Warten auf Jerome - Eine Prognose für die Edelmetallpreise im Jahr 2024

Wenn man das alles bedenkt...

1. Die Unvorhersehbarkeit der Geldpolitik der Fed
2. Wahlkampfgetöse
3. Zunehmende Notwendigkeit für die Fed, den Anleihemarkt mit Liquidität zu versorgen
4. Allgegenwärtiges und allgegenwärtiges Preismanagement der Bullionbanken

...Ich denke, wir müssen unseren Enthusiasmus für deutliche Kursgewinne im Jahr 2024 etwas zügeln. Es wird ein gutes Jahr werden, aber es wird von Phasen starker Rückschläge und Zweifel geprägt sein, ähnlich wie wir es gerade 2023 erlebt haben. Daher scheint es vernünftig, dass der Goldpreisanstieg 2024 in Dollar gerechnet in der Nähe des langfristigen Durchschnitts von 8% bis 10% liegen dürfte.

2,063 Dollar + 9% = 2.248 Dollar

Das klingt ungefähr richtig, und es klingt auch sehr nach meiner Kursprognose für 2023. Wie bereits erwähnt, rechnete ich letztes Jahr mit einer Rezession und einer Zinssenkung durch die US-Notenbank bis Ende 2023, was zu einer Ausbruchsrally auf 2.300 Dollar führen würde, bevor es am Jahresende zu einem Pullback auf 2.200 Dollar kommen würde. Wie sich herausstellte, lag ich damit nicht unbedingt falsch, sondern war einfach zu früh dran. Ich rechne nun mit einer Rezession und einer Fed-Kehrtwende bis zum Sommer 2024, was eine Ausbruchsrally auf 2.300 Dollar auslösen wird, bevor es am Jahresende zu einem Pullback auf 2.200 bis 2.250 Dollar kommt.

Vielleicht liege ich damit falsch und die Dinge geraten 2024 außer Kontrolle, da die reaktive Fed wieder einmal zu spät eingreift. Der Aktienmarkt beginnt zu kollabieren, die Banken scheitern, und der Dollar stürzt ab. In einem Wahljahr wird die Fed alles tun, was sie kann, um die Politiker bei Laune zu halten (man denke an 2008), und diese geraten in Panik mit "Notfall"-Satzsenkungen und verschiedenen neuen Alphabet-Suppen-Kreditprogrammen. Wenn das der Fall ist, dann sind 2.500 Dollar bis 2.700 Dollar möglich, aber wie gesagt, ich halte so etwas im Jahr 2024 nicht für wahrscheinlich. Vielleicht im Jahr 2025, aber nicht in diesem Jahr.

Okay, wenn Gold also irgendwann auf 2.300 Dollar zusteuert, dann muss auch Silber mitziehen, richtig? Richtig? Nun, nach dem letzten Jahr bin ich mir da nicht mehr so sicher. Ja, bei einem Goldpreis von 2.300 Dollar und einem Silberpreis von 23 Dollar hätten wir es mit einem Gold-Silber-Verhältnis von 100:1 zu tun, und das erscheint ziemlich extrem. Allerdings ist ein Verhältnis von 100:1 auch nicht beispiellos, wie Sie im nachstehenden Chart sehen können.



Beachten Sie, dass der langfristige Durchschnitt des Gold-Silber-Verhältnisses irgendwo bei 80 oder 85:1 liegt - also ungefähr dort, wo wir uns jetzt zu Beginn des Jahres 2024 befinden. Wenn sich daran also nicht viel ändert - und ich vermute, dass dies nicht der Fall sein wird - bedeutet ein Goldpreis von 2.250 Dollar zum Jahresende 2024 einen Silberpreis von nur 26 Dollar oder 27 Dollar zum Jahresende. Das erscheint uns Silberhaltern zwar nicht viel, aber ein Schlusskurs von 2024 in der Nähe von 27 Dollar entspräche einem Gewinn von 13% gegenüber dem Schlusskurs von 23,80 Dollar im Kalenderjahr 2023. Nicht schrecklich, aber auch nicht sehr lustig.

