Junior-Goldaktien und der CDNX

In den letzten fünf Jahren hat sich das CHR immer zwischen 7 und 10 wieder erholt. Als es im August jedoch seine Unterstützung knapp unter 8 erreichte, erholte es sich nicht, sondern fiel noch weiter. Solche Verhältnisse oder Ratios können nun von einer Kombination mehrerer Faktoren gesteuert werden. Zum Beispiel können der HUI und der CDNX beide in dieselbe strategische Richtung gehen und ein fallendes Ratio erzeugen. Wenn der HUI schneller steigt als der CDNX oder der CDNX schneller fällt als der HUI wird das CHR in einen Abwärtstrend übergehen.

Dieser Chart zeigt aber ein extremeres Szenario für das fallende CHR. Während der HUI stetig gestiegen ist, ist der CDNX gefallen. Das hat dazu geführt, dass das CHR auf ein Niveau gefallen ist, das in etwa bei der Hälfte des Wertes von vor einem Jahr liegt. Was bedeutet all das?

Eine sehr weit verbreitete Schlussfolgerung ist, es sei es nicht länger wert, Junior-Goldaktien zu halten. Wenn die Juniors nicht zumindest die gleiche Performance zeigen wie große Goldminen-Gesellschaften oder sogar der Goldpreis selbst, ist dieses Argument natürlich logisch. Während alle Goldaktien aufgrund ihres individuellen Unternehmens-Risikos einen positiven Hebel auf den Goldpreis haben sollten, müssten die Juniors aufgrund des noch höheren Risikos auch einen noch höheren Hebel erzielen.

Was ist also passiert, das zu diesen Problemen bei den Juniors geführt hat? Und warum erscheint die Marktstimmung im Bereich der Junior-Goldaktien schlechter als je zuvor? Es handelt sich sicherlich um keine Veränderung der Fundamentaldaten. Tatsächlich sollten die Junior-Goldexplorer jetzt stärker nachgefragt werden als je zuvor.

Im Lebenszyklus der Goldproduktion sind es die Phasen der Exploration, Entdeckung und Entwicklung, in denen die Juniors eine entscheidende Rolle spielen. Da die weltweite Goldproduktion weiterhin fällt, ist der Bedarf an neuen Minen enorm, um jene Minen, deren Ressourcen sich erschöpfen, zu ersetzen. Junior-Explorer sollten nicht nur als Übernahme-Ziele für große Minen-Gesellschaften, sondern auch von Investoren, die ihr Kapital vervielfachen wollen, stark nachgefragt werden.

Doch so eigenartig es auch erscheinen mag, die Juniors sind sogar bei Goldpreisen von 800 $ und mehr die großen Verlierer unter den Goldaktien. Für viele Leute war das derart frustrierend, dass eine Abwärtsspirale in der Marktstimmung entstanden ist, die sich von selbst immer weiter verschlechtert. Diese negative Entwicklung der Marktstimmung überschattet die glänzenden Fundamentaldaten für Junior-Goldaktien.

Als Analyst erhalte ich sehr viel wertvolles Feedback, sowohl positiv als auch negativ. In den letzten Monaten habe ich von verschiedensten Leuten gehört, von individuellen Tradern bis hin zu Hedge-Fond-Managern, und die Marktstimmung ist tatsächlich am Boden! Eine Nachricht von einem langjährigen Goldaktien-Investor fasst es gut zusammen:

"Hier stehen wir nun, mit dem größten Anstieg der Gold- und Silberpreise in der Geschichte. Dennoch sind die Juniors in den letzten 8 Monaten seitwärts oder nach unten tendiert. Das ist wie Folter! Zuerst war es nur der Verlust von ein paar Cent hier und ein paar Cent dort, aber mittlerweile habe ich das Gefühl, ich hätte diesen historischen Anstieg komplett verpasst! Das ärgert mich und macht mich auch schon ein bisschen verrückt!!! Ich glaube immer noch, dass sich die Lage für die Juniors eines Tages ändern wird, aber der Trend scheint sich ganz einfach niemals zu ändern... warum hat es diesmal nicht funktioniert?"

Dieser Dialog ist eigentlich noch relativ gemäßigt im Vergleich zu einigen anderen Kommentaren, die ich bekommen habe. Ich habe auch von Leuten gehört, die mir versprochen haben, sie würden nie wieder Goldaktien traden. Die Angst, die heute herrscht, ist unglaublich! Goldaktien sind heute mehr als je zuvor das perfekte konträre Investment.

Schließlich haben die schmerzlichen Erfahrungen, die Spekulanten seit August mit Junior-Goldaktien machen mussten, dazu geführt, dass die negative Marktstimmung immer größer wird, wie ein Schneeball, der einen Hügel hinunter rollt. Bisher flüchteten die meisten Trader aus dem Weg dieses Schneeballs, um nicht selbst Opfer des Massakers an den Junior-Goldaktien zu werden.

Letztendlich wird dieser Schneeball aber eine Wand treffen und explodieren und dann sollten die Spekulanten, die sich in elitären Juniors richtig positioniert haben, legendäre Gewinne erzielen. Wir von Zeal haben vor kurzem einen Bericht veröffentlicht, die detaillierte Profile unserer bevorzugten 12 Junior-Goldaktien beinhaltet. Diese Unternehmen sind fundamental sehr stark und wenn die Angst aus dem Bereich der Juniors verschwindet, sollten sie ihre Mitbewerber stark outperformen. Für aktuelle Analysen und Untersuchungen der gesamten Rohstoffmärkte abonnieren Sie unseren monatlichen Newsletter von Zeal.

Fazit ist, dass der CDNX tatsächlich eine gute Annäherung für die Performance der hoch spekulativen Junior-Goldaktien bietet. In vergangenen Aufschwüngen zeigten der CDNX und der HUI brillante Korrelationswerte, aber in diesem aktuellen Aufschwung von Gold, der im August begonnen hat, zeigte sich eine deutliche Entkoppelung der beiden Indizes.

Ohne große fundamentale Veränderungen bei Gold und auch bei den Minen-Gesellschaften scheint es offensichtlich, dass ein großer, von Angst gesteuerter Einbruch der Marktstimmung das Trading dieser kleinen Unternehmen dominiert hat. Aber die Marktstimmung wird sich eines Tages wieder bessern, und wenn das passiert, werden Goldaktien erneut glänzen. Sie sind das ultimative konträre Investment.


© Scott Wright
Copyright by Zeal Research (www.ZealLLC.com)

Dieser Beitrag wurde exklusiv für GoldSeiten.de übersetzt. (Zum Original vom 02.05.2008.)



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