Ein Gespräch über die Inflation

Die Warenpreise fallen tatsächlich. Außer... Präsident Biden hat letzte Woche beschlossen, neue Zölle von 20% bis 100%+ auf bestimmte chinesische Waren wie Elektrofahrzeuge zu erheben. Trump sagt, dass er im Falle eines Wahlsiegs noch umfassendere Zölle erheben wird, und zwar nicht nur auf China. Wie mein Freund David Kotok diese Woche schrieb:

• Importzölle führen zu Preiserhöhungen und verstärken den Inflationsdruck, obwohl es schwierig ist, die Zahlen zu schätzen.

• Zölle funktionieren ähnlich wie eine nationale Verkaufssteuer, die von US-Unternehmen erhoben und an das Finanzministerium abgeführt wird.

• Zölle können zwar Arbeitsplätze in den USA schaffen oder erhalten, sie erhöhen aber definitiv die Kosten, was zu einer Inflation führt.

• In der Zwischenzeit werden weiterhin US-Arbeitsplätze exportiert, da die Technologie es ausländischen Arbeitnehmern ermöglicht, US-Kunden zu niedrigeren Löhnen zu bedienen.

Ich bin seit Jahrzehnten gegen Zölle im Allgemeinen. In den seltenen Fällen, in denen sie notwendig sind, sollten sie sorgfältig ausgewählt und hauptsächlich für legitime nationale Sicherheitsfragen eingesetzt werden. Die Auswirkungen der Zölle mögen im Hinblick auf die Gesamtinflation gering sein, aber sie werden den Inflationsdruck verstärken und die Federal Reserve ermutigen, die Zinsen länger hoch zu halten. Andererseits sagte Dr. Ed Yardeni auf der Konferenz und später in dieser Woche, er glaube, dass die Inflation zurückgehen werde. Ich zitiere:






(2) Sowohl die Miete des Hauptwohnsitzes als auch die Owner's Equivalent Rent sind im April weiter gesunken (Chart).




Eine letzte Randbemerkung. Der japanische Yen liegt bei 155, während ich schreibe. Der chinesische Yuan ist in den letzten zwei Jahren um 8% gegenüber dem Dollar gefallen. Der Yen ist um über 20% gefallen und fällt weiter. Zusammen mit den Zöllen wird dies den Druck auf China erhöhen. Warum sollte man in China kaufen, wenn man viele der gleichen Dinge in Japan zu besseren rechtlichen Bedingungen und unter einfacheren Geschäftsbedingungen kaufen kann? Und ohne Zölle?

Wird die Bank von Japan den Yen auf 160 bis 170 steigen lassen, ohne einzugreifen? Sie hat die Dollarreserven, um den Yen-Shorts die Stirn zu bieten, wenn sie es will. Sie werden sicherlich so reden, aber ein organisch schwächerer Yen wird die japanischen Exporte und nominalen Gewinne ankurbeln. Die BOJ arbeitet auf mysteriöse Art und Weise. Ein fallender Yen übt Druck auf China aus. Wenn er beginnt, sich auf die Exporte des Landes auszuwirken, wird Peking fast gezwungen sein, seine Währung abwerten zu lassen. (H/T Lance Gatling.) Das erinnert an die 1930er Jahre und die Smoot-Hawley-Zölle. Das ist kein gutes Zeichen.


© John Mauldin
www.mauldineconomics.com


Dieser Artikel wurde am 17. Mai 2024 auf www.mauldineconomics.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.