Logistische Sandhaufen

Der zweite Faktor sind frühere politische Eingriffe. Hätte Donald Trump vor drei Jahren nicht angekündigt, dass China keine Halbleiter mehr importieren darf, die mit US-Technologie hergestellt wurden, würde die Welt heute mit denselben Chip-Knappheiten konfrontiert sein? Und wenn sich die Regierungen nicht so vehement für die Umstellung von kohlenstoffhaltigen auf erneuerbare Energien eingesetzt hätten, würde die Welt dann den derzeitigen Anstieg der Energiepreise erleben?

Der dritte und wichtigste Faktor ist der heutige Mangel an Arbeitskräften. Dies wurde am Freitag bei der Veröffentlichung der enttäuschenden US-Arbeitsmarktzahlen für September deutlich. Die Zahl der Beschäftigten lag deutlich unter den Erwartungen. Dennoch ging die Arbeitslosenquote zurück, was bedeutet, dass sich die Erwerbsbeteiligung in den USA weiter verschlechtert."

Das eigentliche Problem ist, dass wir nur sehr begrenzte Kontrolle über all diese Faktoren haben. Mehr Redundanzen könnten helfen, würden aber Zeit brauchen und zusätzliche Kosten verursachen, wie Louis anmerkt. Es würde das kurzfristige Problem nicht lösen.

Diese Art von Problemen führt zu einer höheren Preisinflation, aber oft auf eine Art und Weise, die unsere Daten nicht berücksichtigen. Wenn Sie das, was Sie brauchen, zum gleichen Preis wie vor einem Jahr bekommen können, aber sechs Wochen länger auf die Lieferung warten müssen, haben Sie nicht den gleichen Nutzen, auch wenn Ihre Ausgaben nicht gestiegen sind.

Vieles hängt davon ab, wie groß der Ermessensspielraum bei einem Artikel ist. Wenn Sie ein Koch sind und Ihre Lieblingssaucen nicht bekommen können, werden Sie einfach kreativ und verwenden etwas Anderes. Die Kunden des Restaurants werden es vielleicht nie erfahren. Wenn Sie Ihr Haus streichen wollen und keine Farbe bekommen können, sieht es vielleicht eine Zeit lang etwas schäbig aus. Das ist ärgerlich, aber nicht das Ende der Welt.

Aber es gibt Güter, die man sich nicht aussuchen kann. Energieknappheit tut weh, denn jeder braucht Treibstoff und Strom. In Situationen wie dem Stromausfall in Texas im letzten Winter schießt der Stresspegel über Nacht von Null auf Unendlich hoch. Das gilt auch für die Großhandelspreise für Strom, die schließlich an die Verbraucher weitergegeben werden.

Dieselbe systemische Komplexität, die einige dieser Probleme verursacht, verschleiert auch ihre Auswirkungen auf die Inflation. Die Erzeuger haben viele Möglichkeiten, weniger Wert zu liefern, ohne die Preise zu erhöhen. Hier in Puerto Rico hat Costco den Preis für Lammkoteletts nicht erhöht. Sie haben einfach weniger Lammkoteletts in die Packung gepackt. Die "hedonischen Anpassungen" der Regierung sollen dies auffangen. Vielleicht tun sie das, aber ich habe da meine Zweifel.

Wie ein altes Sprichwort besagt, ist die Lösung für hohe Preise ein hoher Preis. Die Menschen hören auf zu kaufen, und die Hersteller müssen Wege finden, weniger zu verlangen. Auf der Makroebene ist die Lösung für die Inflation die Rezession - oder wenn nicht die Rezession selbst, dann zumindest ein geringeres Wachstum.

Dies könnte bereits der Fall sein. Viele Prognostiker, darunter auch die von Goldman Sachs und dem IWF, senken ihre BIP-Prognosen für das Gesamtjahr 2021, da deutlich wird, dass sich der Aufschwung nicht in diesem Tempo fortsetzen wird. Mainstream-Prognostiker gehen für die letzte Hälfte dieses Jahres von einem geringen oder gar keinem Wachstum in China aus. Nach einem Wachstum von 6% bis 8% wird sich das wie eine Rezession anfühlen. Ein langsameres Wachstum dürfte die Nachfrage verringern, die zu diesen Engpässen in der Lieferkette führt.

