Anpassungen sind wichtig

Dies sollte nicht nur eine akademische Übung sein, obwohl es das tatsächlich ist. Wirtschaftswissenschaftler debattieren heftig über diese Themen, und Veränderungen geschehen langsam. Sie und ich sehen nur selten den tatsächlichen Prozess der Wurstherstellung, aber wir müssen damit leben. Die Annahmen und Anpassungen haben in der Praxis erhebliche Auswirkungen auf jedes Unternehmen in den USA.


Nicht nur Zahlen

Die Annahmen und Anpassungen, die in den CPI einfließen, liefern nicht nur Daten, sondern haben tatsächliche Auswirkungen auf das reale Geld. Ein Teilindex des CPI legt die jährliche "Lebenshaltungskostenanpassung" für Sozialversicherungsempfänger, viele Staatsbedienstete, einige private Rentenpläne und sogar einige kommerzielle Geschäftsverträge fest. Denken Sie daran, was ich gesagt habe: Die Inflation ist sehr individuell. Jeder spürt sie in unterschiedlichem Maße. Aber jeder in diesen Gruppen erhält den gleichen Prozentsatz der COLA. In diesem Jahr betrug die Erhöhung 8,7%, beginnend im Januar.

Für Senioren mit festem Einkommen war diese Anpassung wahrscheinlich eine große Erleichterung, nachdem sie im Jahr 2022 mehr für ihren Lebensunterhalt ausgeben mussten. Für andere, die zwar Sozialhilfe beziehen, aber nicht darauf angewiesen sind (wie ich), ist es einfach ein netter Bonus.

Aber diese Anpassung hat einen gewaltigen wirtschaftlichen Effekt. Sie erklärt wahrscheinlich den überraschend starken Anstieg der Einzelhandelsumsätze im Januar um 3%. Diese 3% sind übrigens nicht inflationsbereinigt. Der Consumer Price Index stieg von Dezember bis Januar um 0,5%, so dass die Einzelhandelsumsätze real um 2,5% stiegen. Am stärksten war er in Restaurants, Bars, Autohäusern und Möbelgeschäften.

Mein Freund Samuel Rines wies auf eine interessante Geschichte hin. In der Rezession von 2009 verabschiedete der Kongress ein Konjunkturprogramm, das unter anderem allen Sozialversicherungsempfängern eine einmalige Zahlung von 250 Dollar gewährte. Das waren insgesamt etwa 13 Milliarden Dollar. Spätere Studien zeigten, dass dieser relativ kleine Betrag (gemessen an den Staatsausgaben) das BIP im zweiten Quartal 2009 um 0,5% erhöhte und etwa 125.000 Arbeitsplätze schuf oder rettete.

Inflationsbereinigt entspricht das heute etwa 340 Dollar. Die soeben in Kraft getretene COLA-Anpassung wird etwa 70 Millionen Menschen zusätzliche 140 Dollar im Monat (1.680 Dollar im Jahr) einbringen. Und das nicht nur einmal, sondern jeden Monat im Jahr 2023. Unter sonst gleichen Bedingungen (und das ist nicht unbedingt der Fall) könnte sie also etwa die fünffache stimulierende Wirkung der Sonderzahlung von 2009 haben.

Aber auch hier gilt: Je nachdem, wie weit Sie gehen, kann die Wirkung variieren. Ich habe eine Freundin, deren Lebensarbeitsverdienst am unteren Ende lag. Auch sie begann mit 62 Jahren, ihre Sozialversicherung in Anspruch zu nehmen. Ihre COLA betrug etwa 60 Dollar, weniger als die Hälfte des Durchschnitts.

(Ich persönlich befinde mich im anderen Extrem. Ich habe Ende der 60er Jahre begonnen, in die Sozialversicherung einzuzahlen. Seit etwa 1980 habe ich den Höchstbetrag gezahlt, und als Selbständiger habe ich sowohl den Arbeitnehmer- als auch den Arbeitgeberanteil gezahlt. Ich habe bis zu meinem 72. Lebensjahr gewartet, um meine Sozialversicherung in Anspruch zu nehmen. Meine COLA betrug 368 Dollar, was mich ehrlich gesagt umgehauen hat.

