Marktkommentare über IAMGold Corp.

20.11.2008 - Iamgold (NA, Kurs 3,82 C$, MKP 1.348 Mio A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal 2007) eine Goldproduktion von 253.000 oz, was einer Jahresrate von etwa 1,0 Mio oz entspricht und leicht über der angestrebten Produktionsrate von 950.000 oz liegt. Die Produktion stammt aus 8 Minen in Nord- und Südamerika sowie Afrika. Bei Nettoproduktionskosten von 481 $/oz (425 $/oz) und einem Verkaufspreis von 853 $/oz (660 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 235 auf 372 $/oz verbessert werden. Nach hohen Abschreibungen und Verwaltungsausgaben erreichte der operative Gewinn 37,6 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 9,0 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 1 Mio oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 8,0 Jahre (9,2 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 22,7 Jahre (21,2 Jahre). Durch die Übernahme der Gallery ist Iamgold mit Vorwärtsverkäufen von 63.300 oz (161.000 oz) belastet, was einem Produktionszeitraum von 0,1 Jahren entspricht. Iamgold gibt die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen mit 45,3 Mio A$ an. Die unverkauften Goldbestände wurden zum 30.09.08 (30.06.07) auf 173.704 oz (148.704 oz) erhöht und beinhalteten einen unrealisierten Gewinn von 123,4 Mio A$ (57,2 Mio A$). Iamgold zahlt eine Dividende von 0,06 $, was einer aktuellen Rendite von 1,9% entspricht. Am 30.09.08 (30.06.07) stand einem Cash- und Goldbestand von 454,2 Mio A$ (141,8 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 366,2 Mio A$ (242,4 Mio A$) gegenüber.
Beurteilung: Iamgold präsentiert sich als profitabler nordamerikanischer Goldproduzent. Mit einem KGV von derzeit 9,0 ist Iamgold unterbewertet. Positiv sind die die lange Lebensdauer der Reserven und die niedrige Kreditbelastung. Problematisch sind die Produktionsstandorte in Mali und Ghana. Iamgold bleibt eine Kaufposition. Wir reduzieren unser maximales Kauflimit von 8,00 auf 5,00 $.
Empfehlung: Halten, unter 5,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 3,82 C$, Kursziel 12,00 C$. Iamgold wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt.


24.10.2007
Iamgold (IK) (NA, MKP 2.579 Mio. A$) meldet für das Juniquartal (Septemberquartal 2006) einen Anstieg der Goldproduktion auf 251.000 oz (140.270 oz), was einer Jahresrate von etwa 1,0 Mio. oz entspricht. Der Anstieg der Produktion ist auf die Übernahmen der Gallery Gold (AUS) und der Cambior (NA) zurückzuführen. Bei Nettoproduktionskosten von 425 $/oz (329 $/oz) und einem Verkaufspreis von 660 $/oz (620 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 291 auf 235 $/oz zurück. Wegen Abschreibungen in Höhe von 112,4 Mio. A$ auf die Mupane Mine der Gallery Gold mußte ein operativer Verlust in Höhe von 91,8 Mio. A$ hingenommen werden. Ohne diese Sonderbelastung hätte Iamgold einen operativen Gewinn in Höhe von 20,6 Mio. A$ erzielt, was einem aktuellen KGV von 31,1 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 1 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 9,2 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 21,2 Jahre. Durch die Übernahme der Gallery ist Iamgold mit Vorwärtsverkäufen von 161.000 oz (219.000 oz) belastet, was einen Produktionszeitraum von 0,2 Jahren abdeckt. Iamgold macht keine Angaben über die Höhe der unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen, die bei etwa 70 Mio. A$ liegen dürften. Die unverkauften Goldbestände wurden zum 30.06.07 (30.09.06) auf 148.704 oz (148.681 oz) erhöht und beinhalteten einen unrealisierten Gewinn von 57,2 Mio. A$ (54,0 Mio. A$). Am 30.06.07 (30.09.06) stand einem Cash- und Goldbestand von 141,8 Mio. A$ (229,8 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 242,4 Mio. A$ (195,3 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Iamgold präsentiert sich als wenig profitabler größerer nordamerikanischer Goldproduzent. Mit einem KGV von derzeit etwa 30 ist Iamgold fair bewertet. Positiv sind die lange Lebensdauer der Reserven und die niedrige Kreditbelastung. Negativ sind die Belastungen aus der Übernahme der Gallery Gold. Problematisch sind die Produktionsstandorte in Mali und Ghana. Iamgold wurde durch den Kursrückgang zu einer Kaufposition.
Empfehlung: Halten, unter 8,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 8,00 C$, Kursziel 12,00 C$.


21.11.2006
Iamgold (NA, MKP 1.979 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Dezemberquartal 2005) einen Anstieg der Goldproduktion um 19,7% auf 140.270 oz, was einer Jahresrate von etwa 560.000 oz entspricht und leicht unter der Jahresplanung von 565.000 oz liegt. Der Anstieg der Produktion ist auf die Inbetriebnahme der Mupane Mine zurückzuführen, die mit der Übernahme der Gallery (AUS) in den Besitz der Iamgold wechselte. Bei Nettoproduktionskosten von 329 $/oz (276 $/oz) und einem Verkaufspreis von 620 $/oz (485 $/oz) stieg die Bruttogewinnspanne von 209 auf 291 $/oz weiter an. Der operative Gewinn erreichte 29,9 Mio A$, was 158 $/oz oder einem KGV von 16,5 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 480.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 7,1 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 16,6 Jahre. Durch die Übernahme der Gallery ist Iamgold mit Vorwärtsverkäufen von 219.000 oz belastet, was einem Produktionszeitraum von 0,4 Jahren entspricht. Iamgold macht keine Angaben über die Höhe der unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen, die zwischen 60 und 70 Mio A$ liegen dürften. Die unverkauften Goldbestände wurden zum 30.09.06 (31.12.05) auf 148.681 oz (148.420 oz) erhöht und beinhalteten einen unrealisierten Gewinn von 54,0 Mio. A$ (32,2 Mio. A$). Am 30.09.06 (31.12.05) stand einem Cash- und Goldbestand von 229,8 Mio A$ (148,7 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 195,3 Mio. A$ (39,4 Mio. A$) gegenüber. Am 08.11.06 konnte Iamgold die Übernahme der Cambior (NA) abschließen (vgl. Meldung vom 15.09.06).
Beurteilung: Iamgold präsentiert sich als profitabler mittelgroßer nordamerikanischer Goldproduzent, der vom steigenden Goldpreis profitieren kann und durch die Übernahme der Cambior in eine neue Liga hineinwächst und eine jährliche Goldproduktion von etwa 1,0 Mio oz erreichen wird. Mit einem KGV von derzeit etwa 20 ist Iamgold fair bewertet. Positiv sind die stabile Gewinnentwicklung, die lange Lebensdauer der Reserven und die niedrige Kreditbelastung. Problematisch sind die Produktionsstandorte in Mali und Ghana. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 6,00 auf 8,00 C$ und unser Kursziel von 9,00 auf 12,00 C$ und stufen Iamgold als Halteposition ein.
Empfehlung: Halten, unter 8,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 10,27 C$, Kursziel 12,00 C$.


