Gold – Spekulative Übertreibung bringt die Trendwende

Auch das Sentiment ist dank der Rally mit 77 von 100 Punkten auf ungesund hohe Optimismus-Werte angestiegen und meldet die größte Euphorie seit dem Sommer 2020! Angesichts der Preisspitze beim Goldpreis kann man daher auch beim Sentiment mittlerweile von einer euphorischen Übertreibung sprechen.

In der Summe hat das Sentiment am Goldmarkt sehr ungesunde Höhen erreicht. Im großen Bild ist die Lage jetzt spiegelverkehrt zur Panik und den Preistiefs vom Oktober/November 2022. Es ist höchste Vorsicht und Zurückhaltung angebracht.


5. Saisonalität Gold




Statistisch betrachtet endete die saisonal günstige Phase für den Goldpreis bereits Mitte April. Trotzdem gelangen Mitte Mai mit 2.450 USD und jetzt Mitte Juli mit 2.483 USD nochmal leicht höhere Hochpunkte.

Sobald allerdings in den letzten 15 Jahren jeweils das Hoch der Sommerrally gefunden wurde, ging es in der Folge meist bis Mitte Dezember gen Süden. Und selbst wenn es der Goldpreis in diesem Jahr nur bei einem überschaubaren Rücksetzer oder einem Korrektürchen bewenden lassen sollte, könnten die Edelmetallpreise bis zum chinesischen Nationalfeiertag ("Goldene Woche") Anfang Oktober unter Druck bleiben.

Basierend auf den letzten 15 Jahren ist die saisonale Komponente noch einige Wochen günstig. Allerspätestens ab Anfang September dreht der Analysebaustein auf dunkelrot. Wir gehen allerdings davon aus, dass das Hoch der Sommerrally mit 2.483 USD bereits gesehen wurde und sich das saisonale Muster in diesem Jahre um über einen Monat nach vorne geschoben hat.


6. Makro-Update – Die Gold- & Silberaufschläge in China brechen ein

Der Goldpreis verzeichnete in den letzten sieben Handelstagen einen dramatischen Rückgang und fiel gegenüber dem US-Dollar mit 2.353 USD zwischenzeitlich auf den tiefsten Stand seit rund drei Wochen. Neben der unvermittelt angestiegenen Risikoprämie an den Aktienmärkten aufgrund des neu entbrannten US-Wahlkampfs sorgten vor allem auch die unerwartet guten US-BIP-Daten sowie der Einbruch der Aufschläge in Shanghai für den deutlichen Preisrückgang.




Seit August des letzten Jahres waren die Aufschläge beim physisch hinterlegten Gold- und Silberhandel in Shanghai zunächst stetig gestiegen. Während die Premiums am chinesischen Silbermarkt bis Anfang Juni teilweise auf über 12-13% weiter anzogen, kam es am chinesischen Goldmarkt bereits im Oktober zu einer ersten Spitze und in der Folge zu einem monatelangen Rückgang der Aufschläge.