John Ing: Gold - Die Todesbekundung der Inflation ist verfrüht

Die glücklichen Tage sind wieder da. Die Befürchtung, dass die größte Volkswirtschaft der Welt in eine Rezession gerät, führte zu einem kurzen weltweiten Ausverkauf, der die Märkte aufgrund der schwächer werdenden US-Wirtschaftsindikatoren durcheinanderbrachte. Die Angst, etwas zu verpassen (FOMO), kehrte zurück, beflügelt durch die schwindenden Rezessionsängste und eine Zinssenkung nach dem Motto "Die Zeit ist reif", die den Märkten zu neuen Höchstständen verhalf.

Das wiederum führte zu einer Rückkehr des irrationalen Überschwangs und einer Wiederholung der Goldenen 20er Jahre. Die weltweiten Aktienmärkte erholten sich von der Achterbahnfahrt. Die Bullenmärkte erklimmen Mauern der Angst, und es gibt viele Gründe, sich Sorgen zu machen, von politischen, wirtschaftlichen und innenpolitischen Unsicherheiten bis hin zum größten Inflationsschock seit den 1970er Jahren.

Darüber hinaus machen viele die Fed für das Problem verantwortlich. Biden gibt Trump die Schuld, Trump gibt Biden die Schuld und Harris gibt den Großkonzernen die Schuld. Alle liegen falsch. Die Schuld wird auf viele Präsidenten verteilt, die nicht bereit waren, die Haushaltsdisziplin wiederherzustellen, und nicht auf den Unternehmenssektor. Folglich wird die Inflation ohne eine fertige Lösung schleichend voranschreiten. Drohende Zölle oder zusätzliche Ausgaben für die Umwelt oder vom Steuerzahler finanzierte Steuersenkungen werden die Inflation nur anheizen.

Nicht die Zinssätze sind ein Indikator für die Geldpolitik, sondern Makroindikatoren wie Inflation und BIP, und nach diesen Maßstäben bleibt die Geldpolitik locker. Das Herzstück der US-Wirtschaft, die Verbraucher, auf die etwa zwei Drittel des amerikanischen BIP entfallen, haben die Rezessionssorgen mit positiven Einzelhandelsausgaben, vor allem für importierte Waren, überwunden. Die Wirtschaft ist einfach sehr lebendig, da zu viel Geld zu wenig Waren nachjagt.

Infolgedessen trotzt die US-Wirtschaft weiterhin der Schwerkraft und wuchs im zweiten Quartal um 2,8%, worum sie von der Welt der hohen Einkommen beneidet wird. Vor einiger Zeit gab es keine Inflation, so dass die Zentralbanken buchstäblich die Notenpresse anwarfen und die Zinssätze nahe bei Null hielten, um die Inflation wieder auf das Ziel von 2% zu bringen. Japan verlor sogar ein Jahrzehnt des Wachstums bei dem Versuch, die Inflation anzukurbeln. Beide hatten Erfolg, als diese gigantischen Ausgaben einen Wirtschaftsboom, Inflation und höhere Zinsen auslösten. Die Fed wandte sich daraufhin der Sorge um den Preisanstieg zu, obwohl strukturelle Faktoren die Inflation "länger hoch halten" könnten.


Ära des einfachen Geldes



Die jahrzehntelange Politik des kostenlosen Geldes, der endlosen Kriege, der COVID-Stimulierung und der Bidenomics hat nicht nur einen weltweiten Wirtschaftsboom ausgelöst, sondern auch dazu beigetragen, die "Alles-Blase" zum Platzen zu bringen, was zu Billionen von Defiziten und der höchsten Inflation seit vier Jahrzehnten führte. In diesem Umfeld des künstlich geschaffenen Freigelds stiegen die Unternehmensgewinne, der Einkaufsmanagerindex blieb stark, die Aktienmärkte schossen in die Höhe, und die Kernverbraucherpreise erreichten erneut einen Rekord, und zwar den 50. Monat in Folge.

Die Defizitausgaben wurden einfach durch die Ankäufe von Staatsschulden durch die Fed finanziert, die die größte Vermögensblase in der Geschichte geschaffen haben. Infolgedessen ist das Geld zu reichlich vorhanden, und die Regierung druckt immer mehr Geld aus dem Nichts, wodurch die Währung des Landes abgewertet wird. Es überrascht nicht, dass die Inflation bei Bidens Amtsantritt um 20% gestiegen ist, was die Kaufkraft weiter schwächt.

Es wird kaum gesagt, dass die verschwenderischen Ausgaben für die Ökologisierung der Wirtschaft unangebracht waren, da ein Großteil der Batterie- und Elektroautofabriken heute stillsteht. In ähnlicher Weise wurde ein Teil des Geldes in die künstliche Intelligenz (KI) gesteckt, die sich als die nächste Pleite entpuppt. So viel Geld, so wenig Ergebnisse.

Milton Friedman, der berühmte Wirtschaftswissenschaftler und Nobelpreisträger, erklärte, dass "Inflation immer und überall ein monetäres Phänomen ist". Inflation ist ein Phänomen, das durch einen Nachfrageüberhang entsteht, da zu viele Dollar für zu wenige Waren ausgegeben werden. Und wenn die Kaufkraft schwindet, steigen die Preise für Waren und Dienstleistungen. Um das Gleichgewicht wiederherzustellen, muss man entweder das Angebot erhöhen oder die Nachfrage senken.

Die Senkung der Nachfrage ist jedoch mit hohen sozialen Kosten verbunden (Arbeitslosigkeit, Rettungsaktionen usw.) Tatsächlich sollten wir uns nicht auf die Inflation konzentrieren, sondern auf die Aushöhlung der Kaufkraft. Das Geld verliert immer mehr an Wert, vor allem in den USA, wo die verschwenderischen Staatsausgaben zu einer Rekordverschuldung geführt haben, die den Steuerzahlern einen Schuldenberg beschert hat, der durch einen Wahlkampf auf Messers Schneide noch verschlimmert wird, bei dem beide Kandidaten um jeden Preis um die Macht kämpfen.


Stand der Dinge




Amerikas populistischer Isolationismus und das Ende der Globalisierung trieben die Inflation ebenfalls an, da sich geopolitische Ereignisse als inflationär erwiesen. Die Katastrophen in Afghanistan, Irak, Syrien, Libyen und die neuen Kriege in der Ukraine und im Gazastreifen kosten Geld. Der IWF hat berechnet, dass die russische "Kriegswirtschaft" um 3,2% wachsen wird, mehr als die der USA, Deutschlands und Frankreichs. Allein die USA geben fast 1 Billion Dollar für Verteidigungsausgaben aus.

Die Regierungen könnten jederzeit die Steuern erhöhen, um diese Ausgaben zu finanzieren, aber die Wähler werden dies wahrscheinlich nicht gutheißen. Stattdessen drucken die Zentralbanken einfach mehr Geld, und diese Großzügigkeit hat zum Wirtschaftsboom beigetragen. Mit 1,5 Billionen Dollar an Zinszahlungen werden die USA mehr für Zinsen als für die Verteidigung ausgeben. Inflation ist für Regierungen eine praktikable Option - eine versteckte Steuer, aber Inflation kann aus dem Ruder laufen. Die Todesbekundungen der Inflation sind verfrüht.