15.09.2006
Iamgold (NA, MKP 1.624 Mio. A$) macht ein Übernahmeangebot an Cambior (NA, MKP 1.378 Mio. A$). Iamgold bietet 0,42 Iamgold Aktien für jede Cambior Aktie, was etwa dem Gegenwert der Cambior entspricht. Die vergrößerte Iamgold hätte eine Marktkapitalisierung in Höhe von 2.897 Mio. A$ und eine jährliche Goldproduktion von etwa 1,0 Mio. oz. Die Goldreserven würden eine Lebensdauer von 9,7 Jahren und die Goldressourcen eine Lebensdauer von 31,0 Jahren erreichen. Die zusammen addierten Gewinne ergeben ein aktuelles KGV von 71,0. Die Dividendenrendite erreicht aktuell 0,7% und die Vorwärtsverkäufe decken einen Produktionszeitraum von 0,2 Jahren ab. Wir gehen davon aus, daß die Fusion gelingt.
Beurteilung: Iamgold präsentiert sich als profitabler mittelgroßer nordamerikanischer Goldproduzent. Positiv sind die lange Lebensdauer der Reserven, der steigende Cashbestand und die niedrige Kreditbelastung. Negativ ist die hohe Bewertung mit einem KGV von weit über 50, die sich auch nach der Übernahme der Cambior nicht wesentlich verbessern wird. Problematisch sind auch die Produktionsstandorte in Mali und Ghana.
Empfehlung: Iamgold über 9,00 C$ verkaufen aktueller Kurs 10,02 C$, Rückkauf unter 6,00 C$. Cambior verkaufen, aktueller Kurs 3,71 $.


11.04.2006
Iamgold (NA, MKP 1.772 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal (Märzquartal) eine Goldproduktion von 117.000 oz, steigert damit die Produktion im Geschäftsjahr 2005 um 6,4% auf 447.000 oz und kann damit die Planung einer Produktion von 450.000 oz fast einhalten. Für 2006 ist eine Steigerung der Produktion auf 480.000 oz vorgesehen. Durch die Übernahme der Gallery (AUS), die im März 2006 abgeschlossen werden konnte, wird die Produktion auf jährlich etwa 550.000 oz erhöht. Bei Nettoproduktionskosten von 276 $/oz (273 $/oz) und einem Verkaufspreis von 485 $/oz konnte die Bruttogewinnspanne von 155 auf 209 $/oz ausgeweitet werden. Der operative Gewinn fiel wegen relativ hoher Abschreibungen und steigenden Verwaltungsausgaben auf 6,0 Mio. A$ zurück, was einem aktuellen KGV von 73,8 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 480.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 8,1 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 18,6 Jahre. Die Dividende von 0,07 C$ entspricht einer aktuellen Rendite von 0,7%. Iamgold wird nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Die unverkauften Goldbestände wurden zum 31.12.05 (31.03.05) auf 148.420 oz (147.146 oz) erhöht und beinhalteten einen unrealisierten Gewinn von 32,2 Mio. A$ (19,6 Mio. A$). Am 31.12.05 (31.12.04) stand einem Cash- und Goldbestand von 148,7 Mio. A$ (112,5 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 39,4 Mio. A$ (62,2 Mio. A$) gegenüber. Durch die Übernahme der Gallery wird sich die Gewinnsituation vorläufig nicht verbessern, da Gallery Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen in Höhe von 292.000 oz mit einem unrealisierten Verlust von 59,1 Mio A$ verkraften muß.
Beurteilung: Iamgold präsentiert sich als profitabler mittelgroßer nordamerikanischer Goldproduzent. Positiv sind die lange Lebensdauer der Reserven, der steigende Cashbestand und die niedrige Kreditbelastung. Negativ sind die schwache Gewinnfähigkeit und die hohe Bewertung mit einem KGV von weit über 50. Problematisch sind auch die Produktionsstandorte in Mali und Ghana. Durch den Kursanstieg wurde Iamgold zu einer Verkaufsposition.
Empfehlung: Über 9,00 C$ verkaufen aktueller Kurs 10,40 C$, Rückkauf unter 6,00 C$.


11.07.2005
Iamgold (NA, MKP 1.341 Mio. A$) meldet für das Märzquartal einen Rückgang der Goldproduktion um 10,6% auf 106.403 oz, was einer Jahresrate von etwa 420.000 oz entspricht und die Planung einer Produktion von 450.000 oz im Geschäftsjahr 2005 weit verfehlt. Iamgold hält trotz des schwachen Märzquartals am Produktionsziel von 450.000 oz fest. Bei Nettoproduktionskosten von 273 $/oz und einem Verkaufspreis von 428 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne von 184 auf 155 $/oz zurück. Der operative Gewinn erreichte 10,7 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 31,2 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 450.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 9,2 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 17,7 Jahre. Hervorragende Bohrergebnisse mit Goldgehalten von bis zu 61,9 g/t über eine Bohrkernlänge von 28 Metern meldet Iamgold aus dem Quimsacocha Projekt in Ecuador. Die Dividende von 0,06 C$ entspricht einer aktuellen Rendite von 0,7%. Iamgold wird nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Die unverkauften Goldbestände wurden zum 31.03.05 (31.12.04) auf 147.146 oz (146.648 oz) erhöht, was einem Gegenwert von 84,3 Mio. A$ (85,5 Mio. A$) entspricht. Die Goldbestände enthalten einen unrealisierten Gewinn in Höhe von 19,6 Mio. A$ (19,0 Mio. A$). Am 31.12.04 (30.06.04) stand einem Cash- und Goldbestand von 112,5 Mio. A$ (111,7 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 62,2 Mio. A$ (73,4 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Iamgold präsentiert sich als profitabler mittelgroßer nordamerikanischer Goldproduzent. Positiv sind die lange Lebensdauer der Reserven und die niedrige Kreditbelastung. Negativ sind die schwache Gewinnfähigkeit und die hohe Bewertung mit einem KGV von etwa 30. Problematisch sind die Produktionsstandorte in Mali und Ghana. Iamgold bleibt eine Halteposition.
Empfehlung: Halten, unter 6,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 8,30 C$, Kursziel 9,00 C$.


01.04.2005
Iamgold (NA, MKP 1.135 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal eine Goldproduktion von 119.000 oz und steigert damit die Goldproduktion im Geschäftsjahr 2004 um 3% auf 432.000 oz, was nur unwesentlich unter Planungen einer Produktion von 440.000 oz liegt. Für 2005 wird ein leichter Anstieg der Produktion auf 450.000 oz vorausgesagt. Bei Nettoproduktionskosten von 253 $/oz und einem Verkaufspreis von 437 $/oz konnte die Bruttogewinnspanne von 158 auf 184 $/oz gesteigert werden. Der operative Gewinn erreichte trotz der hohen Gewinnspanne und den auf 4,1 Mio. A$ gesteigerten Pachteinnahmen nur 3,4 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 83,5 entspricht. Ohne die gescheiterten Übernahmetätigkeiten hätte der Gewinn 6,1 Mio. A$ erreicht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 440.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 8,5 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 21,4 Jahre. Die Dividende von 0,06 C$ entspricht einer aktuellen Rendite von 0,8%. Iamgold wird nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Die unverkauften Goldbestände wurden auf 146.648 oz (Stand 31.12.04) erhöht, was einem Gegenwert von 85,5 Mio. A$ entspricht. Die Goldbestände enthalten einen unrealisierten Gewinn in Höhe von 19,0 Mio. A$. Am 31.12.04 (30.06.04) stand einem Cash- und Goldbestand von 111,7 Mio. A$ (150,8 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 73,4 Mio. A$ (77,7 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Iamgold präsentiert sich als profitabler mittelgroßer nordamerikanischer Goldproduzent. Positiv sind die lange Lebensdauer der Reserven und die niedrige Kreditbelastung. Negativ sind die schwache Gewinnfähigkeit und die hohe Bewertung mit einem KGV von etwa 50. Problematisch sind auch die Produktionsstandorte in Mali und Ghana. Durch den Kursrückgang wurde Iamgold eine Halteposition.
Empfehlung: Halten, unter 6,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 7,45 C$, Kursziel 9,00 C$.


