Geruchsblind gegenüber Inflation

Das durchschnittliche, nominale Wocheneinkommen aller Angestellten stieg in den letzten 10 Jahren um 28%. Wenn wir diesen Daten Glauben schenken können, hat der durchschnittliche Arbeiter grob mit der durchschnittlichen Inflation Schritt gehalten, wenn die durchschnittliche Inflation die Lebenshaltungskosten akkurat widerspiegelt. Bei vielen Leuten ist das offensichtlich nicht der Fall. Also ist der durchschnittliche Arbeiter wahrscheinlich zurückgeblieben. Wie weit?

Das hängt davon ab, was Sie kaufen. Ernsthaft.




Wir haben damit begonnen, über Geruchsblindheit zu sprechen. Die meisten Leute behalten einen vorsichtigen Überblick über ihre Ausgaben und ihr Einkommen. Sie wissen nicht, dass Ihre Gehälter um x% und ihre Ausgaben um y% im letzten Jahrzehnt angestiegen sind. Sie wissen nur, dass es schwer ist, über die Runden zu kommen und das es schwerer wird.

Wenn also sowohl die Öffentlichkeit als auch die Fed geruchsblind gegenüber der Inflation sind, wohin führt uns das? Auf keinen guten Weg. Doch diesen beschreiten wir schnell.


Inflation ist vielleicht nicht die wichtigste Statistik

Ich glaube nicht, dass der Druck auf dem durchschnittlichen Amerikaner durch Gehalt oder Inflation dargestellt werden kann. Für die meisten Leute ist das verfügbare Einkommen der Ort, an dem sie leben und atmen. Festkosten, wie hoch diese auch immer für Sie sein mögen, fressen Ihr verfügbares Einkommen auf. Das ist es, was wir spüren.

Die Gelbwestenproteste in Frankreich kamen aufgrund eines recht kleinen Anstiegs der (subventionierten) Dieselbenzinpreise zustande. Ähnliche Benzinpreisproteste erlebte man kürzlich im Iran. Chile verzeichnete mehrere große Proteste dagegen, die Transportkosten um einige Pfennige zu erhöhen. Ähnliche Situationen traten anderorts auf.

Relativ geringe Preiszunahmen einer oder zwei Waren können der Tropfen sein, der das Fass zum Überlaufen bringen. Wenn das verfügbare Einkommen so gering ist, dass sogar einige Pfennige einen Unterschied zwischen Essen für Ihre Kindern oder nicht machen, dann explodiert diese Wut in Protesten. Die tatsächlichen Preise, die auf dem Spiel stehen, sind vielleicht nicht signifikant, doch fungieren als "der Tropfen."

Ich habe ernsthafte Sorgen, wie wir das BIP messen. Wir zählen einige Dinge doppelt, was beispielsweise auch Regierungsausgaben sind, was die Wirtschaft größer erscheinen lässt als sie tatsächlich ist. Was wir als Inflation bezeichnen, ist ein unpräziser Maßstab einer künstlich geschaffenen Regierungsstatistik. Wenn wir das "reale BIP" messen, verwenden wir diesen unpräzisen Maßstab, um einen weiteren unpräzisen Maßstab künstlicher Regierungsstatistiken zu messen, das als nominales BIP bezeichnet wird.

Die Ironie ist, dass wir glauben, wir können das BIP oder die Inflation bis auf zwei Dezimalstellen bestimmen. Ich war schon immer der Meinung, dass alles, was rechts des Dezimalpunktes steht, nur als Demonstration dafür herhält, dass Volkswirtschaftler einen Sinn für Humor besitzen. Wie die Wettervorhersage für den D-Day brauchen wir eine Zahl. Doch wir sollten die Grenzen anerkennen.

Des Weiteren sollten Sie sich daran erinnern, dass diese Maßstäbe für 330 Millionen Menschen in einer außergewöhnlich chaotischen und komplexen Gesellschaft sind. Wir zählen manche Waren und ignorieren andere. Oder wir verwenden Anpassungen, die nicht der realen Welt entsprechen. Wie man so schön sagt: Das Ergebnis mag anders sein.

Das ist ein weiterer Grund dafür, dass man der Fed nicht erlauben sollte, die kurzfristigen Zinsen zu kontrollieren, wenn keine extremen Umstände vorliegen und dann nur, um Liquidität zu schaffen. Die Verwendung künstlicher Maßstäbe, um den Preis des wichtigsten Rohstoffes der Welt festzulegen (die Zinsen des US-Dollar) führt zu Missverhältnissen und gelegentlichen Krisen. Ein Niedrigzinsumfeld allokiert Kapital in Finanztransaktionen falsch, die nicht notwendigerweise produktiv sind. Obgleich es für einige Leute Geld machen wird, so nutzt es dem allgemeinen Wohlbefinden nicht.

Und das wird sich nicht ändern. Diejenigen von uns, die für die Allokation von Kapital für Klienten und uns selbst verantwortlich sind, müssen die Realität erkennen und dementsprechend investieren. Währenddessen nehmen wir wahr, dass die Missverhältnisse zunehmen und wir uns letztlich unserer Abrechnung gegenüberstellen müssen. Seufz ...


© John Mauldin
www.mauldineconomics.com


Dieser Artikel wurde am 24. Januar 2020 auf www.mauldineconomics.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.