Die zweite große Depression ... aber nicht wirklich

Die US-Regierung befindet sich in einer Essensschlacht um die nächste Runde Stimuli. Irgendeine Menge wird wahrscheinlich festgelegt werden. Doch können wir das 2021 beibehalten? Wie lange? Das ist ein großer, gravitativer Körper und wir haben keine Ahnung, wie er dieses Jahr, nächstes Jahr oder 2022 aussehen wird.

- Körper Nr. 3: Die Fed-Politik und in gewisser Weise die Regierungspolitik haben Schumpeters kreativen Zerstörungszyklus und das subjektive Risiko kurzgeschlossen. Wir haben praktisch keine Idee, wie sich das auf die Zukunft auswirken wird, doch es sind große Probleme. Unternehmen mit Schrottanleihen refinanzieren ihre Schulden zu niedrigen Raten. Wir halten Zombie-Unternehmen am Leben. Ist jedes Unternehmen, das Zugang zum Markt hat, ein Zombie-Unternehmen? Nein, natürlich nicht. Doch viele sind das.

- Körper Nr. 4: Der weltweite Handel beginnt zu implodieren. Wir leben tatsächlich in einer Weltwirtschaft, ob Ihnen das nun gefällt oder nicht. Dies ist eine weltweite Depression, die sich auf alle auswirkt. Ich schrieb vor 20 Jahren, dass die größte Bedrohung für den zukünftigen Wohlstand Protektionismus und Zölle wären. Ich habe klar gemacht, dass China kein guter Akteur ist und wir unsere Politik und unsere Abhängigkeit von dem Land überdenken sollten. Doch Zölle sind eine schlechte Idee, ob sie nun China oder Europa betreffen.

- Körper Nr. 5: Durchschnittlich haben sich seit April jede Woche sechs Unternehmen mit Assets im Wert von mehr als 50 Millionen Dollar insolvent erklärt. Dieser Trend wird zunehmen und zu einem Tsunami werden. Kleine, lokale Unternehmen melden sich nicht einmal insolvent, weil dies zu teuer wäre. Jedes von ihnen stellt Arbeitsplätze dar.

- Körper Nr. 6: Die Arbeiterklasse wird die Erholung zuletzt verzeichnen. Die meisten Jobs, die verloren gehen, gehören denjenigen, denen es in unserer Gesellschaft am schlechtesten geht. Sie können nicht von zu Hause arbeiten. Diejenigen, die Kinder haben, müssen herausfinden, wie sie sich um diese kümmern könnten, sollten die Schulen nicht öffnen... oder wenn sie die Kinder nicht zurückschicken möchten. Arbeitslosenversicherung wird die Rechnungen nicht decken können, wenn das staatliche Geld ausgeht. Dies repräsentiert Millionen Arbeiter. Die Arbeitslosenzahlen werden sich im ersten Quartal des nächsten Jahres nicht einfach magisch erholen. Es wird ein langer und langsamer Weg zurück nach oben werden.

- Körper Nr. 7: Unternehmer werden wieder auftauchen und werden diesen Augenblick nutzen, um zu glänzen. All diese Unternehmen, die bankrott gehen? Sie werden von Unternehmern geleitet, die im Unternehmensfieber sind. Es ist Teil ihrer DNS. Hunderte Unternehmer im Land und auf der Welt sind auf Möglichkeiten aus. Das ist es, was sie tun. Sie können nicht anders. Es wird Zeit in Anspruch nehmen und sie werden herausfinden müssen, woher das Kapital kommen wird. Doch ich bin davon überzeugt, dass es die Unternehmen sein werden, die uns aus der Krise helfen, nicht die Regierungen.

- Körper Nr. 8: Wir befinden uns in der größten Transformation der Geschichte. Elon Musk hat gerade erst eine Rakete gestartet und gelandet. Das ist nur ein Beispiel der vielen technologischen Revolutionen um uns herum. Diese disruptiven Technologien werden die Welt verändern. Künstliche Intelligenz, Robotik, selbstfahrende Autos, unglaubliche Fortschritte in der Landwirtschaft, Lieferung, Quantencomputer... Die Liste ist lang und wächst stetig.


Wie die Erholung aussieht

Ich denke, dass es irreführend ist, eine Grafik zu zeichnen und zu sagen, dass die wirtschaftliche Erholung so aussehen wird. Über eine V- oder U-förmige Erholung zu sprechen, ist lächerlich. Jeder dieser "Körper", die ich oben erwähnt habe, wird einen deutlichen Erholungseffekt haben. Wir wissen nicht, wie sie interagieren werden. Ich denke, dass wir verschiedene Wirtschaften sehen werden. Heather Long illustriert dies für The Washington Post:

"Diese Dichotomie ist in vielen Facetten der Wirtschaft zu erkennen, vor allem bei der Beschäftigung. Die Jobs der Gutverdiener sind vollständig zurückgekehrt, doch weniger als die Hälfte der Jobs, die diesen Frühling verloren gingen, sind für diejenigen zurückgekehrt, die weniger als 20 Dollar die Stunde verdienen, so Daten von John Friedman, ein Wirtschaftsprofessor an der Brown University."

Wenn wir uns schon einen Buchstaben für die wirtschaftliche Erholung aussuchen können, dann sollte es vielleicht ein "K" sein. Einige Teile steigen, andere fallen. Ich habe noch zwei weitere Charts für Sie. Den ersten bezeichne ich als Wirtschaft Teil 1. Dieser Chart reicht bis 2000 zurück und die roten Linien zeigen grob den Verlauf der Erholung. Die Datenbank der St. Louis Federal Reserve wurde seit dem zweiten Quartal nicht mehr aktualisiert, doch ich versuchte sie zu repräsentieren.

Für einen großen Teil der Wirtschaft - vielleicht der größte Teil - wird die Erholung langsamer als die der Great Recession erfolgen. Und sie wird ungleichmäßig stattfinden. Beachten Sie, dass ich eine Erholung mit langsamerer Steigung darstelle. Das ist teilweise den Recherchen von Dr. Lacy Hunt und anderen Leuten zuzuschreiben, die demonstrieren, dass das Wachstum in hoch verschuldeten Wirtschaften geringer ist. Das ist nur ein Fakt. Beachten Sie, dass wir eine Erholung verzeichnen; sie für diesen Teil der Wirtschaft jedoch länger braucht.