27.08.2004
Iamgold (NA, MKP 1.446 Mio A$) meldet für das Juniquartal eine Goldproduktion von 108.185, was auf der Höhe der Planungen einer Jahresrate von etwa 440.000 oz entspricht. Bei Nettoproduktionskosten von 243 $/oz und einem Verkaufspreis von 401 $/oz lag die Bruttogewinnspanne bei 158 $/oz. Trotz der hohen Gewinnspanne und Pachteinnahmen in Höhe von 1,0 Mio. A$ aus der neu eröffneten Diavik Diamantenmine mußte ein operativer Verluste von 1,6 Mio. A$ hingenommen werden, da etwa 8,1 Mio. A$ für Aktivitäten im Zusammenhang mit Übernahmeaktivitäten ausgegeben wurden. Ohne diese Ausgaben hätte das KGV einen Wert von etwa 60 erreicht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 440.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 8,5 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 21,4 Jahre. Die Dividende von 0,06 C$ entspricht einer aktuellen Rendite von 0,6%. Iamgold macht keine Angaben über die Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen, die mittlerweile aufgelöst worden sein sollten. Die unverkauften Goldbestände wurden auf 145.707 oz (Stand 30.09.04) erhöht, was einem Gegenwert von 83,9 Mio. A$ entspricht (Stand 27.08.04). Dem Cashbestand von 150,8 Mio. A$ (147,5 Mio. A$) (inkl. Des Goldbestands) stand am 30.06.04 eine gesamte Kreditbelastung von 77,7 Mio. A$ (80,4 Mio. A$) gegenüber. Am 11.08.04 beschloß Gold Fields (SA) ihre Beteiligungen außerhalb von Südafrika mit Iamgold zusammenzulegen und Iamgold in Gold Fields International (NA) umzubenennen. Gold Fields International wird mit einer jährlichen Produktion von etwa 2 Mio. oz zum viertgrößten nordamerikanischen Goldproduzenten aufsteigen, über Reserven von 14,6 Mio. oz und Ressourcen von 25,9 Mio. verfügen und dabei eine Marktkapitalisierung von etwa 5,0 Mrd. A$ haben.
Beurteilung: Nach dem Anstieg des Aktienkurses durch die Bildung der Gold Fields International erscheint das Aktienkurspotential erschöpft. Eine Erhöhung des Übernahmeangebotes von Golden Star (NA) erscheint unwahrscheinlich. Wir stufen Iamgold weiterhin als Verkaufsempfehlung ein.
Empfehlung: Über 9,00 C$ verkaufen, aktueller Kurs 9,51 C$, unter 6,00 C$ zurückkaufen.


01.04.2004
Iamgold (NA, Kurs 8,58 C$, MKP 1.231 Mio. A$) und Wheaton River (NA, Kurs 4,48 C$, MKP 2.668 Mio. A$) beschließen die Fusion. Jeweils 1 Wheaton Aktie soll in 0,55 Iamgold Aktien getauscht werden. Der Name der neuen Gesellschaft wurde noch nicht festgelegt. Die Goldproduktion der neuen Gesellschaft wird im Geschäftsjahr 2004 auf über 1 Mio. oz ansteigen. Damit entsteht einer der 10 größten Goldproduzenten weltweit. Wegen des hohen Kupfer- und Silberanteils an der Produktion werden dabei Nettoproduktionskosten von unter 100 $/oz erwartet. Bis 2006 soll die Produktion auf über 1,3 Mio. oz ansteigen, wobei das bisherige Wachstumstempo der Wheaton weitere Übernahmen erwarten läßt. Vor allem drängt sich eine Übernahme der Northern Orion (NA, Kurs 4,14 C$) auf, die gemeinsam mit Wheaton im argentinischen Alumbrera Projekt arbeitet und im nahegelegenen Aqua Rica Projekt über große Gold- und Kupferressourcen verfügt. Sollten die Planungen umgesetzt werden, würde das KGV bis 2006 auf 14,2 zurückfallen. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 1,3 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 6,9 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 13,3 Jahre. Die neue Gesellschaft hätte bei einem Cashbestand von 350,9 Mio. A$ eine gesamte Kreditbelastung von 528,0 Mio. A$.
Beurteilung: Sollte die Fusion gelingen, hätte die neue Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von 3.680 Mio. A$, was im Verhältnis zur aktuellen Produktion relativ hoch liegt. Die Bewertung für 2006 mit einem KGV von 14,2 ist nur bei anhaltend hohen Kupferpreisen möglich. Wegen des hohen KGV der Iamgold verschlechtert sich das Gewinn- und Wachstumspotential der neuen Gesellschaft. Positiv sind die hohe Gewinnspanne, der hohe Cashbestand, die relativ geringe Kreditbelastung und das erfolgreiche Management.
Empfehlung: Wheaton Aktionäre sollten das Umtauschangebot der Iamgold annehmen. Für die neue Gesellschaft, die den Aktienkurs der Iamgold weiterführen wird, setzen wir ein Kauflimit bei 6,00 C$ und ein Kursziel bei 10,50 C$. Damit bleibt die neue Gesellschaft nach der Fusion eine Halteposition.


18.02.2004
Iamgold (NA, MKP 1.376 Mio. A$) meldet für das Geschäftsjahr 2003 eine Goldproduktion von 421.000 oz, was den Erwartungen entspricht. Für das Geschäftsjahr 2004 wird ein leichter Anstieg der Produktion auf etwa 440.00 oz erwartet. Dabei wird ein Rückgang der Nettoproduktionskosten von 225 auf 220 $/oz vorausgesehen. Iamgold veröffentlicht keinen Quartalsbericht für das Dezemberquartal. Auf der Basis der zuletzt veröffentlichten Zahlen liegt das KGV bei 60,2. Im Vergleich zum Vorjahr konnten die Reserven leicht ausgeweitet werden, während die Ressourcen leicht zurückfielen. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 440.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 8,5 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 21,4 Jahre. Die Dividende wurde von 0,05 auf 0,06 C$ angehoben, was einer aktuellen Rendite von 0,6 % entspricht. Iamgold garantiert noch 22.800 oz Calloptionen, die für die Bewertung keine wesentliche Rolle spielen. Iamgold erwartet neben der Goldproduktion zukünftig einige Einnahmen aus Verpachtungen, vor allem jährlich etwa 10 Mio. A$ aus der neu eröffneten Diavik Diamantenmine der Rio Tinto ab dem Septemberquartal 2003. Die unverkauften Goldbestände wurden auf 139.745 oz (Stand 30.09.03) erhöht, was einem Gegenwert von 74,5 Mio. A$ entspricht (Stand 30.09.03). Dem Cashbestand von 147,5 Mio. A$ (inkl. des Goldbestands) stand am 30.06.03 eine gesamte Kreditbelastung von 80,4 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Iamgold präsentiert sich als solider mittelgroßer nordamerikanischer Goldproduzent. Positiv sind die hohe Gewinnspanne, die zu erwartenden Einnahmen aus Verpachtungen, die niedrigen Vorwärtsverkäufe und der hohe Cashbestand. Mit einem KGV von 60,2 bietet Iamgold aber nur ein unterdurchschnittliches Aktienkurspotential. Nach dem Kursanstieg auf über 9,00 C$ stufen wir Iamgold als Verkaufsempfehlung ein. Wir erhöhen unser Kauflimit von 4,00 auf 6,00 C$.
Empfehlung: Über 9,00 C$ verkaufen, aktueller Kurs 9,50 C$, unter 6,00 C$ zurückkaufen.


