Chinas vergoldetes Zeitalter ist vorbei

Hinzu kommt noch eine ernste Energiekrise in China. Mein Freund Bill Bishop schreibt:

"Sie [die Stromknappheit] scheint das Ergebnis eines Hexengebräus aus teilweise und schlecht umgesetzten Reformen des Strommarktes, steigenden Kohlekosten, die die Stromerzeuger dazu gebracht haben, mit Verlust zu arbeiten, und den politischen Befehlen in einigen Provinzen zu sein, die zu kampagnenartigen Bemühungen führen, den Energieverbrauch und die Energieintensität zu senken, um die von der Zentralregierung festgelegten Ziele zu erreichen. Irgendetwas muss passieren, und zwar schnell, denn der Winter steht vor der Tür."

Wir alle kennen die steigenden Erdgaspreise in Europa und den USA. Und obwohl China viel LNG verwendet, ist es am meisten von Kohle abhängig. Und die Kohlepreise sind im letzten Jahr in chinesischer Währung um über 150% gestiegen:



Selbst wichtige Branchen wie die Technologie- und Halbleiterindustrie sind von Stromausfällen bedroht. Auch wenn sich die Rohstoffpreise entspannen könnten, könnten Energieengpässe die Probleme in der Lieferkette noch verschärfen. Viele US-amerikanische und europäische Industrien sind nach wie vor stark von chinesischen Komponenten abhängig.


Verwundetes Regime

Viele im Westen betrachten China als rivalisierende Macht und befürchten, dass seine Größe und sein Ehrgeiz es schließlich zur Vorherrschaft führen werden. Die wirkliche Gefahr könnte jedoch eintreten, wenn die chinesische Führung zu dem Schluss kommt, dass ihre Macht ihren Höhepunkt erreicht hat. In einer kürzlich in "Foreign Policy" erschienenen historischen Analyse wurde beschrieben, wie wachsender Wohlstand Staatsführer dazu motiviert, kühn zu handeln und über kleinere Ärgernisse hinwegzusehen. Die Furcht vor dem Niedergang bewirkt das Gegenteil. Die Führer versuchen, ihre Schwäche zu verbergen, was immer schwieriger wird.

"Zeiten schnellen Wachstums lassen die Ambitionen eines Landes wachsen, wecken die Erwartungen der Bevölkerung und machen die Rivalen nervös. Während eines anhaltenden Wirtschaftsbooms freuen sich die Unternehmen über steigende Gewinne und die Bürger gewöhnen sich an ein Leben auf großem Fuß. Das Land wird zu einem größeren Akteur auf der Weltbühne. Dann tritt eine Stagnation ein.

Wenn sich das Wachstum verlangsamt, wird es für die Regierung schwieriger, die Öffentlichkeit bei Laune zu halten. Die schwache Wirtschaftsleistung schwächt das Land gegenüber seinen Konkurrenten. Aus Angst vor Umwälzungen gehen die Politiker hart gegen Andersdenkende vor. Sie manövrieren verzweifelt, um geopolitische Feinde in Schach zu halten. Expansion scheint eine Lösung zu sein - ein Weg, um wirtschaftliche Ressourcen und Märkte zu erobern, den Nationalismus zu einer Krücke für ein verwundetes Regime zu machen und ausländische Bedrohungen abzuwehren."

Die Analyse zeigt auf, wie viele der früheren Vorteile Chinas in den letzten zehn Jahren verschwunden sind. Ein Land, das sich einst selbst versorgte, ist nun von Energie- und Nahrungsmittelimporten abhängig, steuert auf einen demografischen Abgrund zu und zentralisiert ideologisch die Macht auf Kosten des wirtschaftlichen Wohlstands, während der Druck von außen immer stärker wird.

Das soll nicht heißen, dass Krieg oder wirtschaftlicher Zusammenbruch unvermeidlich sind. Ich halte beides für sehr unwahrscheinlich. Aber es fügt der Vorstellung von China als "staatskapitalistischer" Wirtschaft, die mit westlichen Unternehmen und Regierungen zusammenarbeiten kann, schweren Schaden zu. Unternehmen in den USA und Europa, die große Investitionen in China getätigt haben, werden zunehmend feststellen, dass ihre Geschäfte mit inakzeptablen "neuen" Bedingungen verbunden sind, insbesondere mit der gemeinsamen Nutzung von Technologien.

Chinesische Unternehmen, die in den Westen exportieren, werden auf mehr Hindernisse stoßen. US-Verbraucher, die sich an chinesische Billigprodukte gewöhnt haben, werden möglicherweise mit höheren Preisen konfrontiert, wenn sie diese Waren überhaupt noch bekommen können.

Das ist nicht katastrophal, aber es wird sicherlich anders sein. Viele US-Unternehmen sind hoch bewertet, weil die Anleger glauben, dass sie auf neuen Märkten wie China weiter wachsen werden. Das scheint nun ein Wunschtraum zu sein. Was auch immer Sie zu verkaufen haben, ein chinesisches Unternehmen hat wahrscheinlich eine einheimische Version und wird Sie auf dem Markt schlagen, mit der enthusiastischen Hilfe der Regierung.

Das ist der beste Fall. Es ist auch möglich, dass jemand (nicht unbedingt in China) Ereignisse auslöst, die eine schlechte Situation noch verschlimmern. China ist inzwischen so stark mit der Weltwirtschaft verwoben, dass Probleme überall beginnen können. Ich sage schon seit einiger Zeit, dass die 2030er Jahre eine glänzende Zeit sein werden, aber wir müssen erst die 2020er Jahre überstehen. China ist ein Grund dafür, dass das nächste Jahrzehnt schwierig werden könnte.


© John Mauldin
www.mauldineconomics.com


Dieser Artikel wurde am 08. Oktober 2021 auf www.mauldineconomics.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.