Zu Beginn dieses Jahres war ich zuversichtlich, dass dies geschehen würde, dass unsere hohe Schuldenlast die Wirtschaftstätigkeit so weit dämpfen würde, dass die Inflation nur vorübergehend wäre. In letzter Zeit habe ich das überdacht, und das Logistikproblem ist ein wichtiger Grund dafür. Wie mein Freund Brent Donnelly witzelte: "Ich frage mich, wie die Rückgabebedingungen für mein Team-Transitory-T-Shirt aussehen."

So ärgerlich das alles auch ist, Verbraucher und Unternehmen zeigen immer noch eine unerwartete Geduld und finden Wege, damit umzugehen. Wenn wir größtenteils bereit sind, mit diesen Bedingungen zu leben, dann werden sie wahrscheinlich auch so bleiben. Das Wachstum könnte sich abschwächen, aber nicht allzu sehr.

Das Urteil steht noch aus, aber ich möchte Sie mit einem positiven Gedanken zurücklassen. Probleme wie diese wecken Kreativität, die die Dinge für alle besser macht. Bei der Recherche zu diesem Brief habe ich einen ausgezeichneten Artikel in The Atlantic gelesen, der ähnliche Themen behandelt. Der Autor, Derek Thompson, nannte es den "Alles-Knappheit." Er zog eine hoffnungsvolle Schlussfolgerung darüber, wohin dies führen könnte (Hervorhebung von mir).

"Unser Mangel an Fertigteilen und Behältern ist Teil einer umfassenderen Krise der Knappheit von Fertigprodukten in Amerika. Ein protektionistischer und wachstumsfeindlicher Instinkt durchzieht die Regierung, was nicht nur zu einer untätigen CDC und einer verspäteten FDA führt, sondern auch zu scharfen Einschränkungen beim Wohnungsbau, bei der Einwanderung und bei der Zulassung neuer Fachleute und Handwerker.

Die Konzentration auf die Umverteilung von Einkommen und Gütern ist für die heutigen Progressiven, die dazu neigen, die Tugend der Gleichheit zu betonen, ganz natürlich. Eine Lehre aus der Alles-Knappheit ist: Man kann nicht umverteilen, was nicht von vornherein geschaffen wurde. Die beste Agenda für Gleichheit beginnt mit einer Agenda des Überflusses.

Die heutige Krise ist eine Gelegenheit, eine neue Philosophie des von Ezra Klein von der New York Times so genannten "angebotsseitigen Progressivismus" hervorzuheben, der den Wert dieses allgemeinen Überflusses sieht. Dieser Ansatz könnte damit beginnen, Maßnahmen zur Senkung der Wohnungs- und Gesundheitskosten und zur Verlagerung der Produktion von Materialien, die wir im Falle einer Pandemie oder einer anderen Katastrophe in der Versorgungskette als wesentlich für die nationale Sicherheit erachten, Priorität einzuräumen.

In einigen Jahrzehnten werden wir vielleicht auf das Erbe der Pandemie zurückblicken und feststellen, dass es einer globalen Krise der Engpässe bedurfte, um uns zu lehren, dass echter Fortschritt mit der Beseitigung der Engpässe im eigenen Land beginnt.

Dieser Gedanke sollte bei Menschen aller politischen Richtungen Anklang finden. Progressive, die Gleichheit wollen, sollten Gleichheit auf dem höchstmöglichen Niveau anstreben. Konservative, die Wert auf Chancen legen, sollten erkennen, dass wir alle mehr Chancen haben werden, wenn wir die Barrieren beseitigen, die sie blockieren. Dazwischen liegen einige hilfreiche Maßnahmen, auf die wir uns alle einigen können."

Es ist an der Zeit, den Sendeknopf zu drücken, und es gibt noch einen ganzen Brief, den wir nächste Woche schreiben werden, warum die Geldpolitik der Federal Reserve dieses Problem nicht lösen kann, und in der Tat könnte die derzeitige Politik genau das falsche Rezept sein. Ganz zu schweigen von einigen der vorgeschlagenen Gesetze und Regulierungsmaßnahmen. Nicht alle, aber einige. Aber das ist für nächste Woche...


© John Mauldin
www.mauldineconomics.com


Dieser Artikel wurde am 15. Oktober 2021 auf www.mauldineconomics.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.