13.10.2003
Iamgold (NA, MKP 1.438 Mio. A$) meldet für das Juniquartal einen Anstieg der Goldproduktion um 7,7 % auf 108.919 oz, was einer Jahresrate von etwa 440.000 oz entspricht und über dem Produktionsziel von 430.000 oz für das Geschäftsjahr 2003 liegt. Bei Nettoproduktionskosten von 215 $/oz und einem Verkaufspreis von 350 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne von 148 auf 135 $/oz leicht zurück. Der operative Gewinn fiel von 6,9 auf 5,8 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 61,9 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 440.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 8,2 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 22,1 Jahre. Die Dividendenrendite liegt bei 0,6 %. Iamgold garantiert noch 22.800 oz Calloptionen, die für die Bewertung der Iamgold keine wesentliche Rolle spielen. Iamgold erwartet neben der Goldproduktion zukünftig einige Einnahmen aus Verpachtungen, vor allem jährlich etwa 10 Mio. A$ aus der neu eröffneten Diavik Diamantenmine der Rio Tinto ab dem Septemberquartal 2003. Die unverkauften Goldbestände wurden auf 139.745 oz (129.361 oz) erhöht, was einem Gegenwert von 74,5 Mio. A$ (61,8 Mio. A$) entspricht. Dem Cashbestand von 147,5 Mio. A$ (137,5 Mio. A$) (inkl. des Goldbestands) stand am 30.06.03 eine gesamte Kreditbelastung von 80,4 Mio. A$ (82,3 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Iamgold präsentiert sich als solider mittelgroßer nordamerikanischer Goldproduzent. Positiv sind die hohe Gewinnspanne, die zu erwartenden Einnahmen aus Verpachtungen, die niedrigen Vorwärtsverkäufe und der hohe Cashbestand. Mit einem KGV von 61,9 bietet Iamgold aber nur ein unterdurchschnittliches Aktienkurspotential. Iamgold bleibt bis zu unserem Kursziel von 9,00 C$ noch eine schwache Halteposition.
Empfehlung: Halten, unter 4,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 8,30 C$, Kursziel 9,00 C$.


10.07.2003
Iamgold (NA, MKP 1.207 Mio. A$) meldet für das Märzquartal eine zurechenbare Goldproduktion von 101.102 oz, was einer Jahresrate von etwa 400.000 oz entspricht. Das Produktionsziel von über 430.000 oz für 2003 erscheint damit erreichbar. Bei Nettoproduktionskosten von 211 $/oz und einem Verkaufspreis von 359 $/oz stieg die Bruttogewinnspanne von 133 auf 148 $/oz leicht an. Der operative Gewinn stieg auf 6,9 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 43,4 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 420.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 8,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 22,6 Jahre. Die Dividendenrendite liegt bei 0,7 %. Iamgold garantiert noch 22.800 oz Calloptionen, die für die Bewertung der Iamgold keine wesentliche Rolle spielen. Iamgold erwartet neben der Goldproduktion zukünftig einige Einnahmen aus Verpachtungen, vor allem jährlich etwa 10 Mio. A$ aus der neu eröffneten Diavik Diamantenmine der Rio Tinto. Die unverkauften Goldbestände wurden auf 129.361 oz (97.381 oz) erhöht, was einem Gegenwert von 61,8 Mio. A$ entspricht. Dem Cashbestand von 137,5 Mio. A$ (82,5 Mio. A$) (inkl. des Goldbestands) stand am 31.03.03 eine gesamte Kreditbelastung von 82,3 Mio. A$ (63,3 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Iamgold konnte sich nach der Fusion mit Repadre als solider mittelgroßer nordamerikanischer Goldproduzent etablieren. Positiv sind die hohe Gewinnspanne, die zu erwartenden Einnahmen aus Verpachtungen, der Abbau der Vorwärtsverkäufe, der hohe Cashbestand und die niedrige Verschuldung. Mit einem KGV von 43,4 bietet Iamgold aber nur ein unterdurchschnittliches Aktienkurspotential. Insgesamt bleibt Iamgold noch eine schwache Halteposition.
Empfehlung: Halten, unter 4,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 6,78 C$, Kursziel 9,00 C$.


28.03.2003
Iamgold (NA, MKP 910 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal den Abschluß der Fusion mit Repadre (NA). Die Goldproduktion stieg 2002 auf insgesamt 289.794 oz. Aus der Beteiligung von 38 % an der Sadiola Mine ergab sich eine zurechenbare Produktion von 182.366 oz bei Nettoproduktionskosten von 172 $/oz und aus der Beteiligung von 40 % an der Yatela Mine ergab sich eine zurechenbare Produktion von 107.428 oz bei Nettoproduktionskosten von 187 $/oz. Bei Nettoproduktionskosten von 178 $/oz und einem Verkaufspreis von 311 $/oz lag die Bruttogewinnspanne bei 133 $/oz. Mit den Minen der Repadre erwartet Iamgold für 2003 eine Produktion von 421.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 210 $/oz. Der operative Gewinn lag bei 12,6 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 72,2 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 420.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 8,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 22,6 Jahre. Die Dividendenrendite liegt bei 0,9 %. Iamgold garantiert noch 22.800 oz Calloptionen, die für die Bewertung der Iamgold keine wesentliche Rolle spielen. Durch die übernommene Repadre erhält Iamgold zukünftig einige Einnahmen aus Verpachtungen, vor allem jährlich etwa 10 Mio. A$ aus der neu eröffneten Diavik Diamantenmine der RTZ. Die unverkauften Goldbestände wurden auf 97.381 oz (94.281 oz) erhöht, was einem Gegenwert von 52,6 Mio. A$ (56,6 Mio. A$) entspricht. Dem Cashbestand von 82,5 Mio. A$ (83,4 Mio. A$) (inkl. des Goldbestands) stand am 31.12.02 eine gesamte Kreditbelastung von 63,3 Mio. A$ (65,5 Mio. A$) gegenüber (ohne der Berücksichtigung der Repadre).
Beurteilung: Durch die Übernahme der Repadre die am 08.01.03 abgeschlossen werden konnte, hat sich Iamgold als solider mittelgroßer nordamerikanischer Goldproduzent neu positioniert. Mit einem KGV von etwa 35,0 und ohne besondere Wachstumsperspektiven liegt die Bewertung für 2003 allerdings bereits recht hoch. Positiv ist der fast vollständige Abbau der Vorwärtsverkäufe und der hohe Cashbestand. Wir stufen Iamgold weiterhin als solide Halteposition ein.
Empfehlung: Halten, unter 4,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 5,78 C$, Kursziel 9,00 C$.&


