Schwere Einbrüche in Australien

Der Goldpreis verliert im gestrigen New Yorker Handel von 668 auf 664 $/oz, kann sich aber zum Handelsschluß wieder auf 667 $/oz erholen. Heute morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong schwächer und fällt auf 661 $/oz zurück. Damit notiert der Goldpreis aktuell um etwa 5 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien, die am Vortag teilweise sprunghafte Erholungen gezeigt haben, fallen wieder zurück. Vor allem brechen heute morgen die Kurse in Australien teilweise ausverkaufsartig ein. Der mittelfristige Seitwärtstrend bleibt trotz der hohen Volatilität aber erhalten. Auf Eurobasis zeigt sich der Goldpreis etwas gedrückt (aktueller Preis 15.563 Euro/kg, Vortag 15.611 Euro/kg). Nach dem Ende der aktuellen Seitwärtsentwicklung erwarten wir für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres Zwischen-Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen.

Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der parallel zum Goldpreis zurückfällt (aktueller Preis 12,82 $/oz, Vortag 12,92 $/oz). Platin zeigt sich wenig verändert (aktueller Preis 1.280 $/oz, Vortag 1.282 $/oz), Palladium bleibt vernachlässigt (aktueller Preis 366 $/oz, Vortag 367 $/oz). Die Basismetalle zeigen sich bei einer volatilen Entwicklung insgesamt ebenfalls wenig verändert.

Der New Yorker xau-Goldminenindex verliert 0,7% oder 1,1 auf 148,7 Punkte. Dabei drehte der Index wie auch einige Einzelaktien mehrfach von der Plus- in die Minuszone, was die extreme Unsicherheit am Markt verdeutlicht. Bei den Standardwerten büßte Kinross um 3,1% ein. Meridian konnte nach der Ablehnung des Übernahmeangebotes der Yamana einen Gewinn von 1,0% behaupten.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel ebenfalls nachgebend.

Die australischen Werte brechen heute in einem schwachen Umfeld teilweise kräftig ein. Vor allem die Explorations- und Basismetallwerte zeigen sich nach der Erholung am Vortag extrem schwach. Bei den Produzenten verlieren Newcrest 4,3% und Crescent 4,0%. Gegen den Trend kann Tribune den Vortagesgewinn von 25,3% noch um 0,8% ausbauen. Bei den Explorationswerten brechen Regis 19,2%, Citigold 10,9%, Legend 9,1%, Bendigo 9,0%, Wegdetail und Metex 8,8%, Focus 8,5% und Westonia 8,2% auf breiter Front ein. Bei den Basismetallwerten fallen Sally Malay 10,0%, Independence Group 8,6%, Kagara und Oxiana 7,8%, Mincor 6,3%, Jubilee 6,2% und Perilya 6,1% ein.


Wichtigste Kurznachrichten:

Die kanadische Meridian lehnt das Übernahmeangebot der Yamana ab. Die Aktie kann gegen den Trend um 1,0% zulegen.


Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete auch am Dienstag anhaltend hohe Umsätze. Die übliche Marktberuhigung über die Sommermonate scheint in diesem Jahr komplett auszufallen. Nachgefragt wurden vor allem Silberprodukte und hier vorzugsweise 1 oz Maple Leaf, 1 oz American Eagle und 1 kg Kookaburra. Im Goldbereich wurden unsere Sonderaktion Vreneli, 1 oz Krügerrand sowie Goldbarren aller Größen stark nachgefragt. Bitte beachten Sie wegen der anhaltend hohen Auftragsvolumen derzeit Lieferzeiten von 3 Wochen bei 1 kg Kookaburra sowie von 1 Woche bei 1 oz Maple Leaf. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de.


Analyse

01.08.07 Newcrest (AUS, Kurs 23,84 C$, 7.985 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2006) einen Anstieg der Goldproduktion auf das Rekordniveau von 463.170 oz und erreicht damit für das Geschäftsjahr 2006/07 ebenfalls eine Rekordgoldproduktion von 1,62 Mio oz. Die Kupferproduktion erreichte 22.000 t. Vor allem konnte die Produktion in der Telfer Mine von 142.499 auf 167.880 oz wieder gesteigert werden, nachdem sie zeitweise deutlich hinter den Planungen zurück lag. Die profitabelste Mine blieb die Ridgeway Mine mit einer Produktion von 82.182 oz und Nettoproduktionskosten von -427 $/oz (37 $/oz). Bei Nettoproduktionskosten von 177 $/oz (384 $/oz) und einem Verkaufspreis von 575 $/oz (704 $/oz) stieg die Bruttogewinnspanne von 320 $/oz auf 398 $/oz an. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2006/07 erreichte Newcrest einen operativen Gewinn von 59,8 Mio A$ (108,8 Mio A$), was einem aktuellen KGV von 68,6 (57,4) entspricht. Derzeit dürfte das KGV zwischen 20 und 25 liegen. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 1,8 Mio oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 15,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 34,4 Jahre, so daß weiteres Wachstumspotential besteht. Wegen des hohen Kupferanteils kann weiterhin mit niedrigen Produktionskosten gerechnet werden. Newcrest gibt die Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen zuletzt mit 4,2 Mio oz (4,7 Mio oz) an, was einen Produktionszeitraum von 2,3 Jahren (3,1 Jahren) abdeckt. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen fielen von 2,0 auf 1,5 Mrd A$ zurück. Am 31.12.06 (31.12.05) stand einem Cashbestand von 53,9 Mio A$ (106,2 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 4,0 Mrd A$ (3,6 Mrd A$) gegenüber. Beurteilung: Newcrest erreicht die angestrebte Produktionsausweitung auf eine Jahresrate von 1,8 Mio oz. Mit einem KGV zwischen 20 und 25 ist Newcrest allerdings bereits hoch bewertet. Problematisch sind die hohe Belastung aus den Vorwärtsverkäufen und die weiter steigende Kreditbelastung. Durch den Kursanstieg wurde Newcrest zu einer Verkaufsposition. Empfehlung: Über 24,00 A$ verkaufen, aktueller Kurs 23,84 A$, Rückkauf unter 16,00 A$. Newcrest wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 07.08.06 bei 19,00 A$ und Halteempfehlung vom 05.03.07 bei 20,61 A$).


© Martin Siegel
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