Zum Abschluss von Europa noch der Bondmarkt von Italien. Der Bearmarkt hat schon 2005 begonnen, nicht wie beim deutschen Bund erst Anfangs Mai 2013. Ende 2011 hat zwar eine enorme Erholung stattgefunden, aber es bleibt ein Bearmarkt und die fundamentale Situation von Italien hat sich auch nicht verbessert. Einerseits findet die Erholung in einem Keil statt, andrerseits wurde eine Trendlinie erreicht, welche durch die Verbindung von zwei Erholungsspitzen gebildet wird und drittens besteht eine Momentumdivergenz zur Spitze von Ende 2012.
Auch in Europa stellt sich die Frage, schreitet die EZB ein, wenn es zu einem Bondmarkteinbruch kommt und wie viel setzt sie ein. Die Dimensionen sind etwas kleiner wie in Japan und USA, aber die gesamten Staatsschulden betragen auch etwa 10.000 Milliarden Euro. 1.000 Milliarden würden 10% dieser Schuld entsprechen.
Grafik 30: Italienischer Bondmarkt wöchentlich
3. Geopolitik
Die Entwicklung um Syrien scheint eine Wende zu nehmen zu Gunsten der syrischen Regierung. Das Verhältnis zu Israel bleibt nicht nur gespannt, sondern kriegsgefährdet. Die Frage ist viel weniger, ob es zu einem lokalen Krieg zwischen Syrien und Israel kommt, sondern wird der Iran involviert. Das hätte enorme Konsequenzen für den Oelpreis und damit für die weltweiten Bondmärkte, deren angefangener Bearmarkt enorm beschleunigt würde.
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