Von März bis September 2022 stieg die TIPS-Rendite drastisch an (im Chart nach unten), aber der Goldpreis reagierte weniger pessimistisch als das "Zinsmodell" zuvor vorgab. Da London in diesem Zeitraum immer noch ein Nettoexporteur war, schließe ich daraus, dass der Westen immer noch für den Preis verantwortlich war. Doch dann kam das dritte Quartal 2022. Von Ende Oktober 2022 bis Juni 2023 sank der TIPS-Satz kaum, während der Goldpreis um 17% stieg.
Bemerkenswerterweise trieb der Westen den Goldpreis nicht in die Höhe, wie die Nettoexporte des Vereinigten Königreichs, die rückläufigen westlichen börsengehandelten Bestände und das sinkende Open Interest an der COMEX zeigen. Zunächst zu den monatlichen Nettoabflüssen aus dem Vereinigten Königreich. Offensichtlich wurde der Preis nicht in London festgelegt, denn das Vereinigte Königreich war ein Nettoverkäufer, während der Preis stieg. In den Abbildungen 1 und 4 sehen Sie, dass dies beispiellos ist.
Ein ähnliches Bild ergibt sich, wenn man die Goldströme durch die Schweiz, den zweitgrößten westlichen Markt für physisches Gold und das größte Verarbeitungszentrum der Welt, berücksichtigt. Zum ersten Mal, seit monatliche Daten verfügbar sind, ist der Goldpreis über mehrere Monate hinweg gestiegen, während das Vereinigte Königreich und die Schweiz zusammen Nettoexporteure sind.
Es überrascht nicht, dass die westlichen ETF-Bestände, von denen der Großteil in London und der Schweiz gelagert wird, in den letzten drei Quartalen zurückgegangen sind.
Auch an der Terminbörse COMEX dominieren westliche Institutionen, die direkt mit Gold handeln oder ETFs einsetzen. An der COMEX ist die gleiche Entwicklung zu beobachten: Das Open Interest an Gold ist im fraglichen Zeitraum gesunken.
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