Ein Jahr zum "Durchwursteln"

Mögliches Drama

Jede Prognose birgt Risiken. Was könnte passieren, um diesen langsam fahrenden, aber zuverlässigen Zug des Fortschritts zum Entgleisen zu bringen? Finanzielle Unfälle sind immer möglich. Zahlreiche Akteure mit hohem Fremdkapitalanteil haben es geschafft, sich trotz steigender Zinsen über Wasser zu halten. Aber jeder Monat, der verstreicht, bedeutet, dass mehr Schulden fällig werden und zu höheren Zinssätzen umgeschuldet werden müssen. Einen kleinen Vorgeschmack darauf bekamen wir letztes Jahr, als die Silicon Valley Bank und First Republic zusammenbrachen.

Diese Verluste waren zwar gewaltig, aber systemisch überschaubar - auch wenn man hofft, dass diese Vorfälle die Aufsichtsbehörden, die auf Probleme achten sollten, wachgerüttelt haben.

Ich habe diese Woche mit dem Vorstandsvorsitzenden einer großen Bank gesprochen, der mir zustimmte, dass es sich bei den drei großen Konkursen im vergangenen Jahr um Managementfehler und nicht um systemische Probleme handelte. Die Banken verkaufen ihre faulen Kredite im Allgemeinen mehr oder weniger geordnet. Hunderte von Milliarden Dollar stehen bereit, um notleidende Gewerbeimmobilien mit einem Abschlag zu kaufen. Ich bin mir sicher, dass es einige kleinere Bankenprobleme geben wird, wie es sie immer gibt, aber nicht so wie 2008-2009.

Eine weitere geopolitische Krise könnte ebenfalls problematisch sein. Der Krieg in der Ukraine hat den Inflationsdruck, der sich bereits Anfang 2022 aufbaute, erheblich verschärft. Dieser dauert immer noch an, und jetzt haben wir einen zweiten Konflikt in Israel/Gaza, der sich nun auf kritische Schifffahrtsrouten im Roten Meer ausweitet. Eine weitere Eskalation oder Bedrohung der Energieversorgung wäre schlecht.

Die Wahlen in den USA werden auch in diesem Jahr für viel Lärm und Aufregung sorgen. Es sieht so aus, als ob das Präsidentschaftsrennen eine Wiederholung der Wahl zwischen Trump und Biden sein wird, auch wenn sich viele von uns etwas anderes wünschen. Beide Kandidaten haben ihre Schwächen, die ich hier nicht wiederholen muss. Parteigänger in jeder Partei versprechen den Untergang, wenn die andere Seite gewinnt.

Ein wenig politisches Insiderwissen hier. Es gibt eine Gruppe namens No Labels, die vor etwa 14 Jahren von Nancy Sullivan gegründet wurde und sich darauf konzentriert, Kongressabgeordnete und Senatoren beider Parteien dazu zu bringen, bei der Verabschiedung wichtiger Gesetze zusammenzuarbeiten. Die Gruppe war zunehmend erfolgreich. In den letzten zwei Jahren haben sie sich dafür eingesetzt, dass in allen 50 Bundesstaaten ein unabhängiger Kandidat auf den Stimmzetteln steht, falls sich die Präsidentschaftswahlen von Biden/Trump im Jahr 2020 wiederholen sollten, wobei das entscheidende Wort "falls" ist. Es sieht immer mehr danach aus, dass dies der Fall sein wird.

Sollte Nikki Haley in Iowa gut abschneiden und in New Hampshire und South Carolina gewinnen, so werden sie meines Erachtens bis nach dem Super Dienstag warten, und wenn es wahrscheinlich ist, dass Nikki Haley nominiert wird, werden sie keinen dritten Kandidaten aufstellen.

Wenn es nach einer Wiederholung von Trump/Biden aussieht, werden sie ihren Kandidaten bekannt geben. Sie werden gut finanziert sein, und die Umfragen, die ich gesehen habe, zeigen ein ernsthaftes Interesse einer potenziellen Mehrheit der amerikanischen Wähler an einer anderen Person als Biden oder Trump. Es wird natürlich davon abhängen, wer der Kandidat ist. Ich habe keine Ahnung, wer das sein könnte. Die Beteiligten sind sehr seriös und kultiviert und haben kein Interesse an einer Spoiler-Kampagne. Sie werden gewinnen wollen.

Nicht überzeugt? Es scheint, dass Demokraten und viele führende Republikaner (vor allem Never-Trumpers) sehr besorgt sind. Sie sind beide besorgt, dass ein glaubwürdiger Drittkandidat ihnen Stimmen abnehmen und die Wahl für ihre Opposition entscheiden könnte. Das ging so weit, dass vor einigen Wochen ein großes "geheimes" Treffen stattfand, bei dem darüber gesprochen wurde, wie man entweder No Labels von so vielen Stimmzetteln wie möglich fernhalten oder potenziellen Kandidaten mit erheblichen Schikanen drohen kann. Sie sind alle für die Demokratie, solange sie die Wahlmöglichkeiten einschränken können.

Ich zitiere aus dem Artikel: "Über alle Kanäle, die uns zur Verfügung stehen, an ihre Spender, ihre Freunde, die Presse, an jeden - an jeden - sollte die Botschaft übermittelt werden: "Wenn Sie auch nur einen Fingernagelschnipsel eines Skeletts in Ihrem Schrank haben, werden wir es finden", sagte ein Sprecher während der Telefonkonferenz. "Wenn Sie glauben, dass Sie überprüft wurden, als Sie für das Amt des Gouverneurs kandidierten, sind Sie verrückt. Das war gar nichts. Wir werden Sie mit jeder Waffe angreifen, die wir nur finden können. Wir haben das nicht mit Jill Stein oder Gary Johnson getan, wir hätten es tun sollen, und wir werden diesen Fehler nicht noch einmal machen."

