Bullische technische HUI-Trends 2

Der erste Blick auf diesen technischen Schnappschuss der Performance des HUI über das letzte Jahr ist nun nicht gerade schwer beeindruckend. Aus einer strategischen Perspektive hat sich der Index einfach nur seitwärts bewegt und konnte nicht einmal seine Hochs von letztem Mai erreichen. Dieses Fehlen von großen Rallyes und neuen Hochs ist der wichtigste Grund für die zwiespältige Stimmung, die heute sogar bei langfristigen Goldaktien-Investoren und -Spekulanten gegenüber dem HUI herrscht. Sie wollen, dass er erneut stark ansteigt, haben aber wenig Hoffnung, dass er dies auch tatsächlich machen wird.

Diese Ansicht kommt von einer weit verbreiteten psychologischen Störung bei der Interpretation von technischen Analysen. Während säkularen Bullenmärkten suchen Trader natürlich nach hohen Preisen als Meilensteine auf den Charts. Wenn neue Hochs erreicht werden, sind sie glücklich und denken, dass alles in Ordnung ist. Sie denken üblicherweise nicht einmal daran, auch den Rest des Charts in Betracht zu ziehen, der wie ein Eisberg im Meer unter der Oberfläche der aufregenden Spitzen begraben ist. Je weiter das letzte Bullenmarkt-Hoch in der Vergangenheit liegt, desto mehr schwindet das Interesse der Trader an einem bestimmten Sektor.

Aber genauso wie ein Meeresforscher aus der Betrachtung der Spitze, die aus dem Meer herausragt, keine breiten Schlussfolgerungen über einen Eisberg bilden würde, werden auch schlaue technische Analysten einen Sektor nicht nur aufgrund seiner Zwischenhochs abschreiben. Tatsächlich ist der Schwerpunkt eines Trends, wohin der Preis sich üblicherweise bewegt, für Trader viel wichtiger als die Konzentration auf Extremwerte. Auch in diesen HUI-Charts befindet sich sehr viel unter der Oberfläche.

Beachten Sie zum Beispiel den Trend des Index seit seinen Tiefs von Anfang Oktober. Er ist trotz einiger signifikanter psychologischer Rücksetzer mit gutem Tempo gestiegen. Erinnern Sie sich an die Panik von Anfang Jänner aus den Rohstoffen und an den Ausverkauf am chinesischen Aktienmarkt von Ende Februar? Obwohl Goldaktien bei diesen Ereignissen verkauft wurden, was meiner Meinung nach eher irrational ist, fielen sie nur bis schlimmstenfalls in die Nähe ihrer letzten Unterstützungslinie zurück.

Dieser solide Aufwärtstrend der Unterstützungslinie des HUI während des letzten Jahres, speziell seit Oktober, ist ein sehr bullisches Omen. Bullenmärkte sind nicht nur eine Serie von immer höheren Hochs, sondern auch eine parallele Serie von immer höheren Tiefs. Wenn Letztere ohne Erstere auftreten, erscheint es wie eine Art heimlicher Bullenmarkt. Höhere Tiefs sind nicht so sexy und erzeugen nicht so viel Aufmerksamkeit wie höhere Hochs, aber trotz allem bilden sie die entscheidende Basis, von der aus neue Hochs in Angriff genommen werden.

Dieser wenig beachtete aber sehr bullische Trend von höheren Tiefs begann letzten Juni. Der HUI brach nach seinen Bullenmarkt-Hochs stark ein, was aufgrund der starken Euphorie nach seinen Hochs im Mai durchaus zu erwarten war. Interessanterweise musste ich in der Woche, in der Gold und der HUI im Mai ihre Hochs erreichten, in einer Abhandlung die beliebte und verbreitete Meinung widerlegen, dass Korrekturen unmöglich wären. Regelmäßige Korrekturen sind unvermeidbar und eine davon war im Mai sicherlich überfällig und erwartet.

Der HUI korrigierte also im Mai und Anfang Juni stark, genauso wie er es auch zuvor in seinem säkularen Bullenmarkt schon oft gemacht hat, um die übertriebene Gier abzubauen und die Marktstimmung wieder auszugleichen. Technisch gesehen erreichte der HUI seinen absolut niedrigsten Punkt im Juni und begann danach seinen langen Weg nach oben. Trotz dieser scharfen Korrektur und des starken Aufpralls blieb die Marktstimmung im Juni unausgeglichen und die Gier blieb bestehen. Um die Marktstimmung auszugleichen muss auch genug Zeit vergehen und ein Monat war nicht lange genug.

Manchmal ist also nach einem besonders starken Aufschwung, so wie jenem, der letzten Mai endete, eine größere Konsolidierung notwendig. Eine Konsolidierung ist eine lange Zeit, in der sich die Preise ausgeglichen seitwärts bewegen. Sie hat eine Doppelfunktion indem sie einerseits aufgrund fehlender Aufregung die Gier aus dem Markt nimmt und andererseits eine neue Basis erstellt, wodurch die Trader sich an ein neues Preisniveau gewöhnen, bevor der nächste Aufschwung beginnen kann.