Nein, die Fed hat die Zinsen schon wieder nicht angehoben
29.10.2015 | Prof. Dr. Thorsten Polleit
Auf der Sitzung des Offenmarktausschusses der US-Zentralbank (Fed) wurde beschlossen, den Leitzins unverändert zu lassen (er liegt sein Ende 2008 bei de facto null Prozent). Allerdings hält die Fed-Pressemitteilung die Erwartung hoch, die Fed werde vielleicht am 16. Dezember zur Tat schreiten - und dann beginnen, die Zinsen anzuheben.
Doch ist das wirklich ein wahrscheinliches Szenario? Es ist zwar nicht auszuschließen, dass die Fed irgendwann eine "kosmetische" Zinserhöhung vollzieht.
Aber daraus wird keine "Zinswende" erwachsen. Die Zinsen dürften auf absehbare Zeit auf sehr niedrigen Niveaus verharren. Nicht nur in den USA, sondern in allen großen Währungsräumen.
Denn mittlerweile hält die internationale Verschuldungssituation eine Verteuerung der Kreditkosten nicht mehr aus, schon gar nicht hält sie steigende US-Zinsen aus.
Mit dem heutigen Zinsentscheid geht das Katz-und-Maus-Spiel, das die Fed seit Jahren nun schon mit den Finanzmärkten spielt, zunächst einmal die nächste Runde.
(Siehe hierzu Degussa Marktreport, 25. September 2015, S. 5: "Warten auf die Zinswende - ist wie "Warten auf Godot"". Siehe auch: "The Fed Can’t Raise Rates, But Must Pretend It Will", 26. Oktober 2015.)
Edelmetallmarkt
Unmittelbar auf die Fed-Entscheidung hat der Euro rund 1,5 Prozent gegenüber dem US-Dollar nachgegeben und steht jetzt bei etwa 1,09.
Auch der Goldpreis ist etwa um einen knappen Prozentpunkt gefallen und steht jetzt bei etwa 1.160 USD/oz.
In Euro gerechnet haben Gold- und Silberpreis jedoch mittlerweile die 200-Tagelinie überschritten, und das könnte bereits ein positives Signal für die künftige Preisentwicklung sein.
Insbesondere beim Goldpreis zeigt sich nach wie vor eine fortgesetzte Aufwärtsbewegung, die bereits Anfang 2014 eingesetzt hat.
Goldpreis (Euro/oz)
Quelle: Bloomberg
Silberpreis (Euro/oz)
Quelle: Bloomberg
Das liegt natürlich vor allem am abwertenden Euro-Außenwert. Die EZB-Geldpolitik ist dabei, ihn zu schwächen, die Aussicht auf höhere US-Zinsen verstärkt das noch.
EURUSD
Quelle: Bloomberg
Gold und Silber sind eine wirkungsvolle Impfung gegen die negativen Konsequenzen, die die EZB-Geldpolitik noch für den Euro-Währungswert haben wird.
© Prof. Dr. Thorsten Polleit
Quelle: Auszug aus dem Marktreport der Degussa Goldhandel GmbH