Das Undenkbare denken: Ein Blick auf die kommende Krise

Cornelius Van Til war ein niederländischer Theologe, der in die Vereinigten Staaten kam, nach Princeton ging, seinen Doktor machte, in Westminster lehrte und eine philosophische Schule namens Präsuppositionalismus gründete. Er sagte, wenn man die Präsuppositionen, die Vorannahmen eines Menschen, d. h. dessen wahre innere Überzeugungen kenne, dann könne man dessen Handeln vorhersagen. Er sagte, "Ich kann Ihnen sagen, welche Werte Sie haben, wer Sie sind. Ich weiß, wie Sie die Heilige Schrift auslegen werden. Ihre Präsuppositionen bestimmen darüber, wie Sie sich in dieser Welt verhalten, wie Sie arbeiten und denken."

Wenn Ihre Präsuppositionen besagen, dass die Erde vier Ecken hat, weil das so in der Bibel steht und die Erde deswegen flach sein muss, dann gehen Sie davon aus, dass die Erde auch tatsächlich flach ist. Wenn Sie weit genug aufs Meer hinaussegeln, dann werden Sie am Ende des Ozeans über den Rand fallen. Folglich brechen Sie nicht zu Entdeckungsreisen auf. So verhält es sich mit den Präsuppositionen. Eine Präsupposition bedeutet nicht, dass Sie recht haben - sie ist einfach nur das, was Sie glauben.

Doch was wird nun die Fed tun? Sie wird beten.



Die Federal Reserve unterscheidet sich nicht von den Camp Meetings des Fernsehpredigers Oral Roberts in meiner Jugend. Wie viele von Ihnen waren schon einmal bei einer solchen Massenevangelisation zugegen? Roberts (oder jeder andere beliebige Evangelist) stand bei diesen Zusammenkünften vor der Menge und sagte, "Ihr müsst glauben!" Und man glaubte.

Die Federal Reserve sitzt zusammen und liest ein Buch von John Maynard Keynes: "Allgemeine Theorie der Beschäftigung, des Zinses und des Geldes". Ihre Grundannahme, ihre Präsupposition, ist, dass Konsum die Hauptantriebskraft einer Wirtschaft darstellt. Ich möchte an dieser Stelle auf einen Gedanken von David Rosenberg zurückgreifen, der anderer Ansicht ist. Er argumentierte, dass das Einkommen der bestimmende Faktor ist. Wir haben einmal an einer Bar darüber diskutiert und das werde ich nie vergessen. Vielleicht weil seine Erklärungen mit meinen eigenen Präsuppositionen übereinstimmten.

Für mich ist das die Wahrheit: Einkommen und Produktion sind die Triebkräfte, sie sind der Schlüssel zur Wirtschaft. Produktion und Unternehmertum sind unerlässlich. Keynes lag richtig in Bezug auf die Animal Spirits, die unreflektierten Instinkte und Emotionen, die in der Wirtschaft ins Spiel kommen. Doch der Antrieb hinter den Animal Spirits sind nicht Schulden und Konsum, sondern Gewinne oder zumindest potentielle Gewinne. Das Einkommen gibt des Ausschlag. Wenn Sie als Unternehmer Geld leihen, dann tun Sie das, weil Sie glauben, dass der Kredit Ihnen helfen wird, mehr Geld zu verdienen.

Was also werden die Mitarbeiter der US-Notenbank tun? Ihre ökonomisch-religiöse Präsupposition besagt, dass es auf der ganzen Welt nichts Schlimmeres gibt, als Deflation. Wenn Sie Zentralbanker werden wollen, dann werden Sie in ein Hinterzimmer geführt und Ihre DNA wird ausgetauscht. Genetisch bedingt werden Sie jede Art von Deflation anschließend instinktiv und entschieden ablehnen. Sie werden alles tun, um zu verhindern, dass es während Ihrer Amtszeit zur Deflation kommt. Wenn das bedeutet, dass Sie Negativzinsen brauchen, dann werden Sie das Undenkbare denken. Wenn es bedeutet, dass mehr quantitative Lockerungen nötig sind, dann lassen Sie nicht locker. Sie drucken mehr und mehr Geld. Genau das geschah in den USA und geschieht gerade in Europa und in Japan.



Hier ist nun das Problem. Ich werde den obenstehenden Chart nicht detailliert erklären, aber im Grunde genommen zeigt er die Vorhersagen der Fed und die tatsächlichen Entwicklungen. Wenn wir die letzten 100 Quartale betrachten und die Prognosen mit der Realität vergleichen, dann liegt die Trefferquote der Fed bei Null. Es ist statistisch unmöglich, noch schlechter zu sein. Die Notenbank hat ihre Modelle in den letzten 40 Jahren auf drei grundlegende Arten angepasst - und sie damit jedes Mal nicht verbessert, sondern noch schlechter gemacht.

Die Mitarbeiter der Fed sind intelligenter als wir alle, das sind alles Doktoren aus Stanford und vom MIT. Ich habe noch nie einen Ökonomen der Federal Reserve getroffen, der nicht zehnmal schlauer war als ich. Einige von ihnen hatten wir auch schon als Referenten auf diese Konferenz eingeladen. Ihre Referenzen sind einschüchternd, sie strahlen förmlich vor Wissen und historischer Bedeutung. Von den ehemaligen Zentralbankern, die ich kenne, ist Lacy Hunt der respekteinflößendste. Ich mag ihn wirklich sehr, aber ist einschüchternd. Er erinnert sich an jedes einzelne Paper, das er je gelesen hat, und er kann sie alle aus dem Gedächtnis zitieren. Er liest praktisch alles, während ich nur ein bisschen lese.

Wie werden sich diese Zentralbanker entscheiden? Sie werden die Deflation bekämpfen, die eine Begleiterscheinung, ein Nebenprodukt der globalen Rezession ist. Sie werden den Drachen namens Deflation sehen und wie der Heilige Georg ausziehen, um ihn zu töten. Genauso werden sich auch die anderen Zentralbanken verhalten, denn es geht hier nicht nur um die Fed, sondern auch um ihre internationalen Kollegen.



Und nun kommen wir zum Undenkbaren.