Gold – Dieser Ausbruch ist eindeutig

Während der Goldpreis seine beste Phase des Jahres im Januar und Februar für eine ausgiebige Konsolidierung benutzt hat, schließt sich das saisonal günstige Fenster nun statistisch betrachtet langsam, aber sicher. Trotzdem kannte der Preisanstieg in der ersten Märzwoche kein Halten. Grundsätzlich kann man dem Goldmarkt noch bis Anfang Mai eine halbwegs positive Saisonalität unterstellen. Erst danach kommt die typischerweise schwierige Phase im Frühsommer

Basierend auf den letzten 12 Jahren ist die saisonale Komponente auf Sicht der kommenden zwei Monate noch halbwegs bullisch bzw. zumindest unterstützend.


6. Makro-Update – Der Goldpreis wird jetzt in China gemacht




Seit Monaten feiern die westlichen Finanzmärkte begeistert vom neuen Zeitalter der künstlichen Intelligenz die Gewinn- und Kursexplosionen von Nvidia, dem amerikanischen Technologiekonzern, der sich einen bedeutenden Vorsprung im Bereich der KI-Halbleiter aufgebaut hat. Dank Nvidia eilten auch die großen Aktienindices von einem Hoch zum nächsten, obwohl zuletzt nur noch vier der ursprünglichen "Magnificent Seven" weiter zulegen konnten. Alphabet/Google, Apple und Tesla hingegen notieren seit Jahresbeginn im Minus.




Am Freitagnachmittag fielen die Aktien von Nvidia jedoch mit einem harten "intraday Reversal" innerhalb von gerade einmal drei Stunden um 11,2%. Mehr als 250 Mrd. USD Marktkapitalisierung wurden in kürzester Zeit vernichtet. Vor vier Jahren war Nvidia noch nicht mal unter den 50 größten börsennotierten Unternehmen der Welt zu finden, zuletzt fehlten nur noch 15% um Apple als zweitgrößtes Unternehmen zu überholen.

Dennoch handelt das Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 2,3 Bio. USD teilweise so volatil wie ein Pennystock. Außerdem ist der Abstand zur steigenden 200-Tagelinie (498 USD) mittlerweile beträchtlich und schreit geradezu nach einem Rücksetzer/Korrektur. Sollte Nvidia möglicherweise tiefer durchatmen, hätte dies wohl für den gesamten Finanzmarkt herbe Konsequenzen. Noch ist die Rally bzw. der Meltup an den Märkten aber intakt. Normalerweise behalten die Bullen bis Anfang Mai die Oberhand.




Parallel zu dem Hype um Nvidia kreierten auch die neuen Bitcoin Spot-ETFs eine atemberaubende Nachfrage, bei der teilweise 12 Käufer auf einen Verkäufer kamen. Die Euphorie schwappt weiter in den Tech-Sektor über, so dass der Trend den Trend beschleunigt. Man fühlt sich teilweise in die Zeit der 1999er Jahre zurückversetzt.


US-Gewerbeimmobilien weiter unter Druck

Trotzdem ist in der letzten Woche mit der New York Community Bank ($NYCB) eine weitere US-Bank vom Sog der taumelnden US-Gewerbeimmobilien erfasst worden. Eigentlich hatte diese Bank im März 2024 noch die gescheiterte Signature Bank gerettet. Am vergangenen Mittwochabend musste jedoch eine Gruppe von Hedgefonds, der auch der ehemalige US-Finanzminister Steven Mnuchin angehört, mit einer Finanzspritze in Höhe von 1 Mrd. USD zu Hilfe eilen.

Die überraschend schnell zusammengestrickte Kapitalinfusion war nötig geworden, nachdem die Aktien des 114 Mrd. USD Dollar schweren Kreditgebers in den letzten Wochen aufgrund einer Dividendenkürzung, einem überraschenden Quartalsverlust sowie der Herabstufung der Bonität immer stärker unter Druck geraten waren. In der Spitze summierten sich die Kursverluste seit Jahresbeginn auf fast -84%. Nach Bekanntgabe des 1-Milliarden-Dollar-Deals erholte sich die Aktie deutlich. Ob allerdings 1 Mrd. angesichts eines Verschuldungsgrades im Jahr 2023 von 975% ausreichen, darf bezweifelt werden.