Zeitfenster des Glücks

Nehmen wir einfach mal an, dass die Bundesrenditen in den kommenden 5 Jahren die Zwei-Prozent-Marke nicht überschreiten werden. Der Bund könnte in diesem Fall bis zum Ende der Dekade mit einer fallenden Zinslast rechnen. Wir würden über eine jährliche Zinslast unter 10 Mrd. Euro reden. Sie würde sich gegenüber heute mehr als halbieren, vorausgesetzt die Neuverschuldung hält sich in Grenzen. Ein solches Szenario hat unter bestimmten Voraussetzungen (z.B. keine erneute schwere Rezession) durchaus eine gewisse Eintrittswahrscheinlichkeit.

Das "Zeitfenster des Glücks" bliebe jedoch nicht lange offen. Schon heute schießt der Bund etwa 90 Mrd. Euro jährlich in die Rentenversicherung ein. Ein knappes Drittel aller Ausgaben des Bundes fließt also direkt in die Rentenkasse. Mit dieser Summe werden etwa ein Viertel der Ausgaben der Deutschen Rentenversicherung finanziert. Beginnend mit dem Jahr 2020 bis etwa zum Jahr 2035 scheidet die Generation der Baby-Boomer aus dem Arbeitsleben aus. Die Einzahlungen verringern sich, die Auszahlungen legen zu. Die Unumkehrbarkeit dieses Vorgangs illustriert der so genannte Altersabhängigkeitsquotient.



Der Altersabhängigkeitsquotient bezeichnet das Verhältnis der Altersgruppe der Rentner (65plus Jahre) zur Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter (20-64 Jahre). Mit der Verrentung der geburtenstarken Jahrgänge steigt der Altersabhängigkeitsquotient deutlich. Derzeit versorgen 100 Personen im arbeitsfähigen Alter per Umlagesystem 35 Rentner. Im Jahr 2035 werden 100 Personen 60 Rentner finanzieren müssen. Das bedeutet: Das Finanzministerium wird die schon jetzt größte Position im Bundeshaushalt in den kommenden 20 Jahren Jahr für Jahr weiter aufstocken müssen.

Wo dies enden wird? Vorstellbar ist durchaus, dass in 10 bis 15 Jahren etwa die Hälfte der Einnahmen des Bundes dazu verwendet wird, die Rentenkasse zu bezuschussen.

Man sollte die spezielle Gemengelage der aktuellen Situation nicht unterschätzen: Gerade die Baby-Boomer, die jetzt für das Alter etwas zurücklegen wollen (und müssen), werden durch die Niedrigzinsen an ihren Planungen gehindert. Ein Zinseszinseffekt kann nur dann greifen, wenn genügend lange mit ausreichenden Summen bei zufriedenstellender Verzinsung eingezahlt wurde. Im Rentenalter nutzt ein Zinsanstieg nur noch wenig.

Die Gesetze der demografischen Entwicklung lassen sich weder durch Zentralbanken noch durch die Politik aushebeln. Das Zauberwort heißt hier "vorausschauendes Fahren". Auf der einen Seite erscheint klar, dass die Ansprüche der Baby-Boomer-Generation an die Versorgung durch das Rentensystem noch weiter zurückgeschraubt werden müssen. Die jetzige Bundesregierung leistet dazu einen Bärendienst.

Auf der anderen Seite bieten die kommenden fünf Jahre die vielleicht letzte Gelegenheit für den Bund, ein Finanzpolster zu schaffen, dass die bevorstehende Entwicklung abfedert. Finanzminister Schäuble ist gefragt, Begehrlichkeiten der Ressorts abzuwehren. Arbeitet man sich durch den Finanzplan 2015 bis 2019, so ist zu erkennen: Das Gegenteil ist der Fall.


© Robert Rethfeld
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