Renten-Sandhaufen

Das ist gut, wenn diese Investitionen erfolgreich sind, aber die Wahrscheinlichkeit, dass dies der Fall ist, sinkt, je mehr Pläne mehr Geld in diese Anlagen stecken. Dieser Chart zeigt die Korrelation zwischen leistungsorientierten Plänen und dem S&P 500.



Wenn also die Renditen von Pensionsplänen a) in hohem Maße mit dem S&P 500 und b) in hohem Maße untereinander korrelieren, was glauben Sie, wird dann passieren, wenn der S&P 500 einen längeren Bärenmarkt erlebt? Und damit meine ich nicht ein oder zwei schlechte Jahre, sondern einen ausgedehnten Ausverkauf im Stil der 1970er Jahre. Das ist längst überfällig. Ich werde meine eigene Frage beantworten: Die Pläne werden alle auf einmal den Kurs ändern und wie Büffel in das Land stürmen, das sie für sicherer halten. Und sie werden sich nicht darum scheren, wen sie dabei überfahren.

Dies würde die Pläne nicht unbedingt daran hindern, Leistungen zu zahlen. Die meisten halten genügend Bargeld oder bargeldähnliche Vermögenswerte vor, um einen kurzen Abschwung zu überstehen. Aber es ist ziemlich wahrscheinlich, dass zumindest einige Pläne scheitern würden, und das wird bei den Rentnern Zweifel und Angst auslösen... die aller Wahrscheinlichkeit nach auch ihre anderen Vermögenswerte im Wert sinken sehen werden. An diesem Punkt wird der Druck für Rettungsmaßnahmen und staatliche Interventionen wachsen. Aber es ist nicht klar, ob das überhaupt möglich sein wird. Wer würde all die neuen Staatsanleihen kaufen? Hier ist eine Bloomberg-Schlagzeile von letzter Woche.



Der Artikel beginnt wie folgt:

"Überall sind die größten Akteure auf dem 23,7 Billionen Dollar schweren Markt für US-Staatsanleihen auf dem Rückzug. Von japanischen Renten- und Lebensversicherern bis hin zu ausländischen Regierungen und US-Geschäftsbanken - wo sie einst Schlange standen, um US-Staatsanleihen zu erwerben, haben sich die meisten nun zurückgezogen. Und dann ist da noch die Federal Reserve, die vor einigen Wochen das Tempo, mit dem sie Staatsanleihen aus ihrer Bilanz abziehen will, auf 60 Milliarden Dollar im Monat erhöht hat.

Würden ein oder zwei dieser in der Regel unerschütterlichen Nachfrager aussteigen, wären die Auswirkungen zwar spürbar, aber wahrscheinlich kein Grund zur Beunruhigung. Aber wenn sich jeder einzelne von ihnen zurückzieht, ist das ein unbestreitbarer Grund zur Besorgnis, vor allem nach der beispiellosen Volatilität, der sich verschlechternden Liquidität und den schwachen Auktionen der letzten Monate.

Nach Ansicht von Marktbeobachtern ist das Ergebnis, dass selbst bei den größten Kursverlusten von Staatsanleihen seit den frühen 1970er Jahren in diesem Jahr noch mehr Schmerzen zu erwarten sind, bis neue, beständige Nachfragequellen auftauchen. Das ist auch eine schlechte Nachricht für die US-Steuerzahler, die letztlich die Rechnung für die höheren Kreditkosten bezahlen müssen."

Ich spreche oft davon, dass jahrelange politische Fehler nichts anderes als schlechte Optionen übrig lassen. Dies ist der Punkt, zu dem es geführt hat. Das lockere Geld hat eine Inflation ausgelöst, die die Fed (meiner Meinung nach zu Recht) mit einer restriktiveren Politik zu unterdrücken versucht. Aber das erhöht die Kreditkosten des Finanzministeriums und - was vielleicht noch wichtiger ist - stärkt den US-Dollar, was unser Problem globalisiert. Wir haben uns an fiskal- und geldpolitische Rettungsmaßnahmen in jeder Krise gewöhnt: 2000, 2008, 2020. Beim nächsten Mal ist das vielleicht keine Option mehr. Was dann? Aber halt, das ist noch nicht alles.


Inflation führt zu massiven Rentenproblemen

Viele Rentenfonds haben eine Inflationsanpassung, in der Regel unter Verwendung einer Version des Consumer Price Index. Die Sozialversicherungsanstalt teilte uns diese Woche mit, dass die Lebenshaltungskosten der Sozialversicherung im Jahr 2023 um 8,7% angepasst werden. Das ist der höchste Anstieg seit 40 Jahren und kommt zu den 5,9% im letzten Jahr hinzu! So sehen meine SV-Zahlungen aus.

Bedenken Sie zunächst, dass ich fast 40 Jahre lang den Höchstbetrag eingezahlt habe. Und ich habe bis zum 70. Lebensjahr gewartet, um mit meinen Zahlungen zu beginnen. Meine alte Zahlung betrug 4.130 Dollar (nach der Erhöhung im letzten Jahr). Jetzt wird sie auf 4.489 Dollar steigen. Das sind fast 54.000 Dollar im Jahr. Multiplizieren Sie das mit den gesamten SV-Zahlungen?

Was 1.194.842 Billionen Dollar waren, stieg auf 1.285.640 Billionen Dollar. Ein Anstieg um 91 Milliarden Dollar. In einem einzigen Jahr! Darin sind die Renten des Militärs und anderer staatlicher Stellen nicht enthalten, die vermutlich alle um fast 9% steigen werden. (Sollte ich die Medicare-Kosten überhaupt erwähnen?) Alle diese Ansprüche steigen unaufhaltsam schneller als die Einnahmen, da wir jetzt an dem Punkt angelangt sind, an dem die Regierung anfangen wird, 4%-plus für ihre 31 Billionen Dollar Schulden zu zahlen, weit über 1 Billion Dollar allein an Zinsen in ein paar Jahren.