Rezessionswaage

Wir alle wissen, dass die Mieten und Immobilienpreise in Echtzeit sinken, aber dass die Inflationszahlen dies nicht widerspiegeln. Lassen Sie uns das angehen. Die Inflationsbenchmarks berücksichtigen Veränderungen der Wohnungspreise schrittweise, um der Tatsache Rechnung zu tragen, dass sie sich für die meisten Mieter erst bei der Erneuerung des Mietvertrags auswirken. Im Grunde bedeutet die Methodik der Messung, dass die Daten über ein Jahr gestreckt werden.

Lassen Sie uns ein Gedankenexperiment machen. Im ersten Jahr kostet ein Gegenstand 1 Dollar. Zwölf Monate später kostet er 1,10 Dollar, also beträgt die Inflation bei diesen Gegenständen 10%. Fügen Sie weitere 10% hinzu, damit der Preis im nächsten Jahr 1,21 Dollar beträgt. Die Inflation bei diesen Gegenständen beträgt für das vergangene Jahr immer noch nur 10%, obwohl sie über zwei Jahre 21% betrug.

Nun wachen die Anbieter auf und bieten mehr dieser Gegenstände an, und der Preis bleibt im nächsten Jahr gleich. Die Inflationsrate wird 0% anzeigen, obwohl der Preis im Vergleich zu vor drei Jahren immer noch um 21% gestiegen ist. Die Inflation, wie wir sie messen und melden, ist eine annualisierte Angelegenheit. Die Preise für Eigenheime sind jetzt leicht rückläufig. Das wird sich in 12 Monaten in den Inflationszahlen niederschlagen. Tatsächlich sind die Hauspreise (je nachdem, wo man wohnt) in diesem Sommer nicht mehr gestiegen, so dass die Mieten für Eigentümer langsam wieder ansteigen.

Mein Freund Barry Habib sagt, es sei wie bei einer Achterbahn. Wenn die Wagen über den Scheitelpunkt der Bahn fahren, gibt es einen Punkt, an dem die Hälfte der Wagen fällt und die andere Hälfte noch steigt. Das ist in etwa der Punkt, an dem wir uns bei der Wohnungsinflation befinden. Und wie bei der Achterbahn gilt: Je mehr Wagen über den Scheitelpunkt rollen, desto schneller fallen alle Wagen. Aber während dieses Übergangs zeigt sich die Wohnungsinflation immer noch als nachlaufender Effekt.

Barry, der drei der letzten vier Zillow-Auszeichnungen für die präziseste Vorhersage von Immobilien- und Hypothekenzinsen gewonnen hat, sagt, dass die Hypotheken für Eigenheime in diesem Sommer bei 5% liegen werden. Es zeichnet sich eine große Nachfrage ab, da die Zahl der Haushalte zunehmen wird und es nicht genügend Häuser und Wohnungen zu erschwinglichen Preisen gibt, so dass junge Menschen bei ihren Eltern wohnen.

Wie Felix Zulauf sagt, wird die Sonne aufgehen und die Marktpreise werden sich wieder erholen. Nimmt man all dies zusammen, so zeigt sich, dass die Bemühungen der Fed selbst in einem Sektor, in dem sie einen großen Einfluss hat, die Preise bisher nur in bescheidenem Maße senken. Das deutet darauf hin, dass die Zinssätze noch ein ganzes Stück steigen müssen, um die gewünschte Wirkung zu erzielen.


Arbeitskräfteknappheit

Eine weitere Möglichkeit, die Verbrauchernachfrage zu senken, besteht darin, das Einkommen der Verbraucher zu verringern, indem man die Arbeitslosigkeit erhöht. Höhere Zinssätze können dies bewirken, wenn auch, wie beim Wohnungsbau, mit erheblicher zeitlicher Verzögerung. Die Arbeitsmarktdaten für November zeigen, dass dies noch nicht der Fall ist.

Das Beschäftigungswachstum scheint sich im letzten Jahr verlangsamt zu haben, ist aber immer noch deutlich positiv. Ja, die Zahl der angekündigten Entlassungen scheint zu steigen, insbesondere im Technologiesektor, wo viele Unternehmen von der billigen Liquidität abhängig sind, die die Fed jetzt abzieht. Aber die tatsächlichen Zahlen sind immer noch gering. Unser bester Indikator dafür sind die wöchentlichen Anträge auf Arbeitslosenunterstützung. Hier sind die Zahlen für das letzte Jahr.



Beachten Sie die Achse auf der rechten Seite. Wir sehen Ausschläge in beide Richtungen, aber die Zahl der neuen Anträge war selbst in den schlimmsten Wochen dieses Jahres recht niedrig. Der 5-Jahreschart zeigt eine andere Perspektive.