Es wird alles sehr dramatisch sein, aber wird es wirtschaftlich gesehen eine Rolle spielen? Ich denke, wahrscheinlich nicht, es sei denn, die Partei des Gewinners gewinnt auch die Kontrolle über das Repräsentantenhaus und den Senat oder kann irgendwie eine parteiübergreifende Zusammenarbeit erreichen. Ich werde nicht darauf warten, dass dies geschieht. Aber es muss geschehen. Nur so können substantielle Gesetze verabschiedet werden. Ohne sie werden sich die Steuerpolitik, die Regulierung, die Ausgaben und all die anderen Dinge, die wirtschaftliche Auswirkungen haben, wahrscheinlich nicht viel ändern. Wenn man sie aufschiebt, gerät die Verschuldung nur noch weiter außer Kontrolle, was die Krise nur noch schlimmer macht.

Das Wahldrama könnte sich auch auf die Federal Reserve auswirken. Auf dem Papier ist Jerome Powell eine überparteiliche Führungspersönlichkeit, da er sowohl von Trump als auch von Biden für den Vorsitz nominiert wurde. Dennoch wird man ihm politische Voreingenommenheit vorwerfen, ganz gleich, was er tut. Die Demokraten werden schimpfen, wenn die Fed nicht versucht, das Wachstum durch zusätzliche Zinssenkungen anzukurbeln, und die Republikaner werden sich beschweren, wenn sie es tut. Powell hat nur die Wahl, das politische Spiel nicht mitzuspielen und sich auf die Daten zu konzentrieren.

Positiv zu vermerken ist, dass wir auch einige gute Überraschungen erleben könnten. Sie werden wahrscheinlich weder von der Wall Street noch von Washington kommen. Aber überall auf der Welt arbeiten kluge Köpfe im Stillen an Innovationen, die das Leben und die Wirtschaft zum Besseren verändern könnten. Die Technologie der künstlichen Intelligenz entwickelt sich mit halsbrecherischer Geschwindigkeit.

Der Umfang des Kapitals, der Intelligenz und der Ressourcen, die in diese Technologie fließen, ist einfach unglaublich. Wie bei allen Innovationen wird auch hier einiges schief gehen, aber die Durchbrüche werden kommen. Ich glaube, dass die künstliche Intelligenz schon in naher Zukunft spürbare Auswirkungen auf das tägliche Leben haben wird.

Ich habe nicht den Platz, um diese Woche darauf einzugehen, aber diejenigen, die vor möglichen Problemen mit künstlicher Intelligenz warnen, haben einen sehr guten Punkt. Künstliche Intelligenz ist nur so nützlich wie die Daten, die sie sehen und verarbeiten darf. Wenn man der Software vorschreibt, dass sie einen bestimmten sozialen/politischen Standpunkt vertreten muss, wird das ihre Ergebnisse verfälschen. Wenn Sie die Software anweisen, dass es keinen Unterschied zwischen Männern und Frauen gibt, wird das ihre Darstellung verzerren.

Wollen Sie wirklich, dass künstliche Intelligenz von Menschen gesteuert wird, die ihre Version von DEI-Leitplanken für Informationen festlegen? Das wird zu falschen Ergebnissen führen. Von den Problemen der "Halluzinationen", die in verschiedenen Programmen der künstlichen Intelligenz entstehen, will ich gar nicht erst anfangen. Mir wurde gesagt, dass das potenzielle Problem darin besteht, dass ein Programm der künstlichen Intelligenz, das eine Antwort gibt, diese in seine Informationsbasis aufnimmt und somit die schlechte Information oder Halluzination weiterhin als Tatsache darstellt.

Auch die Biotechnologie, insbesondere die Anti-Aging-Medizin, entwickelt sich rasant. Ich werde diesen Monat an einer Tagung teilnehmen, auf der ich einige neue, potenziell aufregende Erkenntnisse vorstellen werde. Diese Innovationen haben auch das Potenzial für unmittelbare wirtschaftliche Auswirkungen, wenn sie die Ausgaben für das Gesundheitswesen senken, die Produktivität der Menschen erhalten und einige der Krankheiten heilen können, die der Welt die besten Talente rauben. Das wäre wirklich wunderbar und würde vielleicht helfen, die kommende Schuldenkrise abzufedern. Ein Polster ist allerdings nur eine kleine Hilfe. Besser wäre es, gar nicht erst zu crashen... aber ich glaube, diese Chance haben wir verspielt.

Die Geschichte lehrt uns, dass wir die kommende Krise überstehen werden und dass die Zeit danach von bemerkenswertem Fortschritt und Mitgefühl geprägt sein wird, was heute nur schwer vorstellbar ist. Genauso wie es schwer wäre, sich die Gegenwart im Jahr 2014 vorzustellen, außer in allgemeiner Hinsicht und in Bezug auf die Richtung, ist es auch entmutigend, an das Jahr 2034 zu denken. Aber Sie und ich werden es hoffentlich gemeinsam durchstehen.


© John Mauldin
www.mauldineconomics.com


Dieser Artikel wurde am 05. Januar 2024 auf www.mauldineconomics.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.