James J. Puplava: Die Alles-und-überall-Blase

Am 1. September 1715 verstarb der mächtigste Monarch Europas, Ludwig XIV, nur vier Tage vor seinem 77. Geburtstag. Seine Regierungszeit von 72 Jahren und 110 Tagen ist die längste aller Herrscher. Seine Regierungszeit war geprägt von ständigen Kriegen und verschwenderischen Ausgaben in Versailles, die die Staatsfinanzen in eine bedrohliche Schieflage brachten. Zum Zeitpunkt seines Todes war Frankreich wegen der ständigen Kriege fast zahlungsunfähig. Der Staat hatte einen Großteil seiner Schulden nicht beglichen und die Zinszahlungen für den Restbetrag zurückgefahren.

Der König hatte seinen Sohn und seinen Enkel überlebt, und die Nachfolge ging an seinen Urenkel, der den Namen Ludwig XV. annahm. Der junge König war zum Zeitpunkt des Todes seines Urgroßvaters erst fünf Jahre alt. Frankreich wurde von einem Regenten, Phillipe II, Herzog von Orleans, regiert, bis der junge König im Alter von 13 Jahren volljährig wurde.

Der Regent, der aufgrund von Kriegen und verschwenderischen Ausgaben am Hof hoch verschuldet war, suchte verzweifelt nach einer Lösung für die finanziellen Probleme Frankreichs. Er holte einen schottischen Finanzier namens John Law ins Boot, der dem Regenten eine finanzielle Lösung bot. Law wurde 1716 zum Generalkontrolleur der Finanzen ernannt. Er gründete daraufhin die Banque Generale.


Lektion zur Geschichte der Blase

Laws Plan zur Rettung der verschuldeten Nation bestand darin, eine Zentralbank zu gründen, die Gold- und Silbereinlagen entgegennehmen und stattdessen Papiergeld ausgeben sollte. Anfänglich waren die Banknoten in Gold und Silber einlösbar. Die Banque baute ihr Eigenkapital durch den Verkauf von Aktien an Investoren und durch die Verwaltung der Staatsfinanzen auf. Im Jahr 1717 erwarb Law die Anteile der maroden Mississippi Company und fusionierte sie mit der Banque Generale.

Frankreich hatte der Gesellschaft ein Handelsmonopol mit den französischen Kolonien im damaligen französischen Louisiana gewährt. Das Unternehmen nahm Kapital auf, indem es Aktien an Investoren verkaufte. Der Kauf dieser Aktien wurde mit Banknoten oder mit Staatsanleihen bezahlt.

Schließlich entwarf Law einen Plan zur Umstrukturierung des größten Teils der Staatsschulden durch den Tausch von Staatsschulden gegen Aktien der Compagnie. Die Aktien der Compagnie wurden der Öffentlichkeit 1719 zu einem Preis von 500 Livres angeboten. Bald entwickelte sich eine Manie, und der Aktienkurs stieg bis zum Jahresende um 1.900% auf 10.000 Livres, ein Preis, der weit über dem tatsächlichen Wert des Unternehmens lag. Alle wurden reich, Adlige und einfache Leute gleichermaßen.

Im Januar 1720 begannen die Anleger, ihre Aktien gegen Gold einzutauschen, und es kam zu einem Run auf Edelmetalle und einer Flucht aus dem Papiergeld. Die Inflation griff um sich, da die Zahl der Banknoten aufgrund der massiven Ausgabe von Papiergeld zur Finanzierung von Aktienkäufen innerhalb eines Jahres um 186% gestiegen war. Die Folge war eine Hyperinflation. Die Preise für Waren verdoppelten sich zwischen Juli 1719 und Dezember 1720.




Die Menge der ausgegebenen Papierscheine war so groß, dass die Scheine nicht mehr durch Edelmetalle gedeckt waren (wie bei der Aufhebung der Golddeckung des US-Dollar durch Präsident Nixon im August 1971). Im Jahr 1720, nach vier Jahren weit verbreiteter Inflation, platzte die Blase und die Aktienkurse fielen von 10.000 Livres auf 500 Livres im Jahr 1721. Der Einbruch der Aktienkurse machte alle Gewinne der Aktionäre zunichte, und viele ehemalige Millionäre verloren ihr gesamtes Vermögen. Auf den Zusammenbruch der Blase folgten eine Depression und eine weitere Finanzkrise, die den Staat in eine noch schlimmere Lage brachte.

Am Ende des Jahrhunderts führten die zunehmende Verschuldung, die Inflation und das stagnierende Wirtschaftswachstum schließlich zum Sturz der Monarchie und zur Französischen Revolution.

Wir kennen dieses Ereignis als die Mississippi-Blase; es war jedoch mehr als nur eine Blase. Es war ein Versagen der Geldpolitik, das zu übermäßigem Geldmengenwachstum und Inflation führte. Eine Geschichte, die sich in der gesamten Menschheitsgeschichte wiederholt hat, wenn Könige, Pharaonen, Präsidenten oder Premierminister versuchten, sich aus übermäßigen Ausgaben und Schulden heraus zu inflationieren.


US-Schulden - Auf, auf und davon!

Am 26. März 2024 überschritt die Staatsverschuldung die Marke von 34,6 Billionen Dollar. Seit Beginn des neuen Jahrhunderts ist die US-Verschuldung von 5 Billionen Dollar auf heute 34,6 Billionen Dollar gestiegen und wächst alle 120 Tage um 1 Billion Dollar. Wie die Kriege Ludwigs XIV. waren die USA im letzten halben Jahrhundert in ständige Kriege verwickelt, von Korea, Vietnam und dem ersten Golfkrieg bis zum zweiten Golfkrieg dieses Jahrhunderts, dem Krieg gegen den Terrorismus und den Stellvertreterkriegen in Afghanistan, der Ukraine und im Nahen Osten.