Inflationswahrnehmungen

Tiffanis Kommentar zu ihren Daten: "Diese Produkte sind in unserer Speisekammer regelmäßig zu finden und sind daher bei gleichbleibendem Einkommen stärker gestiegen als die Inflation. In der Regel suche ich bei Google nach meinen regelmäßigen Produkten und wähle dann den Anbieter mit dem niedrigsten Preis. Keiner der Preise ist um die gemeldete Inflationsrate von 3,4% gestiegen. Allerdings muss ich sagen, dass ein verschreibungspflichtiges Medikament, das ich seit 2022 einnehme, ohne Versicherung immer noch 23,09 Dollar kostet."

Sie stellt außerdem fest, dass sich die Heupreise (sie arbeitet mit Pferden und besitzt selbst einige) in den letzten fünf Jahren mindestens verdoppelt haben. Ihre Quellen bei der Humane Society sagen, dass die Zahl der abgegebenen Pferde derzeit sehr hoch ist, da viele Leute sagen, dass sie sich kein Futter leisten können und ihre Herden verkleinern müssen. Es werden mehr Tiere denn je eingeschläfert.

Ich könnte noch mehr sagen, aber Sie wissen, worum es geht. Die Unter- und Mittelschicht spürt die Inflation viel stärker als gut bezahlte Fachkräfte, wohlhabende Führungskräfte und die oberen 25%. Die oberen Schichten bemerken vielleicht, dass etwas mehr kostet, und beschweren sich vielleicht darüber (wie ich und meine Nachbarn), aber das ist auch schon alles. Sie müssen weder auf etwas verzichten, noch müssen sie ihre Freizeit nutzen, um nach den niedrigsten Preisen für die grundlegenden Lebensbedürfnisse zu suchen. "Ein bisschen Inflation" ist nicht gut, egal, was die Volkswirtschaftler einem erzählen. Selbst 3% tun sehr weh. Und wie Tiffanis Daten zeigen, sind es oft weit mehr als 3%.


Keine politische Lösung

Felix Salmon hat letzte Woche in einer sehr aufschlussreichen Notiz dargelegt, warum Inflation so verwirrend ist. Seiner Meinung nach wurde das Wort selbst neu definiert.

"Die Bedeutung des Wortes 'Inflation' hat sich geändert. Früher bedeutete es steigende Preise, heute bedeutet es hohe Preise. Pedanten, Volkswirtschaftler und Redakteure von Styleguides mögen das vielleicht nicht, aber wenn man verstehen will, was die Leute meinen, wenn sie sich über Inflation beschweren, muss man verstehen, wie sich der Sprachgebrauch in den letzten Jahren entwickelt hat... Das Schlagwort der Inflation basiert auf etwas ziemlich Willkürlichem - wo die Preise vor genau einem Jahr waren... Ein intuitiveres Konzept der Inflation ist einfach 'Bezahle ich höhere Preise für Dinge als früher'."

Noch einmal: Rechnen wir ein wenig. Wenn (nur um runde Zahlen zu verwenden) die Inflationsrate von 2% auf 20% ansteigt, ein Jahr lang auf diesem Niveau bleibt und dann wieder auf 2% sinkt, werden Ihnen die Volkswirtschaftler sagen, dass die Inflation vorbei ist. Aber Sie zahlen immer noch 20% mehr für alles, was Sie brauchen, und das wird auch für immer so bleiben, es sei denn, es kommt zu einer echten Deflation (die Sie sicher nicht wollen, aber das ist ein anderes Thema).

Wenn man es irgendwie herbeizaubern könnte, dass das Einkommen aller Menschen genau im Einklang mit ihren Lebenshaltungskosten steigt, würden sich die Menschen vielleicht besser fühlen. Aber das passiert nie, zumindest nicht im Großen und Ganzen. Die Menschen sehen nur die Medien und Politiker, die ihnen sagen, dass die Inflation besser ist, obwohl sie nicht besser ist. Sie zahlen immer noch mehr, während sie oft das Gleiche oder sogar weniger verdienen. Dieser Hund wird nicht jagen, wie wir in West-Texas zu sagen pflegen.

Und das Schlimmste ist, dass es fast keinen Grund gibt, zu erwarten, dass der Preisanstieg aufhört, geschweige denn zurückgeht. Das raubt den Menschen nicht nur das Geld, sondern auch die Hoffnung. Es ist kein Wunder, dass sie mürrisch sind und nach einer Veränderung suchen. Dann stellt sich die Frage, welche Art von Veränderungen, wenn überhaupt, helfen würden. Um diese Frage zu beantworten, müssen wir uns überlegen, wie es zu der ursprünglichen Inflation gekommen ist.

