Wir erkennen überwiegend rote Balken in den Charts. Im Chart der "Nettobilanz" korrelierten 64% der Stichproben negativ, im Chart des "physischen Überschuss/Defizit" waren es sogar 86%. Offensichtlich ist der "Bilanz-Ansatz" der GFMS irreführend.
Allgemeine Angebots- und Nachfragedynamik
Bei verderblichen Rohstoffen macht es Sinn, eine Angebots- und Nachfragebilanz zu unterhalten. Lassen Sie uns die Weizen- und Maismärkte in den USA als Beispiele hernehmen. Ich habe für beide Rohstoffe Angebots- und Nachfragestatistiken vom United States Department of Agriculture (USDA) gesammelt. Das Angebot über eine Saison entspricht dem, was produziert wird plus Importe. Nachfrage entspricht dem, was verbraucht wird plus Exporte. Angebot minus Nachfrage führt zu einem Überschuss oder einem Defizit. Im unteren Chart habe ich die Bilanz des US-Weizenmarktes gegenüber dem Weizenpreis geplottet.
Wir können sehen, dass der Preis in den meisten Fällen, als sich der Markt im Defizit befand, höher ausfiel und dass der Preis zurückging, wenn es einen Überschuss gab. Die Marktbilanz korreliert in 85% der Fälle positiv mit dem Preis. Um eine Rosinenpickerei zu vermeiden, können wir am Maismarkt dieselben überwiegend positive Korrelationen (78%) erkennen. Diese Daten machen Sinn und sind nicht irreführend.
Bei Mais macht der "Bilanz-Ansatz" - anders als bei Gold - Sinn, da ersterer Rohstoff eine niedrigere Stock-to-Flow-Ratio besitzt. Dieses Verhältnis wird kalkuliert, indem die oberirdischen Bestände (Lagerbestand) durch die jährliche (Bergbau) Produktion geteilt werden. Bei Gold ist dieses sehr hoch, da das gelbe Edelmetall unzerstörbar ist. Lassen Sie uns die Kalkulationen für 2018 anstellen.
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