27.01.2003
Iamgold (NA, MKP 746 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal eine Goldproduktion von 69.652 oz, was einer Jahresrate von etwa 280.000 oz entspricht. Aus der Beteiligung an der Sadiola Mine in Mali ergab die zurechenbare Produktion 39.978 oz (44.767 oz) bei Nettoproduktionskosten von 187 $/oz (158 $/oz). Aus der Beteiligung von 40 % an der Yatela Mine ergab die zurechenbare Produktion 29.674 oz (22.747 oz) bei Nettoproduktionskosten von 185 $/oz (183 $/oz). Bei Nettoproduktionskosten von 186 $/oz (166 $/oz) und einem Verkaufspreis von 317 $/oz (303 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 137 $/oz auf 131 $/oz leicht zurück. Der operative Gewinn stieg von 4,8 auf 5,5 Mio. A$ an, was einem aktuellen KGV von 34,0 (27,0) entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 280.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 6,8 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 13,7 Jahre. Die Dividendenrendite liegt bei 0,6 %. Iamgold garantiert noch 28.500 oz Calloptionen, die einen unrealisierten Verlust von 0,2 Mio. A$ beinhalten. Die unverkauften Goldbestände wurden auf 94.281 oz (83.084 oz) erhöht, was einem Gegenwert von 56,6 Mio. A$ (50,6 Mio. A$) entspricht. Dem Cashbestand von 83,4 Mio. A$ (83,6 Mio. A$) (inkl. des Goldbestands) stand am 30.09.02 eine gesamte Kreditbelastung von 65,5 Mio. A$ (71,5 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung: Durch die Übernahme der Repadre, die am 08.01.03 abgeschlossen werden konnte, hat sich Iamgold als solider mittelgroßer nordamerikanischer Goldproduzent neu positioniert. Durch den gewaltigen Aktienkursanstieg ist die Bewertung mit einem KGV von 34,0 ohne besondere Wachstumsperspektiven allerdings bereits recht hoch. Positiv ist der fast vollständige Abbau der Vorwärtsverkäufe und der hohe Cashbestand. Wir stufen Iamgold weiterhin als solide Halteposition ein.
Empfehlung: Halten, unter 4,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 7,95 C$, Kursziel 9,00 C$.


30.10.2002
Iamgold (NA, MKP 501 Mio. A$) plant die Übernahme der Repadre (NA, Kurs 7,85 C$, MKP 321 Mio. A$). Jeweils 1 Repadre Aktie soll in 1,6 Iamgold Aktien getauscht werden. Das Ziel der Fusion ist die Schaffung eines gewinnstarken mittelgroßen nordamerikanischen Goldproduzenten. Beide Gesellschaften erwarten aus der Fusion eine positive Entwicklung für den Aktienkurs, vor allem da es im Segment der mittelgroßen nordamerikanischen Produzenten nur wenige Anlagealternativen gibt. Nach der Fusion hätte die vergrößerte Iamgold eine jährliche Produktion von 430.000 oz. Das aktuelle KGV schätzen wir auf 20,5. Die Lebensdauer der Reserven würde bei 9,8 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 22,4 Jahren liegen. Die Dividendenrendite erreicht 0,9 %. Iamgold hat keine Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen und kann von jedem Goldpreisanstieg profitieren. Aus der Verpachtung des Diavik Diamantenprojektes, das von RTZ (GB) und Aber (NA) ab Mitte 2003 in Produktion gehen soll werden jährliche Pachteinnahmen von etwa 10 Mio. A$ erwartet. Zusätzlich hält Iamgold weitere 19 Verpachtungen. Bei einem Cashund Goldbestand von 282,7 Mio. A$ liegt die gesamte Kreditbelastung nur bei 76,4 Mio. A$.
Beurteilung: Aus der Fusion mit Repadre wächst Iamgold zu einem gewinn- und substanzstarken mittelgroßen nordamerikanischen Goldproduzenten heran. Positiv sind das Fehlen von Vorwärtsverkäufen, der hohe Cashbestand und die geringen Kreditverpflichtungen. Iamgold bleibt damit nach der Fusion eine hervorragende Halteposition.
Empfehlung: Iamgold halten, unter 4,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 5,08 C$. Repadre in Iamgold tauschen, aktueller Kurs 7,85 C$.


15.10.2002
Iamgold (NA, MKP 517 Mio. A$) meldet für das Juniquartal einen weiteren Rückgang der Goldproduktion um 12,6 % (Vorquartal -8,6 %) auf 67.514 oz, was einer Jahresrate von 270.000 oz entspricht. Aus der Beteiligung an der Sadiola Mine in Mali ergab die zurechenbare Produktion 44.767 oz bei Nettoproduktionskosten von 158 $/oz (+14 $/oz). Aus der Beteiligung von 40 % an der Yatela Mine ergab die zurechenbare Produktion 22.747 oz bei Nettoproduktionskosten von 183 $/oz (+22 $/oz). Bei Nettoproduktionskosten von 166 $/oz und einem Verkaufspreis von 303 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne von 144 auf 137 $/oz leicht zurück. Der operative Gewinn brach von 9,1 auf 4,8 Mio. A$ ein, was einem aktuellen KGV von 27,0 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 270.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 7,0 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 14,2 Jahre. Die Dividendenrendite liegt bei 0,9 %. Die Vorwärtsverkäufe wurden mit einem Verlust von 1,2 Mio. A$ glattgestellt. Die unverkauften Goldbestände wurden auf 83.084 oz erhöht, was einem Gegenwert von 50,6 Mio. A$ entspricht. Dem Cashbestand von 83,6 Mio. A$ (inkl. des Goldbestands) stand am 30.06.02 eine gesamte Kreditbelastung von 71,5 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Mit dem vollständigen Abbau der Vorwärtsverkäufe und einer Erholung der Produktion im 2. Halbjahr 2002 wird sich die Gewinnentwicklung der Iamgold erheblich verbessern. Positiv ist weiterhin die geringe Verschuldung und der hohe Cashbestand. Problematisch bleibt der Produktionsstandort in Mali. Vor allem für den Joint Venture Partner Anglogold (GB) bietet sich Iamgold als interessantes Übernahmeziel an. Wir stufen Iamgold weiterhin als solide Halteposition ein.
Empfehlung: Halten, unter 4,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 5,55 C$.


17.06.2002
Iamgold (NA, MKP 695 Mio. A$) meldet für das Märzquartal einen Rückgang der Goldproduktion um 8,6 % auf 76.023 oz, was einer Jahresrate von etwa 300.000 oz entspricht. Aus der Beteiligung an der Sadiola Mine in Mali ergab die zurechenbare Produktion 49.719 oz bei Nettoproduktionskosten von 144 $/oz. Aus der Beteiligung von 40 % an der Yatela Mine ergab die zurechenbare Produktion 26.304 oz bei Nettoproduktionskosten von 161 $/oz. Bei unveränderten Nettoproduktionskosten von 150 $/oz und einem Verkaufspreis von 294 $/oz stieg die Bruttogewinnspanne von 133 auf 144 $/oz weiter an. Der operative Gewinn fiel dennoch wegen der niedrigeren Produktion von 9,9 auf 9,1 Mio. A$ zurück, was einem aktuellen KGV von 19,1 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 300.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 6,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 12,8 Jahre. Die Verpflichtungen aus den Vorwärtsverkäufen lagen noch bei 63.000 oz und decken einen Produktionszeitraum von 0,2 Jahren ab. Die Dividendenrendite liegt bei 0,6 %. Einem Cashbestand von 64,5 Mio. A$ steht eine gesamte Kreditbelastung von 87,8 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Mit einer jährlichen Produktion von 300.000 oz und einem KGV von 19,1 ist Iamgold einer der wenigen soliden mittelgroßen nordamerikanischen Goldproduzenten. Da Iamgold praktisch nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet ist, kann die Gesellschaft von jedem Goldpreisanstieg voll profitieren. Problematisch bleibt der Produktionsstandort in Mali. Vor allem für den Joint Venture Partner Anglogold (GB) bietet sich Iamgold als interessantes Übernahmeziel an. Nach dem kräftigen Kursanstieg der letzten Monate stufen wir Iamgold als solide Halteposition ein.
Empfehlung: Halten, unter 4,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 7,20 A$.


