Goldkriege: USA gegen Europa während des Niedergangs von Bretton Woods

Der Öldeal der USA mit Saudi-Arabien

Die Unterdrückung der Rolle des Goldes war ein Teil des Gesamtkonzepts der USA zur Errichtung der Dollardominanz. Im zweiten Teil wurden "risikofreie" Dollar-Aktiva benötigt, um die wichtigsten internationalen Reserven zu werden. Die Ölkrise in den frühen 1970er Jahren war für die USA Segen und Fluch zugleich. Sie ließ die Ausgaben steigen, aber ein höherer Ölpreis schuf auch eine größere Nachfrage nach Dollar im Ausland. Diese Dollar mussten nun in US-Staatsanleihen investiert werden.

Im Juli 1974 besuchte Finanzminister William Simon den Nahen Osten, um einen Vorschlag des saudi-arabischen Ölministers Yamani aus dem Jahr 1970 aufzugreifen. Simons Bestreben war es, dass die Saudis Dollar in Anleihen recyceln sollten. Der Deal sah schließlich vor, dass Saudi-Arabien Öl in die Vereinigten Staaten liefert und die Erlöse in Staatsanleihen investiert. Im Gegenzug würden die USA militärische Hilfe leisten und dem Königreich ein "Zusatz" in Form einer Sonderbehandlung bei den Auktionen des Finanzministeriums gewähren. Auf Wunsch des saudischen Königs Faisal sollte das Geschäft "streng geheim" bleiben.

Der Zusatz ermöglichte es der Saudi Arabian Monetary Agency (SAMA), außerhalb der normalen Auktionen der New Yorker Fed zu bieten und Störungen des Marktes durch umfangreiche Wertpapierkäufe ihrerseits zu vermeiden. "Die Vorteile dieser Vereinbarung für die Saudis sind vertraulich, und wir haben ihnen versichert, dass wir alles in unserer Macht Stehende tun werden, um ihre Wünsche zu erfüllen", schreibt der Unterstaatssekretär des Finanzministeriums für Währungsangelegenheiten, Jack Benett, 1975 in einem Memo an Kissinger.

Zunächst sollten 2,5 Milliarden Dollar von der SAMA investiert werden, aber kurz darauf nahm das Finanzministerium versehentlich 800 Millionen Dollar mehr auf, als es bei der Auktion zu leihen beabsichtigte. Die Dollar wurden also wiederverwendet.







Schlussfolgerung

In den 1970er Jahren lief nicht alles glatt für den Dollar, aber es gelang den USA, ihre Währung als Sonne im internationalen Währungskosmos zu sichern. In seinen Memoiren blickt Zijlstra zurück, wie es dazu kam (1992):

"Gold verschwand als Anker der Währungsstabilität. Der Versuch, es durch einen neu geschaffenen Ersatz (die [SZR] des IWF) zu ersetzen, ist praktisch gescheitert. Die festen Paritäten, abgesehen von unserem eigenen EWG-System, sind verschwunden. [...]

Der Weg von der Vorherrschaft des Dollar über endlose Wechselfälle zu einer neuen Dollardominanz war mit vielen Konferenzen gepflastert, mit treuen, gewitzten und manchmal irreführenden Geschichten, mit idealistischen Zukunftsvisionen und beeindruckenden professoralen Reden. (Für jede noch so extreme Idee gibt es immer einen Wirtschaftsprofessor.) Die politische Realität war, dass die Amerikaner jede Veränderung unterstützten oder bekämpften, je nachdem, ob sie die Position des Dollar gestärkt oder bedroht sahen."

Nach Ansicht von Zijlstra und De Gaulle sollte die endgültige Abrechnung im grenzüberschreitenden Handel in Gold erfolgen und die Verwendung von Reservewährungen eingeschränkt werden (Zijlstra 1972). Was die USA erschreckte, war die Tatsache, dass Europa das meiste Gold besaß und angedeutet hatte, den Goldpreis regelmäßig anzuheben, um Liquidität zu schaffen, was ihnen "das dominierende Mittel zur Schaffung von Reserven" gab. Wenige Tage nach der Konferenz von Zeist erklärte ein Berater Kissingers ihm dies sehr gut:

"Enders: Es liegt nicht in unserem Interesse, Gold im System zu haben, denn wenn es dort verbleibt, würde es in regelmäßigen Abständen bewertet werden. Obwohl wir immer noch über beträchtliche Goldbestände verfügen [...] ist ein Großteil des offiziellen Goldes in der Welt in Westeuropa konzentriert. Das gibt ihnen die dominante Position bei den Weltreserven und das dominante Mittel zur Schaffung von Reserven. Wir haben versucht, davon wegzukommen und ein System zu schaffen, in dem wir...

Minister Kissinger: Aber das ist ein Problem der Zahlungsbilanz.

Enders: Ja, aber es ist eine Frage, wer den größten Einfluss auf internationaler Ebene hat. Wenn sie das Instrument zur Schaffung von Reserven haben, indem sie über die größte Menge Gold verfügen und die Möglichkeit haben, den Goldpreis regelmäßig zu ändern, haben sie im Vergleich zu uns eine Position von beträchtlicher Macht."

Bemerkenswerterweise ist alles, was das von Zijlstra und seinen Freunden in den 1970er Jahren anvisierte Währungssystem behindert hat, gelöst worden. Da Deutschland vor einigen Jahren Gold aus New York repatriiert hat, können wir davon ausgehen, dass es sich aus den Fesseln befreit hat. Gold ist weltweit gleichmäßiger verteilt (fünfter Chart oben), es gibt einen Goldleasingmarkt für diejenigen, die eine Rendite suchen, und der Goldmarkt ist liquide. Die Tatsache, dass die niederländische Zentralbank kürzlich signalisiert hat, dass sie sich auf einen neuen Goldstandard vorbereitet, macht aus historischer Sicht durchaus Sinn.



Die Erfahrungen aus Bretton Woods und die Notwendigkeit, den Goldpreis regelmäßig zu erhöhen, legen nahe, dass Europa den Preis auf dem freien Markt anstreben würde, um ihn zu stabilisieren. Die verbleibenden Fragen sind: (i) was könnte Europa veranlassen, den Goldpreis in Zukunft zu stabilisieren, und (ii) auf welchem Preisniveau?


© Jan Nieuwenhuijs
www.gainesvillecoins.com



Dieser Artikel wurde am 05. Februar 2024 auf www.gainesvillecoins.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.