2024 – Jahr der Edelmetalle, Energie- & Minenaktien – Gold bald 10.000 USD?
02.02.2024 | Dr. Uwe Bergold
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Beachten Sie, dass es in der Geschichte des Goldhandels nur drei Bullenmärkte gegeben hat (grüne Schattierungen): 1971 - 1980, 1999 - 2011 und 2015 - heute. In jedem der beiden vorangegangenen Bullenmärkte (1971 - 1980 und 1999 - 2011), als der Goldpreis um viele hundert Prozentpunkte anstieg, wurde das Dow-Gold-Verhältnis in jedem Fall zugunsten von Gold stark nach unten gedrückt (grüne Schattierung): Von 1971 bis 1980, als der Goldpreis von 35 $ auf 865 $ stieg (+2,370%), fiel das Dow-Gold-Verhältnis von 25 auf 1 (-96%), d.h. die allgemeine Wirtschaft verlor in neun Jahren 96% ihres Wertes im Verhältnis zum Gold. Von 1999 - 2011, als Gold von 250 $ auf 1.920 $ stieg (+670%), fiel das Dow-Gold-Verhältnis von 44 auf 11 (-75%). Somit verlor die allgemeine Wirtschaft 75% ihres Wertes im Verhältnis zu Gold in 12 Jahren.
Von 2015 bis heute, als Gold von 1.045 $ auf 2.075 $ (+98%) gestiegen ist, blieb das Dow-Gold-Verhältnis VOLLSTÄNDIG FLACH (0% Veränderung). Somit hat die allgemeine Wirtschaft ihren Wert relativ zu Gold [realer Wert] seit 2015 beibehalten. Der wichtigste Punkt: Dies ist der erste Bullenmarkt in der Geschichte des frei handelbaren Goldes [seit 1971], in dem mit dem Goldpreis auch der allgemeine Aktienmarkt gestiegen ist …
Abb. 3: DJIA-Gold-Ratio (oben) versus Gold in USD/Unzen (unten) von 12/2015 bis 01/2024
Quelle: iGold Advisor, Christopher Aaron
Quelle: iGold Advisor, Christopher Aaron
… Und der Beweis ist in den Charts zu finden: Das Verhältnis zwischen DOW und Gold ist in den letzten mehr als neun Jahren völlig gleich geblieben, da sich der Goldpreis und der Dow Jones Industrial Average im gleichen Zeitraum verdoppelt haben. Der Markt betrachtet sie als ein und dasselbe. Das hat es in der Geschichte der frei gehandelten Märkte noch nie gegeben [!]. Lassen Sie das auf sich wirken [siehe hierzu Abbildung 3 ]…
Ist so etwas [extreme Goldminen-Underperformance] schon einmal vorgekommen?
Haben die Goldminenaktien jemals zuvor eine derartige Underperformance gezeigt, selbst bei einem stabilen Goldpreis? Ja, jedoch müssen wir bis zur Mitte des Bullenmarktes der 1970er Jahre zurückblicken, um eine solche Periode der Underperformance im Minenkomplex zu erkennen, die sich schließlich zum Positiven hin auflöste. Unten sehen Sie den Goldpreis an der Spitze, mit dem Kurs von AngloGold, einem großen Goldminenunternehmen, das den Unternehmen ähnelt, die derzeit im GDX-Index vertreten sind:
Abb. 4: Gold in USD (oben) versus AngloGold (unten) von 1971 bi 1980
Quelle: iGold Advisor, Christopher Aaron
Quelle: iGold Advisor, Christopher Aaron
Beachten Sie, dass AngloGold von 1974 bis 1978, als der Goldpreis unter dem Höchststand von 1974 bei 200 $ [aktuell bei 2.000 $] konsolidierte, um 70% an Wert verlor. Diese radikale Underperformance des Bergbauunternehmens inmitten einer allgemeinen Seitwärtskonsolidierung des Goldpreises erinnert auf unheimliche Weise an den gegenwärtigen Zeitraum, in dem der GDX um fast 40% gefallen ist, obwohl sich der Goldpreis seit 2020 seitwärts konsolidiert hat. Insgesamt verabscheuen Bergbauinvestoren Seitwärtsbewegungen, da der Markt für sie ohne Hebelwirkung nach oben nur von geringem Interesse ist.