19.03.2002
Iamgold (NA, MKP 441 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal einen Anstieg der Goldproduktion um 16,5 % auf 83.162 oz, was einer Jahresrate von etwa 330.000 oz entspricht. Aus der Beteiligung an der Sadiola Mine in Mali ergibt sich eine zurechenbare Produktion von 55.411 oz bei Nettoproduktionskosten von 140 $/oz. Aus der Beteiligung von 40 % an der Yatela Mine stieg die zurechenbare Produktion auf 27.757 oz bei Nettoproduktionskosten von 170 $/oz. Bei Nettoproduktionskosten von 150 $/oz und einem Verkaufspreis von 283 $/oz stieg die Bruttogewinnspanne leicht von 127 auf 133 $/oz an. Der operative Gewinn erreichte 9,9 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 11,2 entspricht. Auf der Basis der letzten verfügbaren Zahlen beträgt die Lebensdauer der Reserven 5,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 11,6 Jahre. Die Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen konnten auf 67.000 oz reduziert werden und spielen bei der Bewertung der Iamgold keine Rolle mehr. Die Dividende erreicht eine Rendite von 1,0 %.
Beurteilung: Mit einer jährlichen Produktion von 330.000 oz und einem aktuellen KGV von 11,2 zählt Iamgold weltweit zu den wenigen profitablen mittelgroßen Goldproduzenten. Positiv ist der konsequente Abbau sämtlicher Vorwärtsverkäufe. Problematisch bleibt der Produktionsstandort in Mali. Vor allem für den Joint Venture Partner Anglogold (GB) bietet sich Iamgold als interessantes Übernahmeziel an. Nachdem die kurzfristigen Wachstumsperspektiven ausgeschöpft wurden, bewerten wir Iamgold jetzt als solide Halteposition.
Empfehlung: Halten, unter 4,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 4,90 C$.


11.01.2002
Iamgold (NA, MKP 419 Mio. A$) meldet den Kauf von 0,7 t Gold von ihrem frei verfügbaren Cashbestand über 13,0 Mio. A$. Iamgold zahlte für das Gold durchschnittlich 285,20 $/oz. Zukünftig will Iamgold nur noch Betriebskapital in Höhe eines Monatsverbrauchs vorhalten und die freie Liquidität in Gold anlegen. Iamgold erwartet, den Goldbestand aus den Überschüssen im Jahresverlauf 2002 kräftig aufstocken zu können. Die Gesellschaft beurteilt den Goldpreis im Hinblick auf die internationale wirtschaftliche und finanzielle Entwicklung als völlig unterbewertet. Der Präsident Todd Bruce unterscheidet am Markt 2 Gruppen von Goldminen: Diejenigen, die Vorwärtsverkäufe tätigen und ihr Gold in Papier tauschen bevor es produziert wurde und diejenigen, die ihr Gold in Papier tauschen sobald es produziert ist. Iamgold will sich dagegen als Gesellschaft etablieren, die wirklich durch Gold gedeckt ist. Der Finanzdirektor John Ross fügt hinzu, daß die Goldindustrie Gold am besten promoten kann, wenn sie demonstriert, daß Gold leicht als Geld zu benutzen ist. Zukünftig will Iamgold den Aktionären anbieten, die Dividenden wahlweise in Gold beziehen zu können.
Beurteilung: Auch wenn die Auswirkungen auf den Goldpreis gering erscheinen, setzt Iamgold mit dieser Pressemeldung klare Zeichen. Die Goldproduzenten scheinen sich immer mehr in 2 Lager aufzuteilen. Auf der einen Seite stehen Harmony, Gold Fields und Newmont Mining, die Vorwärtsverkäufe ablehnen und auf der anderen Seite stehen Barrick, Placer Dome und Anglogold, die durch die Ausweitung ihrer Vorwärtsverkäufe die Politik der Federal Reserve, des US-Finanzministeriums und der Investmentbanken gegen einen Goldpreisanstieg unterstützen. Vor allem Newmont Mining hat durch die Ankündigung, die Vorwärtsverkäufe der Normandy Mining nach einer Übernahme schließen zu wollen, enormen Druck auf Barrick, Placer Dome, Anglogold und die Investmentbanken aufgebaut, die sich durch den Aufbau von Shortpositionen in Höhe von etwa 10.000 t in eine ausweglos scheinende Situation gebracht haben. Wir unterstützen ausdrücklich die neue Politik der Iamgold und empfehlen die Aktie weiter zu halten. Nach unserer letzten Beurteilung am 17.12.01 konnte Iamgold nochmals zu unserem von 3,00 auf 4,00 C$ erhöhten Kauflimit zugekauft werden.
Empfehlung: Halten, unter 4,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 4,63 C$.


17.12.2001
Iamgold (NA, MKP 345 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal einen Anstieg der Goldproduktion um 37,4 % auf 71.405 oz, was einer Jahresrate von etwa 290.000 oz entspricht. Aus der Beteiligung von 38 % an der Sadiola Mine in Mali ergibt sich eine zurechenbare Produktion von 46.777 oz bei Nettoproduktionskosten von 146 $/oz und aus der Beteiligung von 40 % an der neu eröffneten Yatela Mine eine zurechenbare Produktion von 24.628 oz bei Nettoproduktionskosten von 147 $/oz. Bei durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von 146 $/oz und einem Verkaufspreis von 273 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne von 152 auf 127 $/oz zurück. Der operative Gewinn stieg leicht auf 6,0 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 14,4 entspricht. Auf der Basis der letzten verfügbaren Zahlen beträgt die Lebensdauer der Reserven 6,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 12,8 Jahre. Iamgold unternimmt keine Vorwärtsverkäufe. Alle Vorwärtsverkäufe, die Iamgold zuzurechnen sind, wurden auf der Ebene der Sadiola Mine eingegangen und vom Joint Venture Partner Anglogold (GB) verwaltet. Für das Dezemberquartal wurde beschlossen, die Vorwärtsverkäufe so gut wie möglich abzubauen. Die Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen, die am 30.09.01 noch bei 202.000 oz (Iamgold Anteil) lagen, sollen bis Ende 2001 auf nur noch 86.000 oz (Iamgold Anteil) reduziert werden. Am 30.09.01 lagen die unrealisierten Gewinne aus den Vorwärtsverkäufen bei 1,5 Mio. A$ (Iamgold Anteil). Einem Cashbestand von 67,2 Mio. A$ steht eine gesamte Kreditbelastung von 113,9 Mio. A$ gegenüber. Am 18.10.01 wurde Iamgold in den Toronto Stock Exchange (TSE) 300 Index aufgenommen. Am 13.12.01 kündigte Iamgold die Zahlung einer Dividende von 0,05 C$ an, was einer Rendite von 1,3 % entspricht.
Beurteilung: Bei einer bis zum Geschäftsjahr 2002 auf jährlich 300.000 oz ausgeweiteten Produktion erwarten wir einen Rückgang des KGV auf 11,5. Wegen der Gewinnstärke eröffnet sich für Iamgold im aktuellen Umfeld ein interessantes Wachstumspotential. Dabei eignet sich Iamgold wegen der niedrigen Vorwärtsverkäufe als solide Beimischung für ein sicherheitsorientiertes Goldminendepot. Vor allem für den Joint Venture Partner Anglogold (GB) bietet sich Iamgold als interessantes Übernahmeziel an. Risiken ergeben sich vor allem aus dem Produktionsstandort in Mali. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 3,00 auf 4,00 C$, wodurch Iamgold wieder zu einer Kaufempfehlung wird.
Empfehlung: Halten, unter 4,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 3,90 C$.


