Kupfer/Gold-Verhältnis: Immer noch antizyklisch

Das Kupfer-Gold-Verhältnis deutet seit dem Einbruch im Juni 2022 auf ein sich anbahnendes antizyklisches Umfeld hin.

Kupfer: Zyklisch, inflationsempfindlich und ein Indikator für positiven wirtschaftlichen Fortschritt.

Gold: Wesentlich antizyklischer, weniger inflationsanfällig und ein "Liquiditätshafen" mit langfristigem Geldwert.

Ich habe den monatliche Chart des Kupfer-Gold-Verhältnisses wahrscheinlich seit letztem Jahr nicht mehr gepostet, da es 2023 eher um eine disinflationäre Goldlöckchen-Erholung als um eine deflationäre Liquiditätskrise ging. Da Goldlöckchen in die Jahre kommt, lohnt es sich jedoch, die ursprüngliche These im Auge zu behalten, die da lautet: Inflation > Desinflationäres Goldlöckchen > Deflationsangst/Liquiditätskrise.

Mir ist klar, dass inzwischen jeder weiß, dass eine Rezession bevorsteht, was gegen eine baldige Rezession sprechen würde. Aber dieser Chart ist der Chart, und ist der Chart seit etwa 1,5 Jahren. Der Chart ist in diesem Fall ein Indikator für ein antizyklisches Umfeld, und obwohl sich die Aktien im Jahr 2023 erholt haben und die Rohstoffe - mit Hilfe der OPEC+-Ölpreismanipulation - in geringerem Maße gestiegen sind, ist das antizyklische Signal nicht nur immer noch vorhanden, sondern noch ausgeprägter geworden.

Abgesehen davon, dass es die Clownerie der Kupfer-/Rohstoffpromoter illustriert, die die ganze Zeit über unerschütterlich bullisch geblieben sind*, steht das Signal genau im Einklang mit der 2023 Goldlöckchen-"Disinflation"-Ansicht und es gräbt sich südwärts mit Blick auf das nächste Glied in unserer Kette, Deflation und/oder Liquiditätskrise. Für den Fall, dass diese Analyse zugunsten einer inflationären Option früher als derzeit erwartet ausläuft, sollte das Kupfer/Gold-Verhältnis (zusammen mit anderen Indikatoren, die wir in NFTRH verwenden) ein Signal weit vor der Zeit geben. Unabhängig davon, ob die Goldlöckchen-Rally des Aktienmarktes weitergeht, um das Hoch von 2021 zu testen oder sogar geringfügig zu übertreffen, ist das negative Signal von Kupfer/Gold intakt und wartet.



*Für viele Inflationisten, Rohstoff-Super-Zykliker und vermeintliche "Metall"-Experten gibt es kaum einen Unterschied zwischen den makroökonomischen Merkmalen von Gold und Kupfer, denn um die Unterschiede zu verstehen und zu handhaben, ist eine schwierige Analyse erforderlich, die nicht so leicht zu verstehen ist.


© Gary Tanashian



Der Artikel wurde am 23. November 2023 auf www.gold-eagle.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.