Bear's Eye View zur Abschätzung von Markthochs und -tiefs

Sie veröffentlichen nie einen Chart des Dow Jones oder des S&P 500, der 20 Jahre zurückreicht, aus Angst, die überhöhten Bewertungen des Marktes zu zeigen, so glaube ich zumindest. Das Schöne an einem BEV-Chart wie dem nachstehenden ist, dass er direkt mit jedem anderen Zeitraum in der Reihe verglichen werden kann, wie der BEV-Chart für den Dow Jones von letzter Woche, den ich oben in diesem Artikel veröffentlicht habe. Das ist etwas, was bei der Darstellung des Dow Jones in Dollar nicht möglich ist.



Ein weiteres nettes Merkmal eines BEV-Charts ist, dass man anhand einer Häufigkeitstabelle sehen kann, wie oft die obige Grafik ein neues Allzeithoch (BEV Zero / 0,0%) verzeichnete, wie in der nachstehenden Häufigkeitstabelle zu sehen ist. Von Januar 1920 bis September 1929 verzeichnete der Dow Jones täglich 215 neue Allzeithochs, was zu dieser Zeit eine erstaunliche Anzahl neuer Allzeithochs darstellte, etwas, das es zuvor noch nie gegeben hatte. Etwas, das nur durch die vom Federal Reserve System in den 1920er Jahren geschaffene Inflation möglich war.

Wie in der -0,0001%-Reihe zu sehen ist, gab es 852 Tagesabschlüsse in Scoring-Position, d.h. 852 Tagesabschlüsse mit BEV-Werten zwischen -0,01% und -4,99%. Tägliche Schlusskurse in Scoring-Position sind wichtig, da während eines Bullenmarktanstiegs nicht jeder tägliche Schlusskurs ein neues Allzeithoch darstellt. Die meisten Tagesabschlüsse während eines Aufschwungs in einem beliebigen Markt befinden sich in der Scoring-Position, d. h. der Markt ist in der Lage, einen neuen BEV-Nullpunkt zu erreichen. Die Stärke und Dauer eines Marktanstiegs lässt sich an den beiden obersten Zeilen der nachstehenden Häufigkeitstabellen ablesen;

• 0,0% = Neue Allzeithochs
• -0,0001% = Tägliche Schlusskurse in Scoring-Position

Betrachtet man die beiden obersten Zeilen für die 1920er Jahre, wird deutlich, warum die 1920er Jahre an der Wall Street als "Goldene 1920er Jahre" bezeichnet wurden: 36,86% der 2.895 täglichen Schlusskurse des Dow Jones waren entweder neue Allzeithochs oder befanden sich in einer Scoring-Position.



Von den boomenden 1920er-Jahren bis zum Bärenmarkt in den 1930er-Jahren (rechte Seite der Tabelle) gab es in diesem Zehnjahreszeitraum der Dow-Jones-Geschichte keine BEV-Nullen und nur 14 Tagesabschlüsse in der Scoring-Position. Was der Dow Jones während der deprimierenden 1930er Jahre erlebte, waren zahlreiche Tagesabschlüsse unter der BEV-Linie von -45%. Die 1930er Jahre waren so deprimierend, dass die meisten Menschen aus der Generation meiner Eltern und Großeltern nie wieder an die Börse gingen. Erst als die Babyboomer in den 1970er und 1980er Jahren volljährig wurden, wurde das Investieren an der Börse wieder populär.

Mit der Bear's-Eye-View-Technik können wir jeden Zeitraum einer Datenreihe mit jedem anderen vergleichen. Vergleichen wir nun die vier Jahrzehnte unseres aktuellen Bullenmarktes (1982 bis heute) mit den vorangegangenen vier Jahrzehnten (1940 bis 1982). Vergleichen Sie diese 83 Jahre (1940 bis 2023) mit den BEV-Charts und Häufigkeitstabellen aus den 1920er und 1930er Jahren. 1982 ist ein wichtiges Jahr in der Geschichte des Dow Jones, da der Dow Jones damals nicht nur die 1000er-Marke durchbrach, sondern sie in einem massiven, vier Jahrzehnte andauernden Bullenmarktanstieg weit hinter sich ließ, der im Januar 2022 mit 36.799 Punkten seinen bisherigen Höhepunkt erreichte.

Im Folgenden finden Sie zwei BEV-Charts, die von 1940 bis heute reichen. Der obere BEV-Chart beginnt mit dem Ende der deprimierenden 1930er Jahre, verwendet aber BEV-Werte, die auf dem TZ vom September 1929 basieren, von dem aus der Dow Jones einen Marktrückgang von 89% erlebte und erst im November 1954 ein neues Allzeithoch erreichen würde. Damit klafft von Ende der 1930er bis Anfang der 1950er Jahre ein riesiges Loch, aus dem die Bullen wieder herausklettern müssen.