27.09.2001
Iamgold (NA, MKP 283 Mio. A$) meldet für das Juniquartal eine Goldproduktion von 51.956 oz (Iamgold Anteil) aus der Sadiola Mine in Mali, die in einem Joint Venture mit Anglogold (GB) betrieben wird. Iamgold hält einen Anteil von 38 % an der Mine. Die Jahresproduktionsrate blieb damit bei etwa 200.000 oz (Iamgold Anteil) konstant. Bei Nettoproduktionskosten von 131 $/oz und einem Verkaufspreis von 283 $/oz konnte Iamgold die Bruttogewinnspanne von 121 auf 152 $/oz ausweiten. Der operative Gewinn erreichte 5,5 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 12,9 entspricht. Das erste Gold aus der Yatela Mine, an der Iamgold einen Anteil von 40 % hält, wurde planmäßig im Mai 2001 gewonnen. Aus der Yatela Mine errechnet sich für Iamgold eine jährliche Produktionsrate von etwa 80.000 oz bei Nettoproduktionskosten von 175 $/oz. Auf der Basis einer auf jährlich 300.000 oz gesteigerten Produktion liegt die Lebensdauer der Reserven bei 6,3 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 15,7 Jahren. Die Vorwärtsverkäufe belaufen sich auf 225.000 oz (Iamgold Anteil), was der Produktion von 0,8 Jahren entspricht. Einem Cashbestand von 59,9 Mio. A$ steht eine gesamte Kreditbelastung von 105,8 Mio. A$ gegenüber.
Beurteilung: Bei einer bis zum Geschäftsjahr 2002 auf jährlich 300.000 oz ausgeweiteten Produktion erwarten wir einen Rückgang des KGV auf 9,4. Wegen der Gewinnstärke eröffnet sich für Iamgold im aktuellen Umfeld ein interessantes Wachstumspotential. Dabei eignet sich Iamgold wegen der niedrigen Vorwärtsverkäufe als solide Beimischung für ein sicherheitsorientiertes Goldminendepot. Risiken ergeben sich vor allem aus dem Produktionsstandort in Mali.
Empfehlung: Halten, unter 3,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 3,29 C$.


31.05.2001
Iamgold (NA, MKP 264 Mio. A$) meldet für das Märzquartal eine Goldproduktion von 49.554 oz (Iamgold Anteil) aus der Sadiola Mine in Mali, die in einem Joint Venture mit Anglogold (GB) betrieben wird. Iamgold hält einen Anteil von 38 % an der Mine. Die Jahresproduktionsrate liegt damit bei etwa 200.000 oz. Die Nettoproduktionskosten steigen auf 156 $/oz an, so daß die Bruttogewinnspanne bei einem Verkaufspreis von 277 $/oz von 194 auf 121 $/oz zurückfiel. Bei einem operativen Gewinn von 6,5 Mio. A$ errechnet sich ein aktuelles KGV von 10,1. Die Entwicklung der Yatela Mine, an der Iamgold einen Anteil von 40 % hält, begann planmäßig im April 2000. Ab Juni 2001 ist eine jährliche Produktion von 80.000 oz (Iamgold Anteil) bei Nettoproduktionskosten von 174 $/oz vorgesehen. Auf der Basis einer auf jährlich 300.000 oz gesteigerten Produktion liegt die Lebensdauer der Reserven bei 6,3 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 15,7 Jahren. Die Vorwärtsverkäufe belaufen sich auf 225.000 oz (Iamgold Anteil), was der Produktion von etwa 0,8 Jahren entspricht.
Beurteilung: Bei einer bis zum Geschäftsjahr 2002 auf jährlich 300.000 oz ausgeweiteten Produktion erwarten wir einen Rückgang des KGV auf 8,8. Wegen der Gewinnstärke eröffnet sich für Iamgold im aktuellen Umfeld ein interessantes Wachstumspotential. Dabei eignet sich Iamgold wegen der niedrigen Vorwärtsverkäufe als solide Beimischung für ein sicherheitsorientiertes Goldminendepot. Risiken ergeben sich vor allem aus dem Produktionsstandort in Mali.
Empfehlung: Halten, unter 3,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 2,78 C$.


12.03.2001
Iamgold (NA, MKP 250 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal eine Goldproduktion von 54.154 oz (Iamgold Anteil) aus der Sadiola Mine in Mali, die in einem Joint Venture mit Anglogold (GB) betrieben wird. Iamgold hält einen Anteil von 38 % an der Mine. Im Gesamtjahr 2000 erreichte die Produktion 232.348 oz (Iamgold Anteil). Aufgrund von Verzögerungen im Verkauf, die auf die Weihnachtsfeiertage und den Ramadan zurückzuführen sind, sind die Ergebnisse des Dezemberquartals nicht mit den Ergebnissen der Vorquartale vergleichbar. Im Gesamtjahr 2000 lagen die Nettoproduktionskosten bei 102 $/oz, so daß bei einem Verkaufspreis von 296 $/oz mit einer komfortablen Gewinnspanne von 194 $/oz gearbeitet werden konnte. Der operative Gewinn erreichte im Gesamtjahr 2000 24,4 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 10,2 entspricht. Für 2001 wird ein Rückgang der Produktion auf 200.000 oz bei einem leichten Anstieg der Nettoproduktionskosten erwartet. Die Yatela Mine soll ab Mitte 2001 jährlich 90.000 oz (Iamgold Anteil) bei Nettoproduktionskosten von 175 $/oz fördern. Iamgold hält einen Anteil von 40 % an der Mine. Auf der Basis einer auf jährlich 300.000 oz gesteigerten Produktion liegt die Lebensdauer der Reserven bei 6,3 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 15,7 Jahren. Die Vorwärtsverkäufe belaufen sich auf 253.000 oz (Iamgold Anteil), was der Produktion von etwa 0,8 Jahren entspricht.
Beurteilung: Bei einer bis zum Geschäftsjahr 2002 auf jährlich 300.000 oz ausgeweiteten Produktion erwarten wir einen Rückgang des KGV auf 5,6, und einen Hebel von 16,3 auf den Goldpreis. Wegen der aktuellen Gewinnstärke eröffnet sich für Iamgold im aktuellen Umfeld ein interessantes Wachstumspotential. Dabei eignet sich Iamgold wegen der niedrigen Vorwärtsverkäufe als solide Beimischung für ein sicherheitsorientiertes Goldminendepot. Risiken ergeben sich vor allem aus dem Produktionsstandort in Mali.
Empfehlung: Halten, unter 3,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 2,70 C$.


