Anleihenrenditen steigen weiter an

Der Dow Jones schloss letzte Woche mit einem BEV von -9,98%, nur 0,02% von einem zweistelligen BEV-Wert entfernt (-10,0% BEV). Daraus schließe ich, dass der Dow Jones sinkt, aber nicht schnell genug, um das Anlegerpublikum zu beunruhigen; jedenfalls noch nicht. Mit der Zeit wird es das.



Hier ist der Dow Jones in Tagesbalken, die ein brutaleres Bild der letzten Woche zeigen. Im Oktober war der Dow Jones auf dem Vormarsch. Aber so sehr er sich auch bemühte, es gelang ihm nicht, über 34.000 zu schließen, bevor Herr Bär in dieser Woche den Markt völlig ins Gegenteil verkehrte. In den letzten drei Handelstagen wurden die meisten Gewinne des Oktobers wieder zunichte gemacht - in nur drei Handelstagen. Es scheint, als fiele es dem Dow Jones leichter, abwärts zu gehen als aufwärts. Dies ist genau die Art von Markt, die man am besten genießt, wenn man hoch über dem Spielfeld sitzt, sicher in der Galerie der Marktteilnehmer.



Ich habe den Dow Jones mit seinen 52-Wochen-Hoch- und Tiefstkursen schon seit einiger Zeit nicht mehr veröffentlicht. Dies scheint eine gute Woche zu sein, um den Dow Jones mit seinen 52Wk-Extremen zu überprüfen, also hier ist es unten. Der Dow Jones hat in diesem Sommer zwar ein neues 52-Wochen-Hoch erreicht, lag aber unter dem 52-Wochen-Hoch/Allzeithoch vom 04. Januar 2022 und hat seitdem nach unten gedreht. Was für eine Art von Bullenmarktvorstoß ist das?

Nehmen Sie sich einen Moment Zeit, um den unten stehenden Chart zu studieren. Seit 2015 hat der Dow Jones jedes Mal, wenn er ein neues 52-Wochen-Hoch erreichte, auch ein neues Allzeithoch erreicht. So war es fünf Jahre lang, aber nach Januar 2022 änderte sich das. In diesem Sommer erreichte der Dow Jones einige neue 52-Wochen-Hochs, scheint aber nicht daran interessiert zu sein, ein neues Allzeithoch zu erreichen.



In ein paar Monaten wird das letzte Allzeithoch des Dow Jones zwei Jahre alt sein und von Tag zu Tag schwächer werden. Wenn die Bullen den Dow Jones in den vergangenen zwei Jahren nicht in die Marktgeschichte geführt haben, können sie es dann in den nächsten zwei Jahren schaffen? Sicherlich könnten sie das. Aber das scheint nicht wahrscheinlich zu sein.

Wahrscheinlicher ist, dass Herr Bär in den nächsten zwei Jahren alle Hoffnungen und Wünsche der bullischen Kleinanleger in Richtung der 15.000er-Linie im nachstehenden Chart nach unten zieht. Im Oktober 2023 wird es immer mehr zu einer schlechten Angewohnheit, an der Börse ein Bulle zu sein. Eine schlechte Angewohnheit, die Herr Bär den Kleinanlegern auf der Reise des Dow Jones in unbekannte Tiefen, irgendwo weit unter dem Schlusskurs dieser Woche von 33.127, abgewöhnen wird.

Ich habe in den vergangenen Jahren schon oft erwähnt, dass der Dow Jones für mich ein Indikator für den breiten Aktienmarkt ist. In den vielen Jahrzehnten, in denen der Dow Jones täglich von seinem Herausgeber (Dow Jones) veröffentlicht wurde, hat er genau das getan: die Bewegungen der Mehrheit der an der NYSE gehandelten Aktien nachgeahmt.

Derzeit befindet sich mein Proxy für den breiten Aktienmarkt jedoch auf Platz 2 der nachstehenden BEV-Tabelle und ist einer von nur zwei großen Aktienindices, die keinen zweistelligen BEV-Wert aufweisen. Das ist kein guter Indikator für den breiten Aktienmarkt, wenn alle anderen großen Aktienindices mehr als 10% von ihren letzten Allzeithochs entfernt sind, einige sogar um weit mehr als 10%.

Schauen Sie sich die Small-Cap-Aktien des Marktes an, gemessen am Russell 2K Index (#18). Der Russell 2K schloss die Woche mit einem Rückgang von 31,19% gegenüber seinem letzten Allzeithoch. Ein Punkt, der uns alle beunruhigen sollte, ist das schlechte Abschneiden der Finanzindizes. Der NYSE-Finanzindex (Nr. 16) schloss die Woche mit einem Minus von 21,76% gegenüber seinem letzten Allzeithoch, und der NASDAQ-Bankenindex (Nr. 20) liegt um erstaunliche 46,83% unter seinem letzten Allzeithoch.

Könnten diese gedrückten BEV-Werte Marker, Frühindikatoren für einen Bärenmarkt-Tiefpunkt im Finanzsektor sein? Ich glaube nicht, nicht angesichts der massiven Verschuldung von Privatpersonen, Unternehmen und Regierungen in einem Umfeld steigender Anleiherenditen. Wir werden keinen Tiefpunkt dieses Bärenmarktes erleben, solange nicht massive Zahlungsausfälle, schockierende Marktereignisse, die den Ruin von Unternehmen und Privatpersonen bedeuten, zu täglichen Nachrichten werden, selbst in den Mainstream-Medien.

Was das für die BEV-Werte der wichtigsten Marktindices bedeuten wird, wie unten zu sehen ist, wird sehr hässlich sein; BEV-Werte weit unter -50%, wobei der XAU die wahrscheinliche und sehr profitable Ausnahme darstellt. Das wäre ein ähnliches Marktereignis wie der Bewertungseinbruch während der Großen Depression, und warum auch nicht? Dieser Markt hat viel mit dem Markt während der deprimierenden 1930er Jahre gemeinsam - die missbräuchliche "Geldpolitik" der Federal Reserve und die Kreditschöpfung während des vorangegangenen Bullenmarkt-Booms.