Rückschlag auf breiter Front

Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel zunächst von 915 auf 920 $/oz zulegen, wird aber im Handelsverlauf auf 908 $/oz gedrückt. Heute morgen gibt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong weiter nach und notiert aktuell mit 904 $/oz um etwa 19 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien sowie die Preise für Silber, Platin und Palladium geben ebenfalls nach und bestätigen den Abwärtstrend des Goldpreises. Auf Eurobasis gibt der Goldpreis ebenfalls kräftig nach (aktueller Preis 19.942 Euro/kg, Vortag 20.426 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis trotz des erneuten Rücksetzers im Haussetrend in Richtung unserer neuen Zielmarke von 1.200 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends auch bei kurzfristigen Rückschlägen praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen.

Seit etwa 6 Monaten koppeln sich die Edelmetallpreise zunehmend vom Ölpreis und von den Basismetallpreisen ab, da sich der Goldpreis weniger an der konjunkturellen Entwicklung sondern eher am schwindenden Vertrauen in die Papiergeldwährungen orientiert. Der Silberpreis verliert parallel zum Goldpreis (aktueller Preis 17,12 $/oz, Vortag 17,61 $/oz). Platin gibt nach der Rekordjagd der letzten Tage deutlich nach (aktueller Preis 1.919 $/oz, Vortag 1.975 $/oz), Palladium verliert parallel zum Platin (aktueller Preis 428 $/oz, Vortag 451 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich uneinheitlich. Kupfer kann erneut leicht zulegen.

Der New Yorker xau-Goldminenindex verliert 3,0% oder 5,4 auf 176,7 Punkte. Bei den Standardwerten brechen Iamgold 4,9% sowie Newmont, Kinross und Yamana jeweils 4,8% ein. Bei den kleineren Werten fallen Golden Star 7,6%, Richmont 7,5%, Gabriel 6,7%, Stillwater 6,5% und Novagold 6,0% zurück. Bei den Silberwerten geben Silver Standard 6,3% und Pan American 4,5% ab.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel relativ stabil. Harmony verzeichnet mit einem Verlust von 1,8% den größten Abschlag.

Der australische Markt entwickelt sich heute morgen nachgebend. Bei den Produzenten steigt Sino Gold 5,7%. Tanami gibt 8,3% nach. Bei den Explorationswerten verlieren Westonia 12,5% sowie A 1 Minerals und Austindo 10,0%. Adamus kann sich um 7,3% befestigen. Bei den Basismetallwerten erholen sich Portman 7,4%, Kagara 5,2% und Western Areas 4,0%.


Wichtigste Kurznachrichten:

04.02.08 Die nordamerikanische Goldcorp plaziert 108 Mio Aktien der Silver Wheaton zu 14,50 C$.


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Dienstag nach der relativ ruhigen Vorwoche wieder steigende Aufträge. Vor allem wurden Orders in die am Nachmittag fallenden Kurse plaziert. Im Silberbereich bleiben nach wie vor 1 oz American Eagle gesucht. Auch wenn erste Lieferungen aus Kanada (1 oz Maple Leaf) und Australien (1 kg Kookaburra) für die nächste Woche angekündigt sind, dürfte sich die Belieferung des Marktes mit Silberprodukten zumindest in den nächsten 2-3 Monaten weiterhin problematisch entwickeln. Im Goldbereich wurden weiterhin unsere Standardprodukte 1 oz Krügerrand und 1 oz Maple Leaf gesucht. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de.


Analyse

13.02.08 Ramelius (AUS, Kurs 0,92 A$, MKP 155 Mio A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal) aus der australischen Wattle Dam Mine eine Goldproduktion von 6.416 oz, was einer Jahresrate von etwa 25.000 oz entspricht und die angestrebte Jahresrate von etwa 50.000 oz um etwa die Hälfte verfehlt. Nachdem derzeit nur Erzhalden verarbeitet werden, plant Ramelius die Wiederaufnahme der Produktion im laufenden Märzquartal. Über einen Zeitraum von 12 Monaten sollen 67.000 oz abgebaut werden. Der Umfang der Ressourcen wird mit 83.000 oz angegeben. Da die Goldgehalte mit 20,5 g/t sehr hoch liegen, erwartet Ramelius aus dem Abbau eine hohe Gewinnspanne. Ramelius macht keine Angaben über die aktuellen Produktionskosten, gibt den Verkaufspreis aber mit 733 $/oz (585 $/oz) an. Aus dem Cashflowbericht ergibt sich, daß Ramelius aus dem Abbau der Erzhalden kleinere Gewinne erwirtschaftet. Ramelius berichtet immer wieder über spektakuläre Explorationsergebnisse, macht aber keine verwertbaren Angaben über die Höhe der Ressourcen und Reserven. Neben der Wattle Dam Mine betreibt Ramelius eine Vielzahl von Explorationsprojekten, in denen teilweise bereits ökonomisch abbaubare Goldgehalten nachgewiesen werden konnten. Am 30.06.07 (31.12.06) stand einem Cashbestand von 13,0 Mio A$ (3,1 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 4,4 Mio A$ (2,6 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Ramelius präsentiert sich als profitabler australischer Goldproduzent, dessen Angaben über die Höhe der Reserven und Ressourcen ungenügend sind. Sollte Ramelius eine jährliche Produktion von 50.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 15,5 zurückfallen. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe, die positiven Explorationsergebnisse und die niedrige Kreditbelastung. Durch den Kursrückgang wurde Ramelius zu einer spekulativen Kaufposition. Empfehlung: Halten, unter 0,95 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,92 A$, Kursziel 1,50 A$. Ramelius wird mit geringen Umsätzen in München gehandelt (vgl. Verkaufsempfehlung vom 31.08.07 bei 1,56 A$.


© Martin Siegel
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