29.11.2000
Iamgold (NA, MKP 220 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal erneut eine Rekordgoldproduktion von 63.126 oz (Iamgold Anteil) aus der Sadiola Mine in Mali, die in einem Joint Venture mit Anglogold (GB) betrieben wird. Iamgold hält einen Anteil von 38 % an der Mine. Die Förderung des Septemberquartals entspricht einer Jahresproduktion von etwa 250.000 oz. Für das Dezemberquartal wird allerdings wegen sinkender Goldgehalte eine niedrigere Produktion bei höheren Nettoproduktionskosten erwartet. Bei Nettoproduktionskosten von 87 $/oz und einem Verkaufspreis von 280 $/oz konnte im Septemberquartal mit einer Bruttogewinnspanne von 193 $/oz gearbeitet werden. Aus dieser Gewinnspanne konnte im Septemberquartal ein operativer Gewinn von 9,0 Mio. A$ realisiert werden, was einem aktuellen KGV von 6,2 entspricht. Die Lebensdauer der Reserven der Sadiola Mine liegt bei 6,8 Jahren, die Lebensdauer der Ressourcen bei 11,7 Jahren. Die Vorwärtsverkäufe der Mine liegen bei 292.000 oz (Iamgold Anteil), was der Produktion von 1,2 Jahren entspricht. Am 12. Oktober 2000 wurde das erste Gold aus dem Yatela Projekt gewonnen. Die Produktion soll über einen Zeitraum von 6 Jahren jährlich 90.000 oz (Iamgold Anteil) bei Nettoproduktionskosten von 175 $/oz betragen. Iamgold hält einen Anteil von 40 % an der Mine. Gute Explorationsergebnisse meldet Iamgold aus dem Bambadji Projekt im Senegal in dem Goldgehalte von 17,7 g/t über eine Bohrkernlänge von 22 Metern nachgewiesen werden konnten. Der Cashbestand konnte auf 125,4 Mio. A$ vergrößert werden, da Iamgold keine Dividenden bezahlt.
Beurteilung: Bei einer bis zum Geschäftsjahr 2002 auf jährlich 340.000 oz ausgeweiteten Produktion erwarten wir einen Rückgang des KGV auf 5,0, eine Lebensdauer der Reserven von 7,1 Jahren, eine Lebensdauer der Ressourcen von 13,2 Jahren und einen Hebel von 20,6 auf den Goldpreis. Wegen der aktuellen Gewinnstärke eröffnet sich für Iamgold im aktuellen Umfeld ein interessantes Wachstumspotential. Dabei eignet sich Iamgold wegen der niedrigen Vorwärtsverkäufe als solide Beimischung für ein sicherheitsorientiertes Goldminendepot. Risiken ergeben sich vor allem aus dem Produktionsstandort in Mali.
Empfehlung: Halten, unter 3,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 2,40 C$.


09.10.2000
Iamgold (NA, MKP 250 Mio. A$) meldet für das Juniquartal eine Rekordgoldproduktion von 62.097 oz (Iamgold Anteil) aus der Sadiola Mine in Mali, die in einem Joint Venture mit Anglogold (GB) betrieben wird. Iamgold hält einen Anteil von 38 %, Anglogold einen Anteil von 62 % an der Mine. Die Nettoproduktionskosten konnten auf 99 $/oz gesenkt werden, so daß bei einem Verkaufspreis von 294 $/oz mit einer Bruttogewinnspanne von 195 $/oz gearbeitet werden konnte. Aus dieser Gewinnspanne konnte im Juniquartal ein operativer Gewinn von 4,7 Mio. $ erzielt werden, was einem aktuellen KGV von 8,0 entspricht. Die Lebensdauer der Reserven der Sadiola Mine liegt aktuell bei 6,8 Jahren, die Lebensdauer der Ressourcen bei 11,7 Jahren. Das Yatela Projekt, das sich 25 km nördlich der Sadiola Mine befindet, wird seit April 2000 entwickelt. Die Produktion soll ab 2001 mit einer Jahresrate von 120.000 oz und Nettoproduktionskosten von 175 $/oz über einen Zeitraum von 6 Jahren gestartet werden. Die Vorwärtsverkäufe umfassen 335.000 oz (Iamgold Anteil), was der Produktion von 1,3 Jahren entspricht. Iamgold verfügt über einen Cashbestand von 52,9 Mio. $.
Beurteilung: Bei einer bis zum Geschäftsjahr 2002 auf jährlich 360.000 oz ausgeweiteten Produktion erwarten wir einen Rückgang des KGV auf 7,0, eine Lebensdauer der Reserven von 10,7 Jahren und einen Hebel von 18,2 auf den Goldpreis. Wegen der aktuellen Gewinnstärke eröffnet sich für Iamgold im aktuellen Umfeld ein interessantes Wachstumspotential. Dabei eignet sich Iamgold wegen der niedrigen Vorwärtsverkäufe als solide Beimischung für ein sicherheitsorientiertes Goldminendepot. Risiken ergeben sich vor allem aus dem Produktionsstandort in Mali.
Empfehlung: Halten, unter 3,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 2,85 C$.


05.04.2000
Iamgold (NA, MKP 220 Mio. A$) meldet für das Geschäftsjahr 1999 eine Goldproduktion von 206.323 oz (Iamgold Anteil) aus der Sadiola Mine in Mali, die in einem Joint Venture mit Anglogold (GB) betrieben wird. Iamgold hält einen Anteil von 38 %, Anglogold einen Anteil von 62 % an der Mine. Bei Nettoproduktionskosten von 184 $/oz und einem Verkaufspreis von 306 $/oz liegt die Bruttogewinnspanne bei 122 $/oz. Der Gewinn lag bei 9,7 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 22,8 entspricht. Die Lebensdauer der Reserven liegt bei 5,7 Jahren, die Lebensdauer der Ressourcen bei 16,8 Jahren. Das wichtigste Explorationsprojekt ist das Yatela Joint Venture, das 25 km nördlich der Sadiola Mine liegt. Iamgold hält einen Anteil von 50 % des Projektes, das über eine Goldreserve von 700.000 oz (Iamgold Anteil) und eine Goldressource von 1,4 Mio. oz (Iamgold Anteil) verfügt. Die Produktionsaufnahme ist für 2001 mit einer jährlichen Rate von 100.000 oz (Iamgold Anteil) geplant. Iamgold verfügt über einen Cashbestand von 65,7 Mio. A$ und weist einen Hebel von 10,6 auf den Goldpreis auf.
Beurteilung: Bei einer auf 300.000 oz ausgeweiteten Produktion und einer Gewinnspanne von 100 A$/oz würde das KGV der Iamgold auf 7,3 absinken. Die Lebensdauer der Reserven würde bei 4,0 Jahren, die Lebensdauer der Ressourcen bei 12,9 Jahren liegen und der Hebel auf den Goldpreis würde einen Wert von 17,3 erreichen. Iamgold ist mit dieser Wachstumsperspektive und der Fähigkeit, Gewinne zu erwirtschaften eine der besseren mittelgroßen nordamerikanischen Goldproduzenten.
Empfehlung: Unter 3,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 2,70 C$.