Es stimmt zwar, dass die Preise in einigen Teilen der US-Wirtschaft immer noch überdurchschnittlich stark steigen, aber das war zu erwarten. Die Realität ist, dass es in einigen Teilen der Wirtschaft länger dauert als in anderen, bis die Nachfrage und/oder das Angebot auf veränderte monetäre Bedingungen reagieren. Dass die Zentralbanker sich auf [...]
Die Welt macht keine Wiederholung der 1970er Jahre durch, denn es gibt einige entscheidende Unterschiede zwischen der heutigen und der damaligen Situation. Ein entscheidender Unterschied ist zum Beispiel, dass die private und staatliche Verschuldung in den 1970er Jahren viel niedriger war als heute. Der makroökonomische Pfad dieses Jahrzehnts wird [...]
In einer Welt, in der die offiziellen Währungen aufgrund ihrer unablässigen und variablen Abwertung ein schlechter Maßstab sind, ist die Betrachtung der relativen Wertentwicklung verschiedener Anlagen der beste Weg, um festzustellen, welche Anlagen sich in einem Bullenmarkt befinden. Da sich die beiden Währungen an den entgegengesetzten Enden einer [...]
Die Frühindikatoren der US-Wirtschaft deuten weiterhin auf eine bevorstehende Rezession hin, aber die Koinzidenzindikatoren sind uneinheitlich, und einige Spätindikatoren, vor allem die Beschäftigung, zeigen weiterhin Stärke. Es ist daher nicht klar, ob eine Rezession begonnen hat oder nicht. Außerdem trüben hochkarätige Teile des Aktienmarktes die [...]
Die Beziehung zwischen dem Kupferpreis und dem S&P500 Index kann als eine allgemein positive Korrelation mit zeitweise divergierenden Bewegungen beschrieben werden. Der Kupferpreis fungiert aufgrund seiner umfangreichen industriellen Verwendung als wirtschaftlicher Indikator, während der SPX die allgemeine Stimmung am Aktienmarkt widerspiegelt. Sie [...]
Letzte Woche ist das Konto der US-Bundesregierung bei der Fed stark eingebrochen. Die neuesten Zahlen zeigen einen TGA-Saldo von nur 57 Mrd. USD, was wahrscheinlich bedeutet, dass der Regierung innerhalb der nächsten drei Wochen das Geld ausgehen wird, wenn keine Einigung über die Anhebung oder Aussetzung der Schuldenobergrenze erzielt wird. In [...]
Kurzfristige Schwankungen können Gelegenheiten zum Ein- oder Ausstieg schaffen, aber man sollte immer das große Ganze im Auge behalten. Für den Goldbergbausektor bedeutet dies, dass man sich die hohe Wahrscheinlichkeit vor Augen halten sollte, dass ein zyklischer Bullenmarkt im Gange ist. Dieser zyklische Trend dürfte bei Goldbergbauaktien nominal [...]
Einige Volkswirtschaftler/Analysten argumentieren, dass die Regierung durch Defizitausgaben Wohlstand im privaten Sektor schafft. Aus buchhalterischer Sicht haben sie insofern recht, als der Privatsektor, wenn die Regierung Kredite aufnimmt und dann XUSD ausgibt, den gleichen Betrag an Dollar plus einen Vermögenswert in Form von Staatsschuldtiteln [...]
Die US-Geldmengendaten für März-2023, die am Dienstag letzte Woche veröffentlicht wurden, zeigen, dass die monetäre Inflationsrate ihren "Hechtsprung" fortgesetzt hat. Wie unten dargestellt, liegt die Jahreswachstumsrate der US-Geldmenge jetzt bei etwa negativen 10%, d. h. Ende März 2023 war die US-Geldmenge um etwa 10% kleiner als ein Jahr zuvor [...]
Der folgende Chart zeigt, dass die Rendite der 10-jährigen inflationsgeschützten Staatsanleihe, die für den realen langfristigen US-Zinssatz steht, in den letzten sieben Monaten innerhalb einer horizontalen Spanne geschwankt hat. Diese Zinsschwankungen mögen zwar unbedeutend erscheinen, aber sie hatten erhebliche Auswirkungen auf die Finanzmärkte [...]
Die Renditespanne zwischen der 10-jährigen und der 2-jährigen US-Rendite, die für die US-Renditekurve steht, hat sich in den letzten Wochen stark erholt, von mehr als 100 Basispunkten unter Null auf "nur" etwa 50 Basispunkte unter Null. Ist dies der Beginn eines steileren Trends für die US-Renditekurve? Es gibt einen guten Grund für die Annahme [...]
Die führenden Zentralbanken haben in den letzten Tagen ihre Zinsziele angehoben und erklärt, dass weitere Zinserhöhungen erforderlich sein werden, um die von ihnen selbst geschaffene Inflation zu bekämpfen*. Der Druck, mit den Zinserhöhungen aufzuhören und mit den Zinssenkungen zu beginnen, nimmt jedoch zu und wird wahrscheinlich in den nächsten [...]