Wie immer haben viele Faktoren dazu beigetragen. In groben Zügen lässt sich sagen, dass COVID und die damit verbundenen politischen Maßnahmen sowohl das Angebot behinderten als auch die Nachfrage anregten. Dies geschah auf unberechenbare und unvorhersehbare Weise, so dass die Produzenten nicht wirksam reagieren konnten. Das Virus selbst verringerte auch das Arbeitskräfteangebot (und tut es immer noch, da Millionen von Menschen unter der "langen COVID"-Invalidität leiden). Höhere Preise waren die natürliche Folge.

Die fiskalpolitischen Anreize, insbesondere die dritte Runde, die Biden und die Demokraten im Jahr 2021 verabschiedeten, verschärften diese inflationäre Situation. Dies geht aus den monatlichen CPI-Daten hervor, die zeigen, dass die Preise im Jahr 2021 stiegen, als die Schecks an die Haushalte ausgegeben wurden und Arbeitslose längere Zusatzleistungen erhielten. Die Inflation war schon lange vor dem Russland-Ukraine-Krieg in vollem Gange, auch wenn der Krieg und die Sanktionen dazu nicht beigetragen haben.

Wenn Biden die Wiederwahl und die Kontrolle über den Kongress gewinnt, können wir mit weiteren derartigen Anreizen rechnen, auch wenn sie andere Formen annehmen werden - zum Beispiel neue Leistungen im Gesundheitswesen und bei der Kinderbetreuung für die Mittel- und Unterschicht. Diese werden die Staatsverschuldung weiter erhöhen und die Zinsen hoch halten. Sie könnten sogar eine Rezession auslösen und die Inflation auf die harte Tour reduzieren.

Bei einem Wahlsieg der Republikaner unter Trump wären die Ergebnisse weniger vorhersehbar. Aber wenn man sich die von ihm angekündigte Politik ansieht, ist auch hier mit einer höheren Inflation zu rechnen. Hier ist ein interessanter Chart aus Bruce Mehlmans neuestem Deck (seine vierteljährlichen Decks sind für mich eine Pflichtlektüre). Er stellt Trumps politische Versprechen nach seiner Einschätzung der Wahrscheinlichkeit, dass sie eintreten werden, im Verhältnis zu ihrem Störungsgrad dar.

Das bedeutet, dass der obere rechte Bereich die großen Veränderungen darstellt, die tatsächlich eintreten könnten. In diesem Bereich sehen wir große Zölle auf China, kleinere Zölle auf andere Länder, Massenabschiebungen, die Aufhebung des Status der meistbegünstigten Nation" Chinas (PNTR") und einen schwächeren Dollar. All dies würde die Inflation anheizen, wobei das Ausmaß von vielen Details abhängt.




Außerdem könnte ein Teil der "Deep-State-Trockenlegung" die Federal Reserve betreffen. Wenn Trump versucht, die Fed dazu zu zwingen, die Zinssätze so stark zu senken, wie er es gerne hätte (wie er es in seiner ersten Amtszeit angedeutet hat), wird das ebenfalls inflationär sein. Kann eine der beiden Parteien einen sauberen Wahlsieg erringen? Es sind noch 160 Tage bis zur Wahl und alles ist möglich. Wahrscheinlicher ist eine Art geteilte Regierung, in der der Präsident, der Senat und das Repräsentantenhaus nicht viel ausrichten können, es sei denn, sie treffen Vereinbarungen, die allen Seiten missfallen. Das würde wahrscheinlich bedeuten, dass sich die derzeitige Blockade fortsetzt und die aktuellen Probleme weiter bestehen bleiben.

In jedem Szenario gibt es für die Inflation nicht wirklich eine politische Lösung. Sie ist jedoch lösbar. Produktivitätssteigernde Durchbrüche in der künstlichen Intelligenz könnten die Aussichten verändern, ebenso wie Durchbrüche in der Anti-Aging-Behandlung und anderen Bereichen des Gesundheitswesens. Die neue Generation von Medikamenten zur Gewichtsreduzierung hat bereits Wirkung gezeigt. Weitere könnten folgen. Im Moment und wahrscheinlich noch einige Jahre lang werden sich die Inflation und die damit verbundenen hohen Preise wohl kaum verbessern. Ich sage nicht gerne: "Gewöhnen Sie sich daran." Aber es ist der beste Rat, den ich habe. Thanksgiving wird in diesem Jahr interessant werden.


© John Mauldin
www.mauldineconomics.com


Dieser Artikel wurde am 13. Mai 2024 auf www.mauldineconomics.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.