15 Jahre säkulare Aktien-Baisse und Gold-Hausse - Diagnose & Prognose

Dasselbe Bild ergibt sich auch in EUR (siehe hierzu bitte die monatliche Diagnose auf der drittletzten Seite dieses Marktkommentars), wobei beim DAX (Performance-Index) die Dividendenzahlungen mit eingerechnet sind und beim HUI-Goldminen-Index (Kurs-Index) dagegen nicht. Bis im September 2011 waren die Goldminen genau 10 Jahre lang die bestperformende Anlageklasse, was sich seitdem negiert hat. In Abbildung 8 wird die prozentuale Unter- (rote Rechtecke) und Überrendite (grüne Rechtecke) des Goldportfolios (1/3 Gold, 1/3 Silber & 1/3 Goldaktien) gegenüber eines reinen Goldinvestments visualisiert.

Gemäß dem Wechselwirkungsprinzip Actio und Reactio oszilliert der Graph mit einer immer größer werdenden Amplitude um seine Abszissenachse. Sobald der zyklische Trendwechsel stattgefunden hat, ist die nächste Bewegungsrichtung eindeutig nach oben, mit einem Potenzial von aktuell über 300 Prozentpunkte gegenüber einem reinen Gold-Portfolio, gerichtet. Jedes Ende der vergangenen sechs säkularen Rohstoff-Haussen seit 1750 ging mit einer taktischen Überhitzung der Rohstoffproduzenten und dem Silber einher. Auch dieses Mal wird es - trotz der historisch einmaligen Eingriffe - keinen Paradigmenwechsel geben.


Wie lange dauert die fundamentale Anomalie bei den Goldaktien noch an?




Die extreme Unterbewertungsanomalie bei den Goldaktien wird in Abbildung 11 ersichtlich. Während im oberen Teil der Goldpreis in gelb und die Goldaktien in rot visualisiert werden, zeigt der untere Teil quasi die kumulierte Ertragslinie (Eigenkapital) der Goldminenindustrie (Goldpreis als Umsatzfaktor abzüglich dem Rohstoffpreis-Index als Hauptkostenfaktor - Lohnkosten besitzen keine Volatilität). Normalerweise korreliert die Entwicklung der Goldaktien mit dem Verlauf des Gold-Rohstoff-Verhältnisses nahe +1. In der Vergangenheit gab es bis zur aktuellen Anomalie nur zwei Situationen, bei denen die Goldaktien, ebenfalls wie heute, dem Ratio nach unten entgegen liefen (siehe hierzu bitte die gelben Rechtecke in Abb. 11).

Dies war 1998 bei der säkularen Bodenbildung und 2008 im Rahmen des Finanz-Crashs, wobei diese beiden vergangenen im Vergleich zur aktuellen Anomalie ein nur geringes Zeitfenster aufwiesen. Während im Dezember das Gold-Rohstoff-Ratio bereits ein neues Allzeithoch generierte, arbeiten die Goldminen noch immer an ihrer Bodenbildung. Die Vergangenheit hat gezeigt, dass solch selten auftretende Anomalien jedes Mal wieder bereinigt wurden. Auch die aktuell historisch einmalige Anomalie wird sich auflösen und dem Ratio weiter zu einem neuen Allzeithoch folgen. Das Gewinnpotenzial, welches sich daraus für den Goldminensektor ableitet, stellt dementsprechend ebenfalls eine historische Einmaligkeit dar!


Chefanalyst der Schweizer Investmentbank UBS warnt vor einer Aktien-Baisse und prognostiziert eine neue zyklische Gold-Hausse

Michael Riesner, den wir persönlich kennen und sehr schätzen, ist Leiter der technischen Aktien-Analyse der Schweizer Investmentbank UBS in Zürich. Mit seinem Team betreut er die weltweiten Top-Kunden der UBS. Er wurde nach 2010, 2011, 2012, 2013 auch 2014 zum fünften Mal in Folge als bester technischer Analyst im EXTEL Pan European Survey ausgezeichnet.

Am 06.01.2016 erschienen auf www.zerohedge.com die Auszüge der neuesten Analyse von Michael Riesner und Marc Müller mit folgenden Kernaussagen:





Monatliche Diagnose des strategisch globalen Trends (Säkulare Trenddiagnose)




DAX im Vergleich zu Edelmetallinvestments seit dem Jahrtausendwechsel




Performance der einzelnen Sektoren vom 01.01.2000 bis zum 31.12.2015:

• DAX: +54 Prozent
• HUI-Goldminenindex in EUR: +39 Prozent
• SILBER in EUR: +146 Prozent
• GOLD in EUR: +255 Prozent
• EDELMETALL-Portfolio (zu je 1/3 Gold, Silber & Goldminen) in EUR: +147 Prozent

Wir decken mit unseren drei Investmentfonds alle Segmente der Edelmetall- und Rohstoffaktien ab.

• pro aurum ValueFlex (WKN: A0Y EQY) Schwerpunkt: Large-Cap Edelmetall- & Rohstoffaktien
• GR Noah (WKN: 979 953) Schwerpunkt: Mid-Cap Edelmetall- & Rohstoffaktien
• GR Dynamik (WKN: A0H 0W9) Schwerpunkt: Small-Cap Edelmetall- & Rohstoffaktien

Wir werden mit unseren Investmentfonds der primären Kapitalmarktzyklik weiter folgen. Die kurzfristige Volatilität wird von uns nicht gehandelt. Sollte der Markt eine langfristige Trendwende vollziehen, werden wir strategisch wieder, im Rahmen der makroökonomischen Zyklik, von Edelmetall- & Rohstoff- hin zu Standardaktien wechseln, wie wir es zuletzt umgekehrt im Jahr 2000 vollzogen haben.


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