Goldmarkt seitwärts bis erholt

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis entwickelt sich im gestrigen New Yorker Handel seitwärts und schließt unverändert bei 951 $/oz. Heute morgen gibt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong leicht nach und notiert aktuell mit 948 $/oz um etwa 11 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit relativ stabil und geben keinen Trend für den Gesamtmarkt vor.


Die Weltwirtschafts- und Weltsozialkrise

Bundesbank erhöht die Schätzung für den Rückgang des BIP für 2009 auf 6,2%.


Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis kann der erholte Dollar den Goldpreisrückgang ausgleichen (aktueller Preis 22.013 Euro/kg, Vortag 22.030 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.400 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift "Smart-Investor", Ausgabe April 2009) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.

Silber gibt weiter nach (aktueller Preis 14,86 $/oz, Vortag 15,35 $/oz). Platin verliert deutlich (aktueller Preis 1.231 $/oz, Vortag 1.265 $/oz). Palladium fällt zurück (aktueller Preis 248 $/oz, Vortag 258 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich unterschiedlich. Nickel fällt 2,2% und Zink 2,0%. Aluminium kann um 3,5% zulegen.

Der New Yorker xau-Goldminenindex kann die Kursverluste von über 2% im Tagesverlauf ausgleichen und schließt mit einem Gewinn von 0,3% oder 0,4 Punkten bei 151,1 Punkten. Bei den Standardwerten sind nur geringe Veränderungen zu beobachten. Bei den kleineren Werten verbessern sich Red Back 6,1% und Alamos 3,5%. High River fallen 6,5% und Northgate 3,6%. Bei den Silberwerten verlieren First Majestic 9,7%, Coeur d’Alene 5,8% und Hecla 5,1%.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel wenig verändert. Anglogold verbessert sich um 2,2%.

Die australischen Goldaktien entwickeln sich heute morgen nachgebend und holen die schwächere Entwicklung der nordamerikanischen Werte vom Freitag nach. Bei den Produzenten verlieren Oceana 11,5%, Mineral Deposits 9,3%, Perseus 8,2%, Mundo 7,1% Avoca 6,3% und Sino Gold 6,2%. Bei den Explorationswerten können sich Crescent 12,5%, Navigator 9,3% und A1 Minerals 5,7% verbessern. Integra gibt 7,6% ab. Bei den Basismetallwerten geben Perilya 8,0% und Panoramic 6,2% nach. Cape Lambert verbessern sich 6,3% und Western Areas 4,3%.


Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals verbessert sich um 0,1% auf 72,54 Euro und dürfte sich heute insgesamt leicht abwärts entwickeln. Die besten Fondswerte sind heute die australischen Navigator (+9,3%) und A1 Minerals (+5,7%) sowie die nordamerikanischen Red Back (+6,1%) und Alamos (+3,5%). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen Oceana (-11,5%) und Perseus (-8,2%).

Die Auswertung zum 30.04.09 zeigt, dass der Fonds mit einem Gewinn von 2,5% den xau-Vergleichsindex (10,6% Verlust) im April erneut deutlich outperformen konnte. Seit dem Jahresbeginn steigt der Fonds um 49,8% (xau-Index +2,3%).


Gewinnentwicklung ab Januar 2009

Januar: +18,6% (xau-Index +9,2%)
Februar: +17,1% (xau-Index -2,9%)
März:+11,2% (xau-Index +8,0%)
April: +2,5% (xau-Index -10,6%)

Das Fondsvolumen hat sich seit dem Jahresbeginn bis Anfang Juni von 2,5 auf über 8,3 Mio Euro mehr als verdreifacht. Bis zu den Höchstkursen aus dem Vorjahr verbleibt noch ein Kurspotential von etwa 60% und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 240%. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds im Jahr 2009 zu etablieren, s. auch http://fonds.onvista.de.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen finden Sie auf: www.mg-finance.de.


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Montag ein ungebrochen hohes Kaufinteresse. Dabei wurden für Gold und Silber erneut einige umfangreiche Einzelorders aufgegeben, die auf massive Umschichtungen von größeren Vermögensteilen hindeuten. Vor allem wird im Silberbereich versucht die zurückgefallenen Kurse zu Nachkäufen zu nutzen. Die Verkaufsneigung bleibt mit weit über 10 Käufern auf 1 Verkäufer gering. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.


Analyse

09.06.09 Newcrest (AUS, Kurs 31,65 A$, MKP 15.312 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Dezemberquartal) einen Rückgang der Goldproduktion auf 364.794 oz (382.584 oz), was einer Jahresrate von etwa 1,5 Mio oz entspricht und unter der auf 1,63 bis 1,70 Mio oz (1,8 Mio oz) reduzierten Planung liegt. Die Kupferproduktion konnte auf 23.436 t (21.232 t) gesteigert werden. Bei Nettoproduktionskosten von 344 $/oz (365 $/oz) und einem Verkaufspreis von 901 $/oz (789 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 424 auf 557 $/oz gesteigert werden. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2008/09 erreichte der operative Gewinn 221 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 34,6 entspricht. Ohne die Belastungen aus Vorwärtsverkäufen hätte der Gewinn bei 346,1 Mio A$ gelegen, was einem KGV von 22,2 entsprechen würde. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 1,7 Mio oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 23,5 Jahre (22,2 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 41,5 Jahre (39,2 Jahre), so daß weiteres Wachstumspotential besteht. Die Dividende von 0,10 A$ entspricht einer Rendite von 0,3 %. Newcrest wird nicht mehr durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 31.12.08 (30.06.08) stand einem Cashbestand von 170,1 Mio A$ (77,5 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,8 Mrd (1,1 Mrd A$) gegenüber.

Beurteilung: Newcrest präsentiert sich nach dem Abbau der Vorwärtsverkäufe mit einer profitablen jährlichen Goldproduktion von etwa 1,7 Mio oz als australischer Marktführer. Positiv sind die solide Gewinnspanne sowie die umfangreichen Reserven und Ressourcen. Negativ ist die starke Ausweitung der Kreditbelastung. Wir reduzieren unser Kursziel von 45,00 auf 43,00 A$. Newcrest bleibt eine Halteposition.

Empfehlung: Halten, unter 30,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 31,65 A$, Kursziel 43,00 A$. Newcrest wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 26.01.09 bei 30,57 A$).


© Martin Siegel
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