Gold und Währungskriege

Gold steht bereit für die nächste Bewegung

Gold ist schon ein ganzes Stück weiter auf dem notwendigen Weg der Konsolidierung. So viel ist passiert im Goldmarkt, dass eine Kurzzusammenfassung hier nicht viel bringen würde. Ausländische Institutionen sichern ihre Anlagenpositionen via Goldkauf gegenüber dem US-Dollarrisiko ab. Die OPEC-Nationen könnten das Ende des Petro-Dollars schon wittern. Die Bankenkrise begann in den USA, sie wurde in die Welt exportiert und sie hat zunehmende Goldkäufe auf den Weg gebracht. Jene Nationen, die überdurchschnittliche Handelsüberschüsse aufweisen können, wenden sich mehr dem Gold zu - als grundlegendes Element bei Diversifizierungen.

Es gibt ganz einfach und offensichtlich Probleme auf der Angebotsseite, da die höheren Goldpreise nicht auch zu einem höheren Goldoutput für den Markt geführt haben. Die Preis sind schlicht und einfach unelastisch. Die Gruppe der Bankanalysten hat schließlich auch damit begonnen, offen über Gold und den bald kommenden Preisanstieg zu sprechen - ein Preisanstieg, der aus dem US-Dollar-Risiko und aus der Angebotsknappheit gespeist wird. Hier geht es nicht um ein Phänomen der Schmucknachfrage, wie es hauptsächlich in Indien existiert - obwohl die indische Nachfrage nach dem Edelmetall Rekordstände aufweist.

Aus technischer Sicht ist ein Ausbruch unanfechtbar. Selbst die Lockvögel der Mediennetzwerke hat es kalt erwischt, da nur minimale Kaka-Argumente gebracht werden. Sie fragen sich, wo der Verbraucherpreisindex stehen würde, wenn Gold die Inflation anzeigte - ohne sich auch nur einmal um die Zahlen für das Geldmengenwachstums zu kümmern. Ich verweise viel lieber auf die ganz normalen Rückzugslinien für Bullenmärkte - aus einer zeitnahen, wöchentlichen Perspektive.

Im Gesamtbild stieg Gold um 140 Punkte bei seinem Ausbruch über 695 auf 835 - zieht man das jüngste kritische Widerstandsniveau hinzu und sieht man von der unnormalen Spitze des Jahres 2006 ab. Ein 3/8-Rückzug würde die 782 als unsichtbares Unterstützungsniveau anvisieren. Bis jetzt hat dieses Niveau auch gehalten. Nach einigen weiteren Wochen oder Tagen des "Durchgeschüttelt-Werdens", wird sich der 800er Henkel als fester Griff erweisen, an dem Gold erst Richtung 900 und dann Richtung 1000 gezogen wird - getrieben von der nächsten Zinssatzsenkung. Eine Senkung des offiziellen Zinssatzes der US-Notenbank wird den Effekt eines gigantischen Viehtreibers haben, der Gold weiter im Bullenmarkt nach vorne stürmen lässt.



Abschließend noch das Verhältnis des Ertrages der Treasury Note mit 10-Jähriger Laufzeit zum Ertrag der Treasury Bill mit 2-jähriger Laufzeit. Die Spreads zwischen den beiden Bond-Erträgen sind um ca. 90 bis 100 Basispunkte gestiegen, auch als die langfristigen Sätze stark gefallen sind. Die 10-Jahre-T-Note schwebt nur kurz über 4%, während die 2-Jahre T-Bill Richtung 3% abgesackt ist. Der sich ausweitende Spread bei den Erträgen aus US-Staatsanleihen ist ein deutliches Zeichen für Preisinflation, jetzige und zukünftige - eine Preisinflation, die einen weiteren Impuls für den Anstieg des Goldpreises geben wird.

Die US-Wirtschaft hat enormen Gegenwind, der von interner Inflation ausgeht - ein großer Teil wird bis zum Endprodukt weitergegeben, ein bestimmter Teil setzt jedoch den Gewinnmargen der Unternehmen heftig zu. Hier haben wir Züge einer Stagflation. Dieses Opfer des Währungskrieges sieht sich massiver Kosteninflation ausgesetzt, viel schlimmeren Teuerungen für Energie als irgendwo anders in der Welt. In Europa ist es bisher noch nicht zu ernsten Teuerungen für Energie gekommen.


© Jim Willie CB
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