Und ich kann mir vorstellen, dass der Prozess, bis zum Jahresende 27 Dollar zu erreichen, viele von uns in den Wahnsinn treiben wird. Die zweite Jahreshälfte 2023 war durch eine Handelsspanne zwischen etwa 23 Dollar und 26 Dollar gekennzeichnet. Jedes Mal, wenn sich der Kurs der 23-Dollar-Marke näherte, gingen die Banken Netto-Longpositionen und die Hedgefonds Netto-Shortpositionen ein, und jedes Mal folgte ein Short-Squeeze. Als sich der Squeeze in Richtung 26 Dollar fortsetzte, gingen die Banken Netto-Short und die Hedgefonds Long - und die Kurse drehten nach unten. Dies ist ein sehr profitables Handelsmuster für die Handelsabteilungen der Edelmetallbanken, so dass ich davon ausgehe, dass sie versuchen werden, es 2024 so lange wie möglich beizubehalten.



Auf dem Wochenchart ist der Widerstand bei 26 Dollar leicht zu erkennen, und es wird auch im Jahr 2024 schwierig sein, diese Marke zu überwinden. Irgendwann wird der Preis diese Marke jedoch überwinden. Der Durchbruch der 26-Dollar-Marke wird wahrscheinlich kurz nach dem Ausbruch des Goldpreises aus der 2.000-2.100-Dollar-Marke im Laufe dieses Jahres erfolgen. Damit bleibt die 28-Dollar-Marke als nächster großer Widerstand, und es ist zu erwarten, dass die Banken, die den COMEX-Silbermarkt beherrschen, Überstunden machen werden, um den Preis unter dieser wichtigen Ausbruchsmarke zu halten. Achten Sie auf 22 Dollar und 21 Dollar als wichtige Unterstützungsniveaus, wenn Sie bei Preisrückgängen physisches Silber erwerben möchten.



Während ich letztes Jahr glaubte, dass der COMEX-Silberpreis bei einem Ausbruch des COMEX-Goldpreises auf 2.300 Dollar bis auf 36 Dollar steigen könnte, bin ich dieses Jahr nicht so optimistisch. Da die Banken eindeutig im Weg stehen - und ohne einen Schub durch steigendes Kupfer und andere Rohstoffe - scheint es einfach so, dass Silber in seinem derzeitigen Trott stecken bleiben wird. Der Preis sollte sich in diesem Jahr irgendwann in Richtung 28 Dollar erholen, aber ich erwarte keinen Ausbruch. Stattdessen sollten wir mit einem Jahresendpreis von 26 Dollar bis 27 Dollar rechnen. Wie bereits erwähnt, ist ein jährlicher Preisanstieg von 13% bis 15% nicht schlecht, aber ich weiß, dass es auch nicht das ist, was sich die meisten von uns erhoffen.

Und damit kommen wir zum letzten Teil unserer Makroprognose für 2024. Was erwartet uns bei den Minenaktien? Jede Betrachtung des Sektors muss immer auf eine Diskussion über Silber folgen. Und warum? Weil die langfristige Korrelation der Minenaktienkurse mit dem COMEX-Silberpreis nicht ignoriert werden kann.

Vielleicht sind Sie sich dieser wichtigen, von HFT-Algos gesteuerten Beziehung nicht bewusst, aber wenn Sie in den Bergbausektor investieren, sollten Sie besser gleich hier aufhören und diesen nächsten Link lesen. Über die Korrelation zwischen dem COMEX-Silber und dem GDX habe ich im Laufe der Jahre schon oft geschrieben. Hier ist der jüngste Artikel, geschrieben im Juni letzten Jahres.

Und Sie können diese Korrelation in den nachstehenden Charts sehen, in denen Silber als Kerzen und der große börsengehandelte Bergbau-ETF GDX als blaue Linie dargestellt ist. Hier sind zunächst die letzten sechs Monate: