James J. Puplava: Die Alles-und-überall-Blase

Sozialversicherung, Medicare, Landesverteidigung und Schuldenbedienung machen den größten Teil des Haushalts der US-Regierung aus. Im Bereich der Landesverteidigung gibt es derzeit rund 750 US-Militärbasen in 80 Ländern (die genaue Zahl der Basen ist nicht bekannt, da das Pentagon nicht alle Basen veröffentlicht). Zur Unterstützung dieser Stützpunkte sind 170.000 US-Soldaten in Übersee stationiert. Der geschätzte Militärhaushalt beläuft sich auf über 870 Milliarden Dollar, Tendenz steigend, wobei zusätzliche Ausgaben für den Krieg in der Ukraine noch nicht berücksichtigt sind. Auf den US-Militärhaushalt allein entfallen 40% der weltweiten Militärausgaben.

Zusätzlich zu den Militärausgaben machen Medicare/Medicaid, Sozialversicherung und Zinsen auf die Staatsschulden weitere 4 Billionen Dollar an Ausgaben aus, die zusammen mit den Verteidigungsausgaben die gesamten Steuereinnahmen der Regierung von 4,7 Billionen Dollar übersteigen. Das bedeutet, dass der Rest des Staatshaushalts, von der Verwaltung der drei Zweige bis hin zu den verschiedenen Behörden, mit geliehenem Geld bezahlt wird. Die Staatsausgaben belaufen sich auf 23,1% des BIP, während die Steuereinnahmen auf 18,5% des BIP geschätzt werden, wobei die Differenz durch umfangreiche Kreditaufnahmen finanziert wird.




MMT auf Steroide

Wie John Laws Frankreich haben sich die USA heute auf ein großes monetäres Experiment eingelassen, das als Moderne Geldtheorie (MMT) bekannt ist. Oder, wie Ed Yardeni, der früher für die New Yorker Fed und das US-Finanzministerium gearbeitet hat, es charakterisiert, setzen die USA jetzt MMT auf Steroiden um. Der wichtigste wirtschaftliche Grundsatz dieser Theorie ist, dass Defizite keine Rolle spielen; Regierungen, die wie die USA ihre eigene Währung kontrollieren, können Geld frei schaffen und ausgeben, ohne durch Steuern oder Kreditaufnahme eingeschränkt zu werden. Bedauerlicherweise haben sich beide Parteien durch ihre Politik diese Sichtweise zu eigen gemacht, ob sie es zugeben oder nicht.

Dies ist der Hauptgrund, warum wir heute mit Inflation zu tun haben. Die Vermischung von Steuerausgaben und Geldpolitik hat nun zu einem Kampf um die fiskalpolitische Dominanz zwischen höherer Inflation und höherem Wirtschaftswachstum geführt. Normalerweise wären diese Ausgaben für Zeiten einer Rezession oder einer finanziellen Notlage (wie 2009 oder der COVID-Crash 2020) reserviert, aber im Rahmen der "modernen" konventionellen Politik werden sie weit über bloße Notfallmaßnahmen hinaus ausgedehnt. Das Ergebnis ist eine Inflation der Preise für Waren und Dienstleistungen, der Löhne und der Vermögenspreise.

Als dieser Artikel verfasst wurde, fiel der Inflationsbericht erneut deutlicher aus als erwartet und verzeichnete den dritten Monat in Folge eine steigende Inflation. Dies überraschte die Märkte, da die Wall Street auf drei Zinssenkungen der Fed gehofft hatte. Nun sind diese Zinssenkungen in Frage gestellt. Der ehemalige Finanzminister Lawrence Summers spricht von weiteren Zinserhöhungen anstelle der erhofften Zinssenkungen, auch wenn dies im Moment nicht Konsens ist.