Clint Siegner: Diese drei Katalysatoren könnten die Edelmetallmärkte beflügeln
31.01.2025
Langjährige Goldanleger haben in den letzten Monaten überlegt, ob sie kaufen, verkaufen oder halten sollen. Der Führungswechsel in Washington DC hat einige dazu veranlasst, sich Gedanken über die Richtung der Märkte zu machen. Die Nachfrage nach Edelmetallen lässt sich in drei große Kategorien einteilen: Inflationsabsicherung, Kauf von sicheren Häfen und Spekulation.Absicherung gegen Inflation
Gold und Silber werden im Allgemeinen von Anlegern in Betracht gezogen, wenn diese nach Möglichkeiten suchen, ihre Ersparnisse vor den Auswirkungen der Inflation zu schützen. Angesichts der Notwendigkeit einer anhaltenden Inflation in unserem schuldenbasierten Währungssystem und der Geschichte aller Fiatwährungen ist mehr Inflation auf lange Sicht so gut wie garantiert. Die Inflation liegt nach wie vor über der Zielrate der Fed, aber die Zentralbank hat bereits einen neuen Zinssenkungszyklus eingeleitet. Unter Fed-Beobachtern herrscht Einigkeit darüber, dass die Zentralbank die Zinsen in diesem Jahr noch zweimal senken wird. Niedrigere Zinssätze wirken inflationär, da eine Senkung der Geldkosten die Kreditaufnahme anregt, was wiederum die Geldmenge erhöht.
Präsident Trump hat sich letzte Woche öffentlich über die zu hohen Zinssätze geäußert. Er signalisierte, dass er Jerome Powell und andere Fed-Banker zu weiteren Zinssenkungen drängen wird. Die Federal Reserve Bank wurde in der Öffentlichkeit stets als unabhängige Institution dargestellt, die lediglich ihrem doppelten Auftrag nachkommt, den Wert des Dollar zu schützen und die Vollbeschäftigung zu fördern. In Wahrheit war die Fed nie unabhängig und wird es auch nie sein. Der Fed-Vorsitzende wird vom Präsidenten ernannt und dient zu dessen Belieben. Trump könnte es sehr wohl gelingen, von Jerome Powell zu bekommen, was er will. In der Zwischenzeit hat der Kongress eine absolut miserable Bilanz, wenn es um die Kontrolle der Ausgaben geht.
Möglicherweise wird es dieses Mal anders sein, aber Trump selbst war noch nie ein Haushaltsfeind. Letzten Monat sprach er sich dafür aus, dass der Kongress endlich auf die Schuldenobergrenze verzichten sollte. In dem Maße, in dem Trump neue Zölle erhebt, ist eine gewisse Preisinflation wahrscheinlich. Ein 25%iger Zoll auf Einfuhren aus Kanada und Mexiko beispielsweise wird mit ziemlicher Sicherheit die Preise für aus diesen Ländern importierte Waren in die Höhe treiben. Eine überdurchschnittlich hohe Inflation im kommenden Jahr ist wahrscheinlich.
Käufe von sicheren Häfen
Die Vorhersage der Nachfrage nach sicheren Häfen von Anlegern, die sich Sorgen um Krisen machen, die von Kriegen bis hin zu Problemen auf den Finanzmärkten reichen, ist schwieriger. In den beiden wichtigsten internationalen Konfliktgebieten - der Ukraine und dem Nahen Osten - nehmen die Kriegsspannungen ab. Hierzulande ist die COVID-Pandemie, die im März 2020 eine Welle von Gold- und Silberkäufen auslöste, inzwischen im Rückspiegel zu sehen. Viele sind der Meinung, dass die Gesundheitsbehörden die Risiken von COVID übertrieben haben, und sind nicht in der Stimmung, eine weitere Pandemie zu befürchten. Als Zeichen der Zeit hat Trump die USA letzte Woche vollständig aus der WHO ausgetreten.
Während die Amerikaner gegen eine weitere Gesundheitspanik gut geimpft zu sein scheinen, sind andere Probleme möglich. Die von der Trump-Regierung versprochenen Massenabschiebungen sind ein Beispiel für eine Reform, die zumindest ein gewisses soziales Chaos mit sich bringen könnte. Das Zusammentreiben von Millionen von illegalen Einwanderern könnte zu Gewalt führen. Die Aktienmärkte sind nach wie vor deutlich überbewertet, wenn man das durchschnittliche Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) betrachtet. Eine deutliche Korrektur der Aktien ist unvermeidlich, auch wenn es unmöglich ist, den Zeitpunkt vorherzusagen.
Spekulative Nachfrage
Die Gold- und Silberpreise haben sich in den letzten Jahren gut entwickelt, aber die Preisentwicklung in letzter Zeit hat nicht ausgereicht, um eine Welle von spekulativen Long-Positionen an den Märkten auszulösen. Im Moment bewegen sich die Preise in einer Bandbreite. Auf den Metallmärkten gibt es derzeit nichts, was mit der Energie auf den Kryptowährungsmärkten vergleichbar wäre, wo Käufe anscheinend weitere Käufe nach sich ziehen. Gold- und Silberenthusiasten haben seit langem mit einem Short-Covering-Squeeze gerechnet. Ob sie diesen in den nächsten ein oder zwei Jahren bekommen werden, ist völlig ungewiss - so wie die Vorhersage der nächsten großen Korrektur am Aktienmarkt.
Abgesehen davon schwinden die Lagerbestände, und die Knappheit macht sich in den Aufschlägen für lieferbare COMEX-Barren bemerkbar. Die Prämien für diese Barren sind im Allgemeinen stabil geblieben, trotz periodischer Knappheit von Gold- und Silberprodukten für den Einzelhandel auf den Goldmärkten. Dies gibt Anlass zu der Frage, ob die lang erwartete Abrechnung mit den Leerverkäufern kurz bevorsteht. Wenn die Spekulanten einen Grund finden, sich in großem Umfang mit Gold und Silber einzudecken, könnte die Hebelwirkung auf den künftigen Märkten für eine explosive Preisentwicklung sorgen.
© Clint Siegner
Der Artikel wurde am 27. Januar 2025 auf www.gold-eagle.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.