Ich hatte ja keine Ahnung. Ich erinnere mich, dass ich in den 80er und 90er Jahren nicht geglaubt habe, dass ich jemals Sozialhilfe bekommen würde. Jetzt erhalte ich 50.000 Dollar im Jahr. Hätte ich meine Beiträge über 52 Jahre hinweg in einen einfachen privaten Plan gesteckt, der zu 50% aus Aktien und zu 50% aus langlaufenden Anleihen besteht, würde mir das Ergebnis viel mehr als 50.000 Dollar im Jahr einbringen.)

Ich bin nach wie vor der Meinung, dass die Sozialversicherung während des Great Reset einer Bedürftigkeitsprüfung unterzogen werden wird, da dies eine der wenigen Möglichkeiten ist, die Kosten wirklich zu senken. Es wird viel Weinen, Heulen und Zähneknirschen geben, wenn diese Diskussionen stattfinden. Wir könnten nun eine separate Diskussion darüber führen, ob solche Konjunkturprogramme der beste Weg sind, um sowohl einzelnen Amerikanern als auch der Wirtschaft im Allgemeinen zu helfen. Aber unabhängig davon haben sie eine Wirkung. Im Jahr 2009 war die Inflation sehr niedrig (sie lag sogar eine Zeit lang unter Null) und die Arbeitslosigkeit sehr hoch.

Das ist das Umfeld, in dem Konjunkturpakete sinnvoll sein könnten.

Jetzt haben wir das Gegenteil: hohe Inflation und niedrige Arbeitslosigkeit. Die Stimulierung der Verbrauchernachfrage ist bei dieser Art von Wirtschaft nicht das, was der Arzt verordnet hat. Wenn man die Inflation in die Höhe treiben wollte, dann wäre so etwas wie diese COLA wahrscheinlich Teil des Plans. Sie gibt Menschen mit hoher Konsumneigung Geld. Auch hier haben viele Sozialversicherungsempfänger darunter gelitten, dass die Lebenshaltungskosten im letzten Jahr stark gestiegen sind. Ich bin froh, dass sie etwas Erleichterung bekommen werden. Sie haben es verdient.

Aber die Struktur dieser Anpassung wird einigen Menschen mehr geben, als sie brauchen, und anderen nicht genug. Und sie könnte die Inflation für alle in die Höhe treiben und die Fed veranlassen, die Zinssätze länger hoch zu halten, wodurch die Hypothekenzinsen und die Immobilienpreise steigen. In diesem Fall würde dies bedeuten, dass die Inflationsanpassung - die größtenteils nur eine statistische Schlussfolgerung ist - noch mehr Inflation verursacht hat. Diese statistischen Dinge sind nicht nur Zahlen. Sie sind wichtig und können sogar ein Eigenleben entwickeln.

Ich bin nach wie vor davon überzeugt, dass die Fed die kurzfristigen Zinssätze auf mindestens 5% anheben wird, wenn nicht sogar noch mehr, und dass sie noch länger höher bleiben werden. Wenn nichts Ernsthaftes passiert, werden die Zinsen Ende des Jahres über 5% liegen. Viele halten das für unverschämt hoch, aber wenn man an die Zeit des billigen Geldes zurückdenkt, hat sich die Welt in den 80er und 90er Jahren mit Zinssätzen von 5% oder mehr ganz gut entwickelt. Wir werden wieder zu den disinflationären/deflationären Kräften als Hauptantriebskraft der Wirtschaft zurückkehren. Nur nicht in diesem Jahr, zumindest in den Daten.


© John Mauldin
www.mauldineconomics.com


Dieser Artikel wurde am 17. Februar 2023 auf www.mauldineconomics.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.