einem späteren Artikel berichten werde.

Aber lassen Sie mich hier anmerken, dass die wirtschaftlichen Auswirkungen der Technologie nicht nur davon abhängen, was die Ingenieure entwerfen können, sondern auch davon, was die Politiker zulassen. Auch das sind keine einfachen Fragen. Es geht um nationale Sicherheit, Handel, Verbraucherschutz, geistiges Eigentum, Wettbewerbspolitik und vieles mehr.

Dies wären enorm schwierige Herausforderungen, selbst wenn die Regierenden alle über die nächste Wahl hinaus denken würden. Viele tun das nicht. Bruce Mehlman wies darauf hin, wie die knappen Mehrheiten im Repräsentantenhaus und im Senat kleine Fraktionen ermächtigen. Eine Handvoll Abgeordneter kann aus den unterschiedlichsten Gründen alles stoppen, selbst wenn die Mehrheit ihrer Fraktion dafür ist.

Eine heikle Angelegenheit, wie man in England sagt (und wo es eine eigene Art von politischem Stillstand gibt). Aber der SIC-Konsens war, dass unsere Politiker sich schließlich zusammenreißen und zumindest die dringendsten Probleme in den Griff bekommen werden. Der Prozess wird hässlich sein. Ein weiterer SIC-Sprecher, Mark Zandi von Moody's, hat mit eindringlichen Warnungen zur Schuldenobergrenze für Schlagzeilen gesorgt. Er glaubt, dass wir die schlimmsten Szenarien vermeiden werden, aber er sagte noch etwas anderes, das ich hervorheben möchte. Hier ist Mark aus dem Transkript.

"Ich denke, die Gesetzgeber werden sich zusammenreißen, das Schuldenlimit vorübergehend aussetzen, es mit dem Ende des Haushaltsjahres in Einklang bringen, eine Entscheidung über das Schuldenlimit und die Haushaltsmittel für das Jahr 2024 treffen, und zwar noch vor dem 1. Oktober, und das Leben geht weiter. Ich vermute, dass es an den Märkten zu einem gewissen Zeitpunkt zu erheblichen Turbulenzen kommen wird. Es würde mich nicht überraschen, wenn die Aktienmärkte hier ins Trudeln geraten, allein schon wegen der Angst, die sich entwickeln wird, wenn wir uns dem Datum X nähern.

Und ich glaube sogar, dass das fast schon notwendig ist, damit es dazu kommt. Es ist schwer vorstellbar, dass die Gesetzgeber in der Lage sein werden, den politischen Willen aufzubringen, der notwendig ist, um das Schuldenlimit zu erhöhen und andere Änderungen in der Politik vorzunehmen, ohne dass die Märkte einen gewissen Druck ausüben. Ich würde mich also ein wenig darauf einstellen, was sich in den nächsten Tagen und Wochen auf dem Aktienmarkt und dem Markt für Unternehmensanleihen abspielen wird."

Achten Sie auf den fett gedruckten Satz. Ich denke, Mark hat Recht, aber was sagt das über unser politisches System aus? Wer hat wirklich das Sagen, wenn die Politiker nicht handeln, bis die Finanzmärkte sie dazu zwingen? Beachten Sie auch, dass sich das langfristige Schuldenproblem nicht ändern wird, wenn sie tun, was Mark meint. Sie werden höchstens einige Kürzungen der Ausgaben für 2024 vornehmen, die ein zukünftiger Kongress wiederherstellen könnte.

Dies ist ein großer Teil der Herausforderung. Um die Schulden in den Griff zu bekommen, bedarf es mehr als nur einer einmaligen Vereinbarung. Sie müssen dieselbe politisch schwierige Entscheidung im nächsten Jahr und im darauffolgenden Jahr erneut treffen. Und die Wähler davon überzeugen, dass sie das wollen.

Hier müssen wir unterscheiden zwischen dem, was wir wollen, und dem, was wir glauben, dass es passieren wird. Was mich betrifft, so möchte ich einen ausgeglichenen Haushalt und einen starken Schuldenabbau. Aber ich bezweifle wirklich, dass ich beides bekommen werde, solange nicht eine Art Krise alle anderen Optionen ausschließt. Ich weiß nicht, was das sein wird, aber ich bin mir ziemlich sicher, dass es kommen wird. Aber lange vorher werden wir eine andere Art von Showdown haben.


Potenzieller Donnerkeil

Nächstes Jahr, 2024, ist ein Jahr der Präsidentschaftswahlen. Viele Experten werden Ihnen sagen, dass Präsidenten sowohl zu viel Anerkennung als auch zu viel Schuld für die Entwicklung der Wirtschaft bekommen. Normalerweise würde ich dem zustimmen. Diesmal könnte es anders sein, denn da der Kongress so gespalten ist, hat das Weiße Haus mehr Spielraum für einseitige Maßnahmen.

Die erste Frage lautet also: Wer wird kandidieren? Man könnte meinen, das sei offensichtlich. Präsident Biden hat angekündigt, dass er sich um die Wiederwahl bemühen wird, und wenn dies der Fall ist, werden sich die Demokraten wahrscheinlich hinter ihn stellen. Bei den Republikanern liegt der ehemalige Präsident Trump in den Umfragen weit vor allen anderen. Wenn es diese beiden sind, werden wir eine Wiederholung von 2020 erleben.

Neil Howe hat darüber aus seiner Fourth-Turning-Perspektive gesprochen. Wahlen stehen oft für das, was er "Regeneration" nannte, da sich neue Gemeinschaften bilden und sich um einen Kandidaten scharen, der ihre Hoffnungen symbolisiert. Er erwähnte, dass 1940 diese Rolle im letzten Fourth Turning gespielt hat. Das war das Jahr, in dem FDR eine beispiellose dritte Amtszeit gewann, indem er Wendell Willkie besiegte.

(Übrigens befand sich Europa 1940 im Krieg und die US-Wirtschaft kämpfte mit den Folgen der Weltwirtschaftskrise. Und heute? Europa befindet sich im Krieg, wenn auch in einem kleineren, und die US-Wirtschaft befindet sich erneut in den Nachwehen eines schweren Wirtschaftsabschwungs. Interessante Parallelen.)

Im aktuellen Fourth Turning sieht Neil erneut die Regeneration als Schlüssel. Er sprach darüber, wie 2016 beide Seiten mobilisiert wurden und die Wahlbeteiligung in die Höhe schnellte. Ein Rennen zwischen zwei älteren Kandidaten, die ein Großteil der Öffentlichkeit nicht mag (um es milde auszudrücken), passt da nicht ins Bild. Neil hat echte Zweifel, ob Biden tatsächlich kandidieren wird und ob Trump nominiert werden wird. Im Moment sieht es jedoch nach einem Zweikampf zwischen Biden und Trump aus. Ich habe Howard Marks zu den Berichten befragt, dass No Labels einen dritten Kandidaten unterstützen würde. Aus der SIC-Mitschrift:

Howard Marks: "Jetzt stehen wir vor der Möglichkeit einer Wahl, bei der die Mehrheit der Demokraten Biden nicht will, die Mehrheit der Republikaner Trump nicht will und die Mehrheit der Amerikaner eine Wahl zwischen Biden und Trump nicht will. Und so versuchen wir, wie Sie sagen, in allen 50 Staaten auf den Wahlzettel zu kommen, damit wir gegebenenfalls eine Alternative anbieten können. Wir sind nicht erpicht darauf, das zu tun. Dies ist keine Machtübernahme. Wir versuchen nicht, uns als dritte